मॉर्गन स्टेनली ने Rbi की दरों में कटौती की संभावना जताई, क्योंकि महंगाई में कमी

मॉर्गन स्टेनली की हाल ही की रिपोर्ट के अनुसार, भारत की मुद्रास्फीति और कम होने की संभावना है, जिससे भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) नीतिगत ब्याज दरों को कम करने की संभावना है. एफवाई 26 के लिए हेडलाइन मुद्रास्फीति 2.4% वर्ष-दर-वर्ष होने का अनुमान है, जो आरबीआई के 4% के लक्ष्य से कम है. रिपोर्ट से पता चलता है कि 50 बेसिस पॉइंट की संभावित दर में कटौती, दो 25-बीपीएस कमी में विभाजित हो जाती है, इस उम्मीद के साथ कि ये कट अक्टूबर और दिसंबर में हो सकते हैं. आरबीआई की अगली मौद्रिक नीति बैठक 1 अक्टूबर को देय है.

महंगाई के मुख्य चालक

मॉर्गन स्टेनली ने महंगाई के रुझान को नरम करने में योगदान देने वाले कई कारकों की पहचान की:

• खाद्य पदार्थों की कीमतों में गिरावट आ रही है, जिससे बेहतर फसल उत्पादन में मदद मिल रही है.
• हाल ही में GST दर में कटौती कई वस्तुओं पर टैक्स बोझ को कम कर रही है.
• इनपुट कॉस्ट प्रेशर हल्के रहे हैं, जिससे उत्पादन की लागत को कम करने में मदद मिलती है.
• कोर इन्फ्लेशन लगभग 4.2% पर बढ़ी है, जबकि नॉन-फूड, नॉन-फ्यूल इन्फ्लेशन लगातार 22 महीनों के लिए 4% से कम रही है. यह एक स्थिर अंतर्निहित प्राइस ट्रेंड दिखाता है.

अनुमान और जोखिम कारक

For the second half of FY26, Morgan Stanley forecasts CPI inflation to average 2.6%, and hold at 2.4% for the full fiscal year. While the outlook is generally benign, the report highlights several risks:

• वैश्विक मांग कमजोर हो रही है, जो व्यापार और आपूर्ति श्रृंखलाओं को प्रभावित कर सकती है.
• टैरिफ अनिश्चितताओं और व्यापार तनाव, विशेष रूप से अंतर्राष्ट्रीय साझेदारों के साथ.
• घरेलू मौसमी कारक, जैसे मानसून में बदलाव और फसल की उपज का प्रदर्शन, जो खाद्य मुद्रास्फीति को प्रभावित कर सकते हैं.

मौद्रिक नीति के प्रभाव

इस मंदी के माहौल को देखते हुए मॉर्गन स्टैनली का मानना है कि RBI के लिए कदम उठाने की गुंजाइश है. मुद्रास्फीति लक्ष्य से आराम से कम होने के कारण अक्टूबर में 25 bps की कटौती हुई, जिसके बाद दिसंबर में एक और कटौती की संभावना दिखाई दे रही है. हालांकि, कटौती का समय और मात्रा इस बात पर बहुत निर्भर करेगी कि मुद्रास्फीति मेट्रिक्स कैसे विकसित होते हैं और वैश्विक कमोडिटी की कीमतें और ट्रेड पॉलिसी जैसे बाहरी जोखिम कैसे बढ़ जाते हैं.

अन्य पॉलिसी वाचक यह भी देखेंगे कि मुद्रास्फीति को आसान बनाने से विकास के आंकड़ों, राजकोषीय दबाव और वैश्विक निवेशकों की भावना के साथ कैसे बातचीत होती है. रेट में कटौती की प्रभावशीलता न केवल महंगाई की संख्या पर निर्भर करती है, बल्कि RBI के संचार, लिक्विडिटी की स्थिति और लेंडिंग दरों में पॉलिसी के ट्रांसमिशन पर भी निर्भर करती है.

निष्कर्ष

मॉर्गन स्टैनली के दृष्टिकोण से पता चलता है कि महंगाई पर नियंत्रण होने के साथ, RBI के पास आने वाले महीनों में पॉलिसी को आसान बनाने का एक विश्वसनीय मार्ग है. हालांकि कट के 50 आधार बिंदु उचित दिखाई देते हैं, लेकिन बहुत कुछ इस बात पर निर्भर करेगा कि वैश्विक और घरेलू कारक कैसे सामने आते हैं. निवेशक और बाजार अपनी अक्टूबर की बैठक में आगामी मुद्रास्फीति, फसल और खाद्य आंकड़ों और RBI के अपने आकलन पर बारीकी से नजर रखेंगे