कैश सरप्लस और कम कैपेक्स क्षमता के बीच लिस्टेड कंपनियों के म्यूचुअल फंड इन्वेस्टमेंट एफवाई25 में रिकॉर्ड ₹3.8 ट्रिलियन तक पहुंच गए

म्यूचुअल फंड (MFs) में सूचीबद्ध भारतीय कंपनियों द्वारा निवेश रिकॉर्ड स्तर को छू गया है, जिसमें अतिरिक्त नकदी, पूंजीगत व्यय (कैपेक्स) की क्षमता में कमी और कम जमा दरों से निवेश किया गया है. सेंटर फॉर मॉनिटरिंग Indian इकोनॉमी (सीएमआईई) के आंकड़ों के अनुसार, नॉन-फाइनेंस कंपनियों ने एफवाई 25 के दौरान एमएफ में ₹3.8 लाख करोड़ का निवेश किया, जो 1990-91 में रिकॉर्ड शुरू होने के बाद से सबसे अधिक है.

अध्ययन में FY25 के लिए उपलब्ध डेटा के साथ 1,569 नॉन-फाइनेंस कंपनियों को कवर किया गया. आंशिक सैंपल के साथ भी, यह आंकड़ा 2020-21 में ₹3.6 लाख करोड़ के पिछले उच्च स्तर को पार कर गया. विश्लेषकों का मानना है कि अनिश्चितता, सीमित विकास के अवसर और कम बैंक डिपॉजिट की इंटरेस्ट दरों ने कंपनियों को बड़े पैमाने पर कैपेक्स के बजाय अतिरिक्त लिक्विडिटी को म्यूचुअल फंड में बदलने के लिए प्रोत्साहित किया है.

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गैर-वित्तीय फर्मों के बीच कॉर्पोरेट कैश बैलेंस भी एफवाई 25 में रिकॉर्ड ₹7.4 लाख करोड़ तक पहुंच गया, जो महामारी से पहले देखे गए ₹3.4 लाख करोड़ से अधिक है. भारतीय रिज़र्व बैंक के सर्वेक्षण के अनुसार, मार्च 2025 तक क्षमता का उपयोग 75.5% था, जो कम उपयोग किए गए एसेट का संकेत देता है. नई फैक्टरी या क्षमता के विस्तार की सीमित संभावना के साथ, अतिरिक्त कैश को MFs जैसे फाइनेंशियल मार्गों में बदल दिया जा रहा है.

पिछले दो दशकों में ट्रेंड के अनुरूप, एफवाई25 में म्यूचुअल फंड इन्वेस्टमेंट में कॉर्पोरेट एसेट का 3.2% हिस्सा था. 2016-17 में सबसे अधिक शेयर 4.3% था, जब नोटबंदी ने फाइनेंशियल साधनों में अतिरिक्त लिक्विडिटी को बढ़ावा दिया.

फिक्स्ड इनकम फंड के लिए प्राथमिकता

उद्योग विशेषज्ञों का सुझाव है कि इनमें से अधिकांश आवंटन इक्विटी के बजाय निश्चित इनकम में तैनात किए जा रहे हैं, जो पूंजी संरक्षण के लिए कंपनियों के रूढ़िवादी दृष्टिकोण को दर्शाता है. ट्रस्ट MF के मुख्य कार्यकारी अधिकारी संदीप बागला ने कहा, "कंपनियों को विकास के ऐसे अवसर नहीं दिख रहे हैं, जहां वे अनियंत्रित कैपेक्स कर सकते हैं. बैंक डिपॉजिट रेट में कमी भी अहम भूमिका निभा रही है. जुलाई 2025 में, शेड्यूल्ड कमर्शियल बैंकों ने औसतन 5.61% की नई डिपॉजिट की पेशकश की, जो लगभग तीन वर्षों में सबसे कम है, जिससे MF अपेक्षाकृत अधिक आकर्षक बन गए हैं.

व्यापक मार्केट ट्रेंड

जब अनलिस्टेड कंपनियों और फाइनेंशियल फर्मों को शामिल किया जाता है, तो एमएफ में कॉर्पोरेट निवेश बहुत अधिक होते हैं. एसोसिएशन ऑफ म्यूचुअल फंड इन इंडिया (AMFI) के डेटा से पता चलता है कि होल्डिंग कंपनियों सहित कुल कॉर्पोरेट MF निवेश FY25 में ₹23.6 लाख करोड़ तक पहुंच गए हैं. यह एफवाई19 में ₹9.6 लाख करोड़ से अधिक की तीव्र वृद्धि को दर्शाता है. वित्त वर्ष 19 और वित्त वर्ष 25 के बीच इक्विटी फंड निवेश 129% बढ़कर ₹5.4 लाख करोड़ हो गया, जबकि गैर-इक्विटी आवंटन 152 लाख करोड़ बढ़कर ₹18.2 लाख करोड़ हो गया.

आउटलुक

विश्लेषकों का मानना है कि जब तक विकास की संभावना और क्षमता उपयोग में वृद्धि नहीं होती है, तब तक कंपनियां अपने अधिशेष को म्यूचुअल फंड में लगाना जारी रख सकती हैं. यह ट्रेंड नए निवेश पर कॉर्पोरेट सावधानी और पसंदीदा लिक्विडिटी मैनेजमेंट टूल के रूप में MF की बढ़ती भूमिका को दर्शाता है.