सेबी ने स्पष्ट किया: एफपीआई कैश मार्केट पर ओडीआई जारी कर सकते हैं, डेरिवेटिव नहीं

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने स्पष्ट किया है कि विदेशी डेरिवेटिव इंस्ट्रूमेंट (ओडीआई) जारी करने वाले विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) पर ब्लैंकेट प्रतिबंध के बारे में हाल ही की रिपोर्ट गलत है. मार्केट रेगुलेटर ने दिसंबर 18 को कहा कि एफपीआई को केवल अंडरलाइंग इंस्ट्रूमेंट के रूप में डेरिवेटिव के साथ ओडीआई जारी करने से प्रतिबंधित है. कैश मार्केट सिक्योरिटीज़ को रेफर करने वाले ODI को पहले की तरह जारी किया जा सकता है.

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सेबी ने दिसंबर 17 को जारी सर्कुलर के बाद भ्रम को संबोधित किया. सर्कुलर में एफपीआई और वनडीआई के लिए कई बदलावों की रूपरेखा दी गई थी, जिसमें रेफरेंस या अंडरलाइंग इंस्ट्रूमेंट के रूप में डेरिवेटिव के साथ एफपीआई जारी करने पर प्रतिबंध शामिल है. सेबी ने स्पष्ट किया, "आज तक, डेरिवेटिव इंस्ट्रूमेंट के साथ कोई वनडीआई नहीं है, जो इस बात की पुष्टि करता है कि कैश मार्केट सिक्योरिटीज़ से जुड़े ओडीआई प्रभावित नहीं होते हैं.

परिपत्र ने एफपीआई नियमों के अनुसार वनडे लाने के लिए सख्त अनुपालन उपायों की आवश्यकता पर जोर दिया. एक प्रमुख बदलाव यह है कि एफपीआई को वन-डे की पूरी अवधि के दौरान एक-एक आधार पर समान अंतर्निहित सिक्योरिटीज़ के साथ वन-टू-वन हेज वन-डे को हेज करना चाहिए. इस कदम का उद्देश्य जटिल फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट से जुड़े जोखिमों को कम करना और यह सुनिश्चित करना है कि ODI पोजीशन को समान सिक्योरिटीज़ द्वारा पूरी तरह से समर्थित किया जाए.

सेबी ने प्रक्रियात्मक अपडेट भी पेश किए, जिसमें एफपीआई को विशेष रूप से समर्पित एफपीआई रजिस्ट्रेशन के माध्यम से ओडीआई जारी करने की आवश्यकता है. यह रजिस्ट्रेशन पैरेंट एंटिटी के समान परमानेंट अकाउंट नंबर (PAN) के तहत होना चाहिए और इसके नाम पर "ODI" होना चाहिए. हालांकि, यह आवश्यकता सरकारी सिक्योरिटीज़ के आधार पर ओडीआई पर लागू नहीं होती है, जिन्हें नियम से छूट दी जाती है.

पारदर्शिता को और बढ़ाने के लिए SEBI ने ODI ग्राहकों के पूर्ण प्रकटीकरण को अनिवार्य कर दिया है. इसमें महत्वपूर्ण आर्थिक या नियंत्रण हित वाली संस्थाओं की पहचान करना शामिल है, विशेष रूप से उन संस्थाओं की पहचान करना जो भारतीय बाजारों में ₹25,000 करोड़ से अधिक इक्विटी पोजीशन रखते हैं. कुछ संस्थाएं, जैसे सरकार से संबंधित निवेशक, एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड और विशिष्ट पूल किए गए निवेश वाहन, इन विस्तृत डिस्क्लोज़र से छूट दी जाती हैं, बशर्ते वे निर्धारित मानदंडों को पूरा करते हों.

डेरिवेटिव के साथ मौजूदा ओडीआई के लिए उनके अंतर्निहित एसेट के रूप में ट्रांजिशनल प्रावधान शुरू किए गए हैं. एफपीआई को ऐसे ओडीआई को रिडीम करने और अपनी पोजीशन को नई हेजिंग आवश्यकताओं के साथ संरेखित करने के लिए एक वर्ष तक होता है. ओडीआई सब्सक्राइबर के लिए अनिवार्य डिस्क्लोज़र सहित अन्य बदलाव, सर्कुलर जारी होने की तारीख से पांच महीने तक प्रभावी होंगे.

SEBI ने अपडेटेड नियमों के अनुपालन को सत्यापित करने के लिए मानकीकृत परिचालन प्रक्रिया (एसओपी) का भी आह्वान किया है. डिपॉज़िटरी, कस्टोडियन और ओडी-जारी करने वाले एफपीआई के परामर्श से विकसित किया जाने वाला एसओपी, एकरूपता और पारदर्शिता सुनिश्चित करने के लिए सार्वजनिक रूप से सुलभ होगा.

नवीनतम उपाय मार्केट की अखंडता को मजबूत करने और डेरिवेटिव-आधारित फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट से जुड़े जोखिमों को कम करने के लिए SEBI के चल रहे प्रयासों का हिस्सा हैं. इन नियमों को लागू करके, नियामक का उद्देश्य विदेशी निवेशकों के लिए नियामक निगरानी और परिचालन लचीलेपन के बीच संतुलन बनाए रखना है.

अंत में

SEBI के स्पष्टीकरण से पता चलता है कि FPI नए निर्धारित नियमों का पालन करते हुए कैश मार्केट सिक्योरिटीज़ को रेफर करते हुए ODI जारी करना जारी रख सकते हैं. इन चरणों का उद्देश्य एक पारदर्शी और सुरक्षित इन्वेस्टमेंट माहौल को बढ़ावा देना है, जो एकीकृत नियामक ढांचे के तहत एफपीआई और ओडीआई को संरेखित करता है.