मुद्रास्फीति में नरमी और व्यापार तनाव के बीच RBI ने रेपो रेट में 25 bps की कटौती की उम्मीद

भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति कमेटी (MPC) ने बुधवार, अप्रैल 9 को नए RBI गवर्नर संजय मल्होत्रा द्वारा अपनी प्रमुख घोषणा के साथ 7 अप्रैल को अपनी तीन दिवसीय बैठक शुरू की. अधिकांश अर्थशास्त्री और मार्केट एक्सपर्ट को फरवरी में इसी तरह के कदम के बाद रेपो रेट में 25 बेसिस पॉइंट (bps) की कटौती का अनुमान है, जिससे रेट घटकर 6.25% हो गई है.

यह बैठक भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के गवर्नर संजय मल्होत्रा के नेतृत्व में दूसरी नीतिगत समीक्षा है और घरेलू आर्थिक संकेतकों में सुधार की पृष्ठभूमि में आती है लेकिन वैश्विक अनिश्चितता के खिलाफ है. सकारात्मक घटनाक्रमों में, खुदरा मुद्रास्फीति फरवरी में 3.6% तक गिर गई, जो सात महीने के निचले स्तर पर है, जो RBI के 4% लक्ष्य से काफी नीचे है.

भारत में खाद्य मुद्रास्फीति भी काफी कम हो गई है, खाद्य और पेय खंड में अक्टूबर 2024 में 9.7% से फरवरी 2025 में 3.8% तक की तीव्र गिरावट देखी गई है. कोर महंगाई भी 4% से नीचे है. साथ ही, GDP वृद्धि ने रिकवरी के संकेत दिखाए हैं, जो Q2 FY25 में 5.6% से बढ़कर Q3 में 6.2% हो गया है. हालांकि, यह अभी भी भारत की दीर्घकालिक विकास क्षमता से कम है. कमजोर निजी इन्वेस्टमेंट, ढीला ढांचागत खर्च और असमान घरेलू मांग लगातार चुनौतियां पैदा कर रही हैं.

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अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप द्वारा अत्यधिक पारस्परिक टैरिफ की घोषणा के बाद वैश्विक व्यापार तनाव को और बढ़ाते हैं, जिसमें कुछ भारतीय निर्यात पर 26% शुल्क भी शामिल है. ये घटनाक्रम भारत की निर्यात आय और औद्योगिक उत्पादन को प्रभावित कर सकते हैं.

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अधिकांश विशेषज्ञों का मानना है कि RBI रेट में कटौती के माध्यम से विकास को समर्थन देने की दिशा में अपना बदलाव जारी रखेगा. एक्यूट रेटिंग और IDFC First बैंक जैसे संस्थानों के अर्थशास्त्री 25 bps कटौती की उम्मीद करते हैं, लेकिन वैश्विक अनिश्चितता और व्यापार वार्ताओं के कारण अधिक आक्रामक कटौती करने के खिलाफ सावधानी बरतते हैं.

लिक्विडिटी के मोर्चे पर, RBI ने OMOs, रेपो नीलामी और फॉरेक्स स्वैप जैसे विभिन्न टूल्स के माध्यम से बैंकिंग सिस्टम में ₹6.8 लाख करोड़ का निवेश किया है. इससे नकदी का घाटा जनवरी में 2 लाख करोड़ रुपये से घटकर मार्च में 1.6 लाख करोड़ रुपये रह गया है. हालांकि, एनबीएफसी और छोटे बिज़नेस के लिए लिक्विडिटी कम रहती है.

मार्केट के प्रतिभागी भी RBI की मौद्रिक नीति के रुख में बदलावों पर भी नज़र रख रहे हैं-चाहे वह "न्यूट्रल" हो या "अनुकूल" हो. सबसे अधिक उम्मीद है कि इस आसान चक्र में रेपो दर लगभग 5.5% नीचे हो जाएगी.

निष्कर्ष:

भले ही मुद्रास्फीति नियंत्रण में रहती है और विकास में सुधार के संकेत दिखते हैं, लेकिन वैश्विक व्यापार तनाव एक नया रिस्क प्रस्तुत करता है. RBI 9 अप्रैल को दरों में 25 bps की कटौती कर सकता है, जो वैश्विक अनिश्चितताओं के खिलाफ घरेलू आवश्यकताओं को संतुलित करने के लिए एक सतर्क लेकिन सहायक रुख बनाए रखता है.