मोतीलाल ओसवाल: Q3 आय डाउनग्रेड रेशियो 19 तिमाहियों में सबसे कम है

एक चुनौतीपूर्ण मैक्रो-इकोनॉमिक वातावरण के बीच Q3FY25 की कमाई का मौसम समाप्त होने के कारण, इंडिया इंक ने मुख्य रूप से स्थिर परिणाम दिए हैं. बिना किसी महत्वपूर्ण आश्चर्य के, या तो सकारात्मक या नकारात्मक, विश्लेषकों का मानना है कि आंकड़े अधिकतर मार्केट की अपेक्षाओं के अनुरूप हैं.

उम्मीद के अनुसार, BFSI सेक्टर ने पैक का नेतृत्व किया, इसके बाद IT, टेलीकॉम, हेल्थकेयर और कैपिटल गुड्स. हालांकि, वैश्विक अनिश्चितताओं के कारण कमोडिटी की कीमतों में उतार-चढ़ाव से कॉर्पोरेट परफॉर्मेंस प्रभावित हुई.

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हालांकि BFSI, टेक्नोलॉजी और रियल एस्टेट जैसे क्षेत्रों ने आय में वृद्धि की है, लेकिन तेल और गैस, सीमेंट और रसायनों सहित वैश्विक स्तर पर चक्रीय उद्योगों में गिरावट देखी गई. मोतीलाल ओसवाल ने नकारात्मक बीट-मिस रेशियो पर प्रकाश डाला, जिसमें कई कमाई के अनुमान FY26E के लिए नीचे आए. इस बीच, एमके ग्लोबल ने सुझाव दिया कि संभावित रिकवरी के शुरुआती संकेतों के साथ आय नीचे की ओर जा सकती है.

"निफ्टी50 की कमाई 5% year-on-year बढ़ी, जो हमारे अनुमानों के अनुरूप है. धातुओं और तेल एवं गैस जैसे वैश्विक कमोडिटी-लिंक्ड क्षेत्रों ने समग्र प्रदर्शन को कम किया. मोतीलाल ओसवाल ने एक रिपोर्ट में कहा, "इन को छोड़कर, एमओएफएसएल यूनिवर्स और निफ्टी ने क्रमशः 11% और 7% की हमारी अपेक्षाओं की तुलना में 10% और 7% की आय वृद्धि दर्ज की है.

लार्ज-कैप फर्मों ने अपेक्षाओं के अनुसार 5% YoY की आय वृद्धि के साथ स्थिर परिणाम प्रदान किए. हालांकि, स्मॉल-कैप कंपनियों की आय में व्यापक गिरावट देखी गई. दिलचस्प बात यह है कि मिड-कैप कंपनियों ने 26% की better-than-expected आय वृद्धि की रिपोर्ट की, जो मुख्य रूप से फाइनेंशियल कंपनियों द्वारा संचालित है.

मार्केट पर चुनौतियां

वैश्विक अनिश्चितताएं-ज्यादा घरेलू आर्थिक संकेतकों और स्टॉक मूल्यांकन संबंधी चिंताओं के साथ-साथ व्हाइट हाउस में डोनाल्ड ट्रंप की संभावित वापसी सहित, कॉर्पोरेट आय पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ा. यह सतर्क इन्वेस्टर सेंटिमेंट बेंचमार्क इंडेक्स में दिखाई देता था, जिसमें निफ्टी 50 4.4% year-to-date से अधिक गिर रहा था.

शीर्ष 50 कंपनियों ने टैक्स (पीएटी) के बाद 5% साल के हिसाब से लाभ दर्ज किया, जो महामारी के बाद एकल अंकों की लाभ वृद्धि की तीसरी तिमाही है. अर्निंग डाउनग्रेड रेशियो, जो डाउनग्रेड की संख्या से अपग्रेड की तुलना करता है, Q1FY21 के बाद सबसे कम 0.3x पर रहा.

इंडियन इंक के लिए आउटलुक.

खपत के स्तर में कमी और कमोडिटी की कीमतों में उतार-चढ़ाव सहित लगातार चुनौतियों के बावजूद, विश्लेषक आगे की राह पर नज़र बनाए हुए हैं.

एफवाई 19-24 से अधिक की आय में मजबूत 55% सीएजीआर पोस्ट करने के बाद, एमओएफएसएल बैंकिंग यूनिवर्स अब मंदी की उम्मीद कर रहा है, क्योंकि एफवाई 25 की आय में अभी भी मजबूत लेकिन मध्यम 14% की वृद्धि होने की उम्मीद है. एफवाई25-27 के लिए अनुमानित सीएजीआर 12% है, जिसमें एफवाई26 की वृद्धि का अनुमान केवल 9% है.

मौजूदा मैक्रो इकोनॉमिक स्थितियों के कारण मौजूदा एफवाई26 कॉर्पोरेट आय का पूर्वानुमान अभी भी बहुत आशावादी हो सकता है. हालांकि, हाल ही में मार्केट में सुधार की वजह से संभावित निराशाएं हो चुकी हैं, जिससे यह संकेत मिलता है कि भविष्य में आय में संशोधन से भावना पर कोई असर नहीं पड़ सकता है.