PSU से संबंधित-पार्टी ट्रांज़ैक्शन डिस्क्लोज़र नॉन-PSU से मेल खाना चाहिए: IiAS

संस्थागत इन्वेस्टर सलाहकार सेवाओं (आईआईएएस) के अध्यक्ष और मुख्य परिचालन अधिकारी (सीओओ) हेतल दलाल के अनुसार, सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों (पीएसयू) को गैर-पीएसयू के पारदर्शिता स्तर से मेल खाने के लिए संबंधित पार्टी लेनदेन (आरपीटी) पर अपने प्रकटीकरण को बढ़ाने की आवश्यकता है.

पीएसयू और नॉन-पीएसयू के बीच आरपीटी डिस्क्लोज़र में अंतर पर चर्चा करते हुए, दलाल ने कहा कि पीएसयू को 2024 में शुरू किए गए कारव-आउट सहित कई नियामक छूट का लाभ मिलता है, जो उचित हैं. हालांकि, उन्होंने डिस्क्लोज़र प्रैक्टिस के मामले में नॉन-PSU के साथ अधिक संरेखण की आवश्यकता पर जोर दिया.

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उन्होंने कॉर्पोरेट गवर्नेंस में पारदर्शिता के महत्व को रेखांकित करते हुए आरपीटी को ट्रैक और विश्लेषण करने के लिए डिज़ाइन किए गए एक नए पोर्टल के लॉन्च के दौरान ये टिप्पणियां कीं.

आरपीटी ट्रैकिंग पोर्टल का शुभारंभ

14 फरवरी को जारी, पोर्टल का उद्देश्य खुदरा निवेशकों सहित हितधारकों को आरपीटी से संबंधित डेटा तक पहुंच प्रदान करके पारदर्शिता और कॉर्पोरेट गवर्नेंस को बढ़ाना है. इस पहल का प्रबंधन तीन प्रॉक्सी सलाहकार फर्मों द्वारा संयुक्त रूप से किया जाएगा:

• संस्थागत निवेशक सलाहकार सेवाएं (आईआईएएस)
• इनगवर्न रिसर्च सर्विसेज़
• हितधारक सशक्तीकरण सेवाएं (SES)

इस प्लेटफॉर्म से संबंधित पार्टी ट्रांज़ैक्शन की निगरानी करने और बेहतर नियामक अनुपालन सुनिश्चित करने के लिए एक महत्वपूर्ण संसाधन के रूप में काम करने की उम्मीद है.

आरपीटी विनियमों में सेबी की भूमिका

दलाल ने आरपीटी के नियामक इतिहास पर प्रकाश डालते हुए कहा कि भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने इन लेनदेन में पारदर्शिता को लगातार प्राथमिकता दी है.

उन्होंने याद दिलाया कि, कंपनी अधिनियम के विकास के दौरान, टकराव वाले हितों के कारण आरपीटी को नियामक निगरानी में लाने के लिए महत्वपूर्ण प्रतिरोध था. हालांकि, SEBI के एक वरिष्ठ अधिकारी ने सीधे कॉर्पोरेट मामलों के मंत्रालय (MCA) के साथ जुड़कर कठोर नियमों का समर्थन करने की पहल की. इस कदम ने यह सुनिश्चित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई कि आरपीटी नियामक जांच के तहत आए.

कार्यकारी मुआवजे और शासन पर चिंताएं

अपने भाषण में दलाल ने आर. पी. टी. से संबंधित शासन के मुद्दों की भी पहचान की, जिनके लिए और सुधार की आवश्यकता है. उन्होंने कहा कि कार्यकारी मुआवजे को वर्तमान में आरपीटी विनियमों से बाहर रखा गया है, जिससे कंपनी प्रवर्तकों को शेयरधारक की मंजूरी के बिना महत्वपूर्ण पारिश्रमिक प्रदान करने की अनुमति मिलती है.

15 जनवरी, 2025 को प्रकाशित IiAS रिपोर्ट का उल्लेख करते हुए उन्होंने कहा कि प्रॉक्सी सलाहकारों ने नियामकों से आग्रह किया है कि वे हितों के संभावित टकराव को रोकने के लिए प्रमोटर पारिश्रमिक पर majority-of-minority वोट दें.

IiAS रिपोर्ट के निष्कर्ष

रिपोर्ट में पूर्ण रूप से और मध्यम कर्मचारी वेतन की तुलना में प्रमोटरों और उनके परिवारों को भुगतान में निरंतर वृद्धि पर प्रकाश डाला गया. 1 जनवरी, 2023 और 30 सितंबर, 2024 के बीच प्रस्तुत प्रमोटरों के लिए 893 पारिश्रमिक प्रस्तावों के प्रमुख निष्कर्ष, केवल 10 प्रस्तावों को अस्वीकार कर दिया गया.
अगर ये प्रस्ताव majority-of-minority वोट के अधीन थे, तो अतिरिक्त 216 प्रस्ताव (कुल का 24.5%) खारिज हो सकते थे.

मजबूत लेखापरीक्षा कमेटी की निगरानी का आह्वान

दलाल ने आर. पी. टी. का मूल्यांकन करते समय ऑडिट समितियों को मानक बांह की लंबाई के सिद्धांत से आगे जाने की आवश्यकता पर भी जोर दिया. इसके बजाय, उन्हें यह आकलन करना चाहिए कि प्रमोटर से संबंधित संस्थाओं पर निर्भरता उचित है या नहीं और क्या वैकल्पिक बिज़नेस संरचनाएं लागू की जा सकती हैं.

उन्होंने आपूर्ति श्रृंखलाओं और वितरण नेटवर्क पर अत्यधिक नियंत्रण रखने वाले प्रमोटरों के बारे में चिंता व्यक्त की, यह सवाल उठाया कि क्या ऐसे ढांचे कंपनी और इसके शेयरधारकों के सर्वश्रेष्ठ हितों की सेवा करते हैं.

उन्होंने कहा, "ऑडिट समितियों को न केवल इस बात पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए कि ये लेन-देन बाजार की शर्तों का पालन करते हैं या आर्म की लंबाई के सिद्धांतों का पालन करते हैं, बल्कि प्रमोटर समूह पर जो परिचालन निर्भरता पैदा करते हैं उस पर भी विचार करना चाहिए. "यह एक रिस्क-मैनेजमेंट चिंता का विषय है, जिसका समाधान करने की आवश्यकता है."

आरपीटी डिस्क्लोज़र, एग्जीक्यूटिव कंपनसेशन और कॉर्पोरेट गवर्नेंस के बारे में चर्चा, विशेष रूप से पीएसयू के बीच कठोर नियामक उपायों और बेहतर पारदर्शिता की आवश्यकता को रेखांकित करती है. नए आरपीटी ट्रैकिंग पोर्टल के लॉन्च के साथ, स्टेकहोल्डर्स के पास अब महत्वपूर्ण डेटा तक बेहतर एक्सेस है, जो कॉर्पोरेट सेक्टर में जवाबदेही और सुधार को बढ़ावा दे सकता है.