पैसिव फंड मार्केट सुधार को कम करने में विफल रहते हैं, ऐक्टिव स्ट्रेटेजी बेहतर प्रदर्शन करते हैं

घटनाओं के आश्चर्यजनक मोड़ में, मार्केट में गिरावट के दौरान पोर्टफोलियो को मजबूत करने की उम्मीद वाले पैसिव फंड हाल ही के मार्केट सुधार में इन्वेस्टर की अपेक्षाओं को पूरा करने में विफल रहे हैं. हालांकि कम अस्थिरता वाली रणनीतियों को अस्थिर समय को नेविगेट करने के लिए एक विश्वसनीय ऑप्शन माना गया था, लेकिन डेटा से पता चलता है कि कई स्मार्ट बीटा फंड और पैसिव इन्वेस्टमेंट रणनीतियों ने हाल ही के मार्केट में गिरावट के दौरान अपने market-cap-weighted Index से बुरा प्रदर्शन किया है.

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बाजार में गिरावट

नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) बेंचमार्क निफ्टी 50 index 27 सितंबर, 2024 को नए ऑल-टाइम हाई पर पहुंचने के बाद से डाउनवर्ड ट्रैजेक्टरी पर है. इस सुधार के बीच, कम अस्थिरता और स्मार्ट बीटा फंड सहित कई पैसिव फंड, निवेशकों की उम्मीद के अनुसार सुरक्षा और रिटर्न प्रदान करने में विफल रहे.

उदाहरण के लिए, निफ्टी अल्फा लो-वोलेटिलिटी 30 इंडेक्स, जिसे अल्फा जनरेशन को कम अस्थिरता के साथ जोड़ने के लिए डिज़ाइन किया गया है, जो 28 फरवरी, 2025 तक 24.3% तक गिर गया. यह उसी अवधि के दौरान निफ्टी 50 इंडेक्स में केवल 15.60% की गिरावट के विपरीत है. निवेशकों ने उम्मीद जताई थी कि कम उतार-चढ़ाव को शामिल करने से बियर मार्केट में होने वाले नुकसान को कम करने में मदद मिलेगी, लेकिन इन फंड ने अपने तुलनात्मक सूचकांक को कम कर दिया है.

इसी प्रकार, निफ्टी क्वालिटी लो-वोलेटिलिटी 30 Index और निफ्टी अल्फा क्वालिटी लो-वोलेटिलिटी 30 Index जैसी अन्य लो-वोलेटिलिटी स्ट्रेटेजी भी इस मंदी में निफ्टी 50 Index को बेहतर बनाने के लिए संघर्ष कर रही हैं.

पैसिव फंड क्यों नहीं किया गया?

इन पैसिव फंड के खराब प्रदर्शन का एक कारण बैक-टेस्टेड डेटा पर निर्भर रहना है. स्मार्ट बीटा इंडाइसेस का डिज़ाइन अनुमान लगाता है कि अस्थिरता को मैनेज करने में पिछला प्रदर्शन भविष्य की मार्केट स्थितियों में दोहराएगा. हालांकि, मार्केट में उतार-चढ़ाव हमेशा पूर्वानुमानित पैटर्न का पालन नहीं करता है, और पिछला परफॉर्मेंस भविष्य के परिणामों की गारंटी नहीं देता है, जैसा कि क्रेडेंस वेल्थ के संस्थापक कीर्तन शाह ने हाइलाइट किया है.

इसके अलावा, जबकि इंडेक्स फंड और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) जैसे पैसिव फंड में एसेट अंडर मैनेजमेंट (एयूएम) में महत्वपूर्ण वृद्धि देखी गई है, जो जनवरी 2025 तक कुल ₹10.91 लाख करोड़ है, लेकिन हाल ही में हुए सुधार के दौरान उनके प्रदर्शन में कमी आई है.

ऐक्टिव फंड आउटपरफॉर्मिंग

दूसरी ओर, ऐक्टिव फंड ने इस मार्केट के माहौल में अधिक लचीलापन दिखाया है. एस एमएफ के डेटा से पता चलता है कि ऐक्टिव स्मॉल-कैप फंड ने सुधार के दौरान निफ्टी स्मॉलकैप 250 इंडेक्स से बेहतर प्रदर्शन किया है. इसके अलावा, कुछ ऐक्टिव फ्लेक्सी-कैप और मल्टी-कैप फंड ने निफ्टी 500 इंडेक्स के रिटर्न को पछाड़ दिया है, जो उनके बेंचमार्क हैं.

इस परफॉर्मेंस डाइवर्जेंस से पता चलता है कि ऐक्टिव फंड मैनेजर, वर्तमान मार्केट की स्थितियों के आधार पर निर्णय लेने की क्षमता के साथ, मार्केट में सुधार के लिए बेहतर स्थिति में होते हैं. जैसा कि प्लान रुपी इन्वेस्टमेंट सर्विसेज के संस्थापक अमोल जोशी ने बताया है कि पैसिव फंड का मतलब बुल या बेयर मार्केट में बेहतर प्रदर्शन करना नहीं है. हालांकि वे कम फीस और पारदर्शिता प्रदान करते हैं, लेकिन वे आमतौर पर ऐसे रिटर्न प्रदान करते हैं जो मार्केट में गिरावट सहित अपने अंतर्निहित इंडाइसेस को करीब से मिरर करते हैं.

निष्कर्ष

अंत में, जबकि पैसिव फंड ने लोकप्रियता में वृद्धि देखी है, विशेष रूप से उनके कम एक्सपेंस रेशियो के साथ, हाल ही के मार्केट सुधार ने दिखाया है कि वे हमेशा कम सुरक्षा प्रदान नहीं कर सकते हैं, जिसकी निवेशकों की उम्मीद है. ऐक्टिव फंड, अपनी सुविधा और मार्केट की स्थितियों के अनुसार रणनीतियों को एडजस्ट करने की क्षमता के साथ, इस परिस्थिति में बेहतर प्रदर्शन करने के लिए साबित हुए हैं. हालांकि, निवेशकों के लिए यह समझना महत्वपूर्ण है कि पैसिव और ऐक्टिव फंड में मार्केट की स्थितियों और व्यक्तिगत रिस्क सहनशीलता के आधार पर पोर्टफोलियो में अपना स्थान है.