LIC का IPO बहुत कम वैल्यूएशन पर होगा

अचानक ऐसा लगता है कि 12 मई की समयसीमा समाप्त होने से पहले LIC IPO पूरा करने के लिए सरकार और दिपम समय के खिलाफ दौड़ में हैं.

सकारात्मक पक्ष में, सरकार अब बहुत कम मूल्यांकन पर और एलआईसी स्टेक से बहुत कम आईपीओ कलेक्शन के साथ कंटेंट होने के साथ बहुत कम हिस्सेदारी बेचने के लिए समझौता कर रही है. स्पष्ट रूप से, जब मार्केट इतने भू-राजनैतिक तनाव में है, तो सामान्य मार्केट की स्थितियों में पुरानी आक्रामकता काम नहीं करेगी.

सरकार मूल रूप से 31.2 बेचने की योजना बना रही थी करोड़ शेयर या 5% ₹60,000 करोड़ जुटाने के लिए. उस समय, LIC बिज़नेस का मूल्य लगभग ₹12 ट्रिलियन या लगभग $160 बिलियन था.

हालांकि, युद्ध के तनाव, फेड के आघात और चीन की मंदी के कारण, सरकार ने निम्न मूल्यांकनों के साथ मेल करने का निर्णय लिया है. यह IPO प्रतिक्रिया के लिए सकारात्मक होने की संभावना है क्योंकि कम मूल्यांकन पर अधिक इच्छुक खरीदार होंगे.

सरकार द्वारा SEBI के पास दाखिल नए डीआरएचपी के अनुसार, वे LIC में 3.5% हिस्सेदारी 21,000 करोड़ रुपये में बेचने की उम्मीद करेंगे. इससे कंपनी का मूल्य 6 ट्रिलियन रुपये होगा, जो मूल मूल्यांकन का आधा होगा.

भारत में $80 अरब डॉलर का मूल्यांकन LIC को बाजार पूंजीकरण में काफी कम पर ले जाएगा. इसके अलावा, मूल्यांकन इस वर्ष की शुरुआत में मिलिमन सलाहकारों द्वारा मापा गया इसकी एम्बेडेड वैल्यू (₹5.4 ट्रिलियन का) के लगभग 1.1 गुना है.

हालांकि, एक सोच यह है कि ऑफर पर 3.5% शेयरों के बावजूद, सरकार IPO के लिए पर्याप्त भूख के मामले में 5% या उससे भी अधिक तक ग्रीन शू ऑप्शन को बनाए रख सकती है. इससे जनता को IPO बेचने में सरकार को और अधिक राहत मिलेगी.
 

अगर IPO 12 मई तक पूरा नहीं होता है, तो LIC को SEBI से नई मंजूरी और एम्बेडेड वैल्यू पर एक नई एक्चुरियल वैल्यूएशन रिपोर्ट देखना होगा.

इसका मतलब यह होगा कि एलआईसी ग्रीन शू ऑप्शन के बिना लगभग 21,000 करोड़ रुपये और ग्रीन शू ऑप्शन का प्रयोग करने पर लगभग 30,000 करोड़ रुपये जुटाएगी.

अब, ऐसा लगता है कि अंतिम इश्यू साइज़ Paytm इश्यू साइज़ का गुणक नहीं होगा, हालांकि LIC IPO अभी भी भारतीय प्राइमरी मार्केट के इतिहास में सबसे बड़ा IPO होगा. यह संशोधित कीमत, मूल्यांकन और इश्यू का आकार रोड शो से प्राप्त फीडबैक पर आधारित था.

LIC के IPO के मूल्य निर्धारण में सरकार के अधिक उचित होने का एक फायदा यह है कि यह निवेशकों के लिए कुछ न कुछ सामने रखेगा. इससे यह सुनिश्चित होगा कि सरकार 2017 में दो जनरल इंश्योरेंस IPO की गलतियों को दोहराए नहीं.

उस समय, सरकार IPO की कीमत में बहुत आक्रामक रही थी, जिसके परिणामस्वरूप दोनों IPO अभी भी जारी कीमत में गहरी डिस्काउंट का हवाला दे रहे थे. इस स्थिति से बचना चाहिए.

कुल इश्यू साइज़ में, LIC के कर्मचारियों के लिए 5% और LIC के पॉलिसीधारकों के लिए 10% का आरक्षण पहले की तरह जारी रहेगा. आवंटन क्यूआईबी को 50%, रिटेल को 35% और एनआईआई को 15% का सामान्य आवंटन होगा.

LIC का IPO रिटेल सपोर्ट पर निर्भर करेगा, क्योंकि इसके रजिस्टर्ड पॉलिसीधारकों की विशाल सेना और भारत में फैले LIC एजेंटों के विशाल नेटवर्क के कारण है.

मौजूदा रिस्क-ऑफ मार्केट में मूल्यांकन में कमी होना पड़ा. हालांकि, यह सराहनीय है कि सरकार ने कम मूल्यांकन और कम राशि के रिस्क के बावजूद इस मुद्दे को आगे बढ़ाने का फैसला किया है.

इसलिए इश्यू प्राइस और वैल्यूएशन का तर्कसंगतकरण हमेशा कार्ड पर होता था. LIC के IPO के साथ आगे बढ़ने से न केवल सरकार को इसके साथ काम करने में मदद मिलती है, बल्कि प्राइमरी मार्केट में IPO को फिर से चालू करने में भी मदद मिल सकती है.