सेबी नई को-इन्वेस्टमेंट स्कीम के साथ एआईएफ के लिए अधिक सुविधा की अनुमति देता है

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने एआईएफ फ्रेमवर्क के भीतर निवेशकों को सह-निवेश के अवसर प्रदान करने के लिए वैकल्पिक निवेश फंड (एआईएफ) को अधिक सुविधा प्रदान करने वाले नए नियम पेश किए हैं. तुरंत प्रभावी इस कदम का उद्देश्य संचालन को आसान बनाना और निजी बाज़ार के अवसरों में निवेशकों की अधिक भागीदारी को प्रोत्साहित करना है.

सह-निवेश क्या है?

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AIF सेक्टर में, को-इन्वेस्टमेंट का अर्थ है निवेशकों को ऐसी कंपनी की अनलिस्टेड सिक्योरिटीज़ में इन्वेस्टमेंट करने का अतिरिक्त अवसर देना, जहां AIF ने पहले ही इन्वेस्टमेंट किया है या इन्वेस्टमेंट कर रहा है. ये अवसर आमतौर पर उन निवेशकों को दिए जाते हैं जो उद्देश्य की योग्यता की शर्तों को पूरा करते हैं, जैसे न्यूनतम प्रतिबद्धता का आकार या रणनीतिक प्रासंगिकता.

अब तक, को-इन्वेस्टमेंट को मुख्य रूप से पोर्टफोलियो मैनेजमेंट सर्विसेज़ (पीएमएस) के माध्यम से सुविधा प्रदान की गई थी. नए बदलावों के साथ, SEBI ने कैटेगरी I और कैटेगरी II AIF फ्रेमवर्क के तहत नई शुरू की गई को-इन्वेस्टमेंट स्कीम (CIV स्कीम) के माध्यम से मान्यता प्राप्त निवेशकों को को को-इन्वेस्टमेंट के अवसर प्रदान करने की अनुमति दी है.

नगर निगम स्कीम की संरचना और नियम

नए फ्रेमवर्क के लिए यह आवश्यक है कि सीआईवी स्कीम के माध्यम से सह-निवेश को एआईएफ मैनेजर द्वारा मैनेज किया जाए और सख्त दिशानिर्देशों के तहत किया जाए:

1. निवेशक केवल पीएमएस रूट या नागरिक स्कीम के माध्यम से ही किसी निवेशक कंपनी में सह-निवेश कर सकते हैं, न कि दोनों.
2. मैनेजर को को-इन्वेस्टमेंट, गवर्नेंस स्ट्रक्चर और रेगुलेटरी फ्रेमवर्क की प्रमुख शर्तों की रूपरेखा देने वाला शेल्फ प्लेसमेंट मेमोरेंडम फाइल करना होगा.
3. प्रत्येक नागरिक स्कीम को अलग-अलग बैंक और डीमैट अकाउंट को संचालित करना चाहिए, जिसमें अन्य स्कीमों से अलग-अलग एसेट का उपयोग किया जाता है.

CIV स्कीम के माध्यम से किसी कंपनी में इन्वेस्टर का सह-इन्वेस्टमेंट AIF स्कीम के प्रति उनकी प्रतिबद्धता से तीन गुना अधिक नहीं हो सकता है. बहुपक्षीय या द्विपक्षीय विकास फाइनेंशियल संस्थानों, राज्य औद्योगिक विकास निगमों, सॉवरेन वेल्थ फंड, केंद्रीय बैंकों और सरकारी नियंत्रित संस्थाओं को छूट प्रदान की जाती है.

जिन निवेशकों ने एआईएफ योगदान में चूक की है या जिन्हें अन्यथा शामिल नहीं किया गया है, उन्हें सह-निवेश करने से रोका जाता है.

सुरक्षा और प्रतिबंध

SEBI ने नई सुविधा के दुरुपयोग को रोकने के लिए स्पष्ट सीमाएं भी निर्धारित की हैं. CIV स्कीम का उपयोग निवेशकों को प्रतिबंधित एसेट में अप्रत्यक्ष एक्सपोज़र देने, नियामक डिस्क्लोज़र आवश्यकताओं को बाईपास करने या ऐसे निवेश स्वीकार करने से कानूनी रूप से प्रतिबंधित कंपनियों में निवेश करने के लिए नहीं किया जा सकता है. इसके अलावा, CIV स्कीम को फंड उधार लेने या उसका लाभ उठाने की अनुमति नहीं है.

नियामक ने इस बात पर जोर दिया कि सीआईवी स्कीम एआईएफ के स्टैंडर्ड-सेटिंग फोरम द्वारा बनाए गए कार्यान्वयन मानकों के अधीन होगी. इसे यह सुनिश्चित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है कि सभी निवेश वैध उद्देश्यों के लिए किए जाएं और इन्वेस्टर के हितों की सुरक्षा करें.

निष्कर्ष

इस नियामक संशोधन के साथ, सेबी ने मौजूदा पीएमएस रूट के साथ सीआईवी स्कीम शुरू करके एआईएफ के भीतर सह-निवेश के दायरे का विस्तार किया है. यह फ्रेमवर्क प्राइवेट मार्केट में भागीदारी के लिए अधिक अवसर प्रदान करते हुए गवर्नेंस को मजबूत बनाता है, सख्त सीमाएं लगाता है और इन्वेस्टर एसेट को रिंग-फेंस करता है. इस कदम से एआईएफ के लिए बिज़नेस करने में आसानी बढ़ने की उम्मीद है और साथ ही मजबूत इन्वेस्टर सुरक्षा सुनिश्चित होगी