सेबी ने लिक्विडिटी को बढ़ाने के लिए इन्फ्रास्ट्रक्चर फाइनेंसिंग में व्यापक इन्वेस्टर आधार की मांग की

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने देश की बुनियादी ढांचे की परियोजनाओं के वित्तपोषण में संस्थागत और खुदरा निवेशकों से अधिक भागीदारी का आह्वान किया है. SEBI के चेयरमैन तुहिन कांता पांडे ने गुरुवार को कहा कि भारत का बुनियादी ढांचा वित्तपोषण सीमित निवेशकों के समूह के भीतर केंद्रित है, जिससे नकदी और दीर्घकालिक स्थिरता की चिंता बढ़ रही है.

मुंबई में नैबीएफआईडी वार्षिक बुनियादी ढांचा सम्मेलन में बोलते हुए पांडे ने निवेशकों के आधार में विविधता लाने की तत्काल आवश्यकता पर प्रकाश डाला. उन्होंने म्यूचुअल फंड, पेंशन फंड और खुदरा निवेशकों से इंफ्रास्ट्रक्चर सिक्योरिटीज़ के समर्थन में बड़ी भूमिका निभाने का आग्रह किया. उनके अनुसार, कुछ बड़े संस्थागत खिलाड़ियों के बीच वर्तमान सांद्रता ने द्वितीयक बाजार गतिविधि को सीमित कर दिया है, जिससे ट्रेडिंग की गहराई और लिक्विडिटी अपेक्षाकृत कमजोर बनी हुई है.

एसेट मॉनेटाइज़ेशन के लिए प्रयास

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पांडे ने सड़कों, रेलवे, बंदरगाहों, हवाई अड्डों, ऊर्जा, पेट्रोलियम, गैस और लॉजिस्टिक्स सहित कई क्षेत्रों में एसेट मुद्रीकरण को तेज़ करने के महत्व पर ज़ोर दिया. जहां केंद्र सरकार ने अपनी मुद्रीकरण पाइपलाइन को आगे बढ़ाया है, उन्होंने कहा कि कई राज्य सरकारें अभी भी अपनी योजनाओं को अंतिम रूप दे रही हैं. इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट (इनविट), रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट (आरईआईटी), सिक्योरिटाइज़ेशन और पब्लिक-प्राइवेट पार्टनरशिप (पीपीपी) जैसे इंस्ट्रूमेंट को लॉन्ग-टर्म कैपिटल जुटाने के लिए प्रभावी तंत्र के रूप में उद्धृत किया गया है.

पिछले पांच वर्षों में, SEBI के साथ रजिस्टर्ड 23 आईएनवीआईटी और पांच आरईआईटी ने लगभग ₹1.5 लाख करोड़ जुटाए हैं, जिसमें एफवाई25 के अंत तक मैनेजमेंट के तहत संयुक्त एसेट ₹8.7 लाख करोड़ तक पहुंच गए हैं. इसके अलावा, बुनियादी ढांचे पर केंद्रित कैटेगरी-I वैकल्पिक इन्वेस्टमेंट कोष (एआईएफ) ने जून 2025 तक ₹7,500 करोड़ से अधिक का इन्वेस्टमेंट किया है.

म्युनिसिपल बॉन्ड की भूमिका

पांडे ने बुनियादी ढांचे के वित्तपोषण में विविधता लाने में नगरपालिका बांड की भूमिका का भी जिक्र किया. 2017 से शहरी स्थानीय निकायों द्वारा 21 बॉन्ड जारी किए गए हैं, जिससे लगभग ₹3,134 करोड़ रुपये जुटाए गए हैं. हालांकि, जारीकर्ताओं की कमजोर फाइनेंशियल स्थिति, नियामक अप्रूवल प्राप्त करने में देरी और शासन के बारे में चिंताओं के कारण इस सेगमेंट में प्रगति धीमी रही है.

उन्होंने इस बात पर ज़ोर दिया कि बैंकों और सरकारी बजट पर भारी निर्भर रहने से केंद्रित जोखिम हो सकते हैं. इसके बजाय, कॉर्पोरेट बॉन्ड, इनविट, आरईआईटी और म्युनिसिपल बॉन्ड जैसे इंस्ट्रूमेंट के माध्यम से कैपिटल मार्केट के उपयोग का विस्तार करने से फाइनेंसिंग लोड को अधिक समान रूप से वितरित किया जाएगा और लॉन्ग-टर्म इन्वेस्टर के आत्मविश्वास को बढ़ावा मिलेगा.

निष्कर्ष

भारत के बुनियादी ढांचा क्षेत्र को आर्थिक विकास और विकास लक्ष्यों के साथ गति बनाए रखने के लिए व्यापक मात्रा में टिकाऊ पूंजी की आवश्यकता होती है. संस्थागत और खुदरा निवेशकों से व्यापक भागीदारी के लिए SEBI के प्रयास का उद्देश्य लिक्विडिटी में सुधार करना, बैंकों पर निर्भरता को कम करना और सेकेंडरी मार्केट को मजबूत करना है. विशेषज्ञों का मानना है कि एसेट मॉनेटाइज़ेशन का समर्थन करने और देश भर में बुनियादी ढांचे के विकास में स्थिर प्रगति सुनिश्चित करने में अधिक विविधतापूर्ण फंडिंग इकोसिस्टम महत्वपूर्ण होगा.