निफ्टी 500 के लगभग आधे स्टॉक 40xp/e से अधिक ट्रेड करते हैं, जो वैश्विक साथियों से परे हैं

भारत का स्टॉक मार्केट वैश्विक स्तर पर सबसे समृद्ध मूल्यों में से एक के रूप में उभरा है, निफ्टी 500 इंडेक्स के लगभग आधे घटक अब उच्च कीमत-से-अर्निंग (P/E) के गुणकों पर ट्रेडिंग करते हैं. विश्लेषकों का कहना है कि रैली मजबूत निवेशक क्षमता को दर्शाती है, लेकिन अगर आय गति को बनाए रखने में विफल रहती है, तो यह सीमित उतार-चढ़ाव और संभावित जोखिमों पर भी चिंता जताती है.

मार्केट डेटा के अनुसार, निफ्टी 500 की लगभग 235 कंपनियों-लगभग 47%-की कीमत 12-महीने की कमाई के 40 गुना से अधिक है. यह महामारी से पहले की अवधि से एक तीव्र वृद्धि है, जब केवल लगभग 80 कंपनियां या 16% ने इस सीमा को पार कर लिया है.

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अन्य प्रमुख वैश्विक सूचकांकों की तुलना में भारत में उच्च मूल्यांकन का स्तर अलग है. चीन में, CSI 300 इंडेक्स घटकों का लगभग 25% 40 × आय से अधिक ट्रेड करता है, जबकि इंडोनेशिया ने 14%, ताइवान 16%, जर्मनी का DAX 15%, US s&P 500 14%, फ्रांस का CAC 40 13% और दक्षिण कोरिया का Kospi 10% दर्ज किया है.

कई अन्य बाजारों में महंगे स्टॉक दिख रहे हैं. दक्षिण अफ्रीका और थाईलैंड में लगभग 5% बेंचमार्क कंपनियां हैं जो ऐसे स्तरों पर कारोबार करती हैं, फिलीपींस मात्र 3%, ब्राज़ील 1%, यूरोप की Stoxx 600 10%, और जापान की Topix लगभग 8%.

मार्केट स्ट्रेटजिस्ट चेतावनी देते हैं कि भविष्य की वृद्धि के वर्षों में इस तरह के स्ट्रेच वैल्यूएशन की कीमत. यहां तक कि एक छोटी सी कमाई निराशा, भावनाओं में बदलाव या कठोर मौद्रिक नीति भी सुधार ला सकती है. बढ़े हुए P/E रेशियो भी अपसाइड क्षमता को सीमित कर सकते हैं, जिससे निवेशक अस्थिरता के प्रति असुरक्षित हो जाते हैं जबकि अन्य मार्केट बेहतर वैल्यू प्रदान करते हैं.

विश्लेषकों के दृष्टिकोण

सभी विशेषज्ञ उच्च गुणक को नकारात्मक रूप से नहीं देखते हैं. इंडिपेंडेंट मार्केट ऑब्जर्वर दीपक जसानी ने कहा कि index इन्क्लूजन लिक्विडिटी, फ्री फ्लोट, सेक्टर बैलेंस और इन्वेस्टर भागीदारी सहित कई कारकों पर निर्भर करता है. महंगे स्टॉक को ऑटोमैटिक रूप से index से अयोग्य नहीं बनाते हैं," वह कहते हैं.

निफ्टी 500 के भीतर, कई कंपनियां असाधारण वैल्यूएशन दिखाती हैं. देवयानी इंटरनेशनल ट्रेड 2,200 × P/E से अधिक, फर्टिलाइजर्स एंड केमिकल्स त्रावणकोर लगभग 1,500 ×, और 970 × के आसपास इटर्नल ट्रेड करता है. अन्य कंपनियों में वेस्टलाइफ फूडवर्ल्ड, FSN ई-कॉमर्स वेंचर्स, सफायर फूड्स इंडिया, एमआरपीएल, PTC इंडस्ट्रीज, पीरामल फार्मा और पीबी फिनटेक शामिल हैं.

कम्पलीट सर्कल कैपिटल के पार्टनर और उपाध्यक्ष आदित्य कोंडावर ने कहा कि मूल्यांकन महंगे लग सकते हैं, लेकिन कई कंपनियां मजबूत विकास दे रही हैं. 40 × से अधिक P/E वाली निफ्टी 500 कंपनियों में से लगभग 28% earnings-per-share की वृद्धि 50% के आस-पास दर्ज कर रही हैं, जिससे लगभग price-to-earnings-growth (PEG) अनुपात लगभग 1 हो रहा है, जिसे अक्सर उचित माना जाता है. लगभग 170 कंपनियां, या इंडेक्स का 34%, 40% से अधिक ईपीएस वृद्धि की रिपोर्ट कर रही हैं.

मार्केट सपोर्ट और लिक्विडिटी

व्यापक सुधार की चिंताएं कम हो गई हैं, क्योंकि मजबूत घरेलू प्रवाह सुरक्षा प्रदान करता है. ऐक्सिस सिक्योरिटीज़ के राजेश पाल्विया ने बताया कि म्यूचुअल फंड में वर्तमान में लगभग ₹1.8 लाख करोड़ का कैश रिज़र्व है, जो विदेशी प्रवाह कम रहने पर भी अस्थिरता का सामना करने में मदद कर सकता है. High-net-worth निवेशक, फैमिली ऑफिस और अन्य बड़े घरेलू खिलाड़ी भी ऐक्टिव रहते हैं, जिससे इक्विटी में मांग और भी मज़बूत होती है.

निष्कर्ष

भारत के इक्विटी मार्केट दुनिया के सबसे महंगे स्टॉक में से एक हैं, जिसमें निफ्टी 500 के लगभग आधे स्टॉक 40 × से अधिक की कमाई करते हैं. हालांकि यह निवेशकों के विश्वास और विकास की आशा को दर्शाता है, लेकिन अगर आय की गति धीमी हो जाती है, तो यह अधिक जोखिम भी लाता है. अब, मजबूत घरेलू संस्थागत सहायता और लचीली कमाई वृद्धि वैल्यूएशन चैलेंज को संतुलित करती दिख रही है, जिससे वैश्विक मंदी के बावजूद मार्केट स्थिर रहता है.