SEBI ने इंडस्ट्री फीडबैक के बीच T+0 सेटलमेंट की समयसीमा नवंबर 1 तक बढ़ाई​

तेज़ ट्रेड सेटलमेंट के लिए आसान मार्ग के लिए एक प्रमुख चरण में, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने 1 मई, 2025 से 1 नवंबर, 2025 तक क्वालिफाइड स्टॉक ब्रोकर्स (क्यूएसबी) के लिए वैकल्पिक उसी दिन (टी+0) सेटलमेंट साइकिल को लागू करने की समय-सीमा बढ़ा दी है ​

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पृष्ठभूमि और तर्कसंगत

SEBI द्वारा पेश किए गए T+0 सेटलमेंट साइकिल को सेटलमेंट की दक्षता में सुधार करने और जोखिमों को कम करने के लिए वैकल्पिक उपाय के रूप में दिया गया था. यह भारत के सिक्योरिटीज़ मार्केट इंफ्रास्ट्रक्चर को आधुनिक बनाने के कई उपायों में से एक है. 

शुरुआती T+0 सेटलमेंट एक पायलट प्रोजेक्ट था जो मार्च 2024 में 25 स्टॉक के साथ शुरू हुआ था. यह विकल्प जल्द ही 31 दिसंबर, 2024 तक मार्केट कैपिटलाइज़ेशन द्वारा सूचीबद्ध 500 कंपनियों के लिए खोला गया था. 100 कंपनियों को मासिक रूप से शामिल करके, जनवरी 31, 2025 से शुरू होने वाले विस्तार धीरे-धीरे किया जाना था. 

हालांकि, स्टॉक एक्सचेंज, क्लियरिंग कॉर्पोरेशन, डिपॉजिटरी और क्विक सेटलमेंट ब्रोकर (क्यूएसबी) सहित सभी प्रभावित पक्षों का प्रमुख फीडबैक, सिस्टम और प्रोसेस को विकसित करने के लिए अधिक समय की आवश्यकता को दर्शाता है. इस संबंध में आवश्यक चुनौतियों में जोखिम प्रबंधन और ऑर्डर प्रोसेसिंग प्रणालियों पर ध्यान केंद्रित करने वाले परिचालन और नियामक वातावरण शामिल हैं ​

सेबी का आधिकारिक बयान

29 अप्रैल, 2025 को अपने परिपत्र में, सेबी ने कहा​

"क्यूएसबी से प्राप्त फीडबैक, स्टॉक एक्सचेंज, क्लियरिंग कॉर्पोरेशन, डिपॉजिटरी और क्यूएसबी के साथ बाद की चर्चाओं और इसके सुचारू कार्यान्वयन को सुनिश्चित करने के लिए, वैकल्पिक टी+0 सेटलमेंट साइकिल में निवेशकों की निर्बाध भागीदारी को सक्षम बनाने के लिए आवश्यक सिस्टम और प्रक्रियाओं को स्थापित करने के लिए क्यूएसबी के लिए समयसीमा बढ़ाने का निर्णय लिया गया है, जो नवंबर 1, 2025 तक है." ​

सेबी ने यह भी स्पष्ट किया है कि अपने पहले दिसंबर 10, 2024 के परिपत्र में उल्लिखित अन्य सभी प्रावधानों में कोई बदलाव नहीं किया गया है​

मार्केट प्रतिभागियों के लिए प्रभाव

हालांकि, एक्सटेंशन प्रमुख भारतीय ब्रोकिंग फर्मों सहित QSBs देता है, T+0 सेटलमेंट साइकिल के लिए अपने इन्फ्रास्ट्रक्चरल सपोर्ट में सुधार करने के लिए अतिरिक्त समय देता है. 

निवेशकों के लिए, वैकल्पिक T+0 सेटलमेंट फंड और सिक्योरिटीज़ तक तुरंत एक्सेस प्रदान करता है, जिससे लिक्विडिटी में सुधार होता है और संभावित रूप से काउंटरपार्टी जोखिम कम हो जाते हैं. हालांकि, मैकेनिज्म की वैकल्पिक प्रकृति के कारण, निवेशकों को यह तय करना चाहिए कि क्या पारंपरिक T+1 सेटलमेंट के साथ जारी रखना है या T+0 पर स्विच करना है, जो उनकी पसंदों और अपने ब्रोकरों के आधार पर है.

फ्यूचर आउटलुक

सेबी का समयसीमा बढ़ाने का निर्णय वास्तव में सेबी के व्यावहारिक दृष्टिकोण और इन महत्वपूर्ण मार्केट सुधारों को लागू करने में काम करने की सलाहकार शैली का प्रतीक है. ऑपरेशनल बोझ बनने के बारे में चिंतित, इसका उद्देश्य मौजूदा मार्केट डायनेमिक्स को बिगाड़ छोड़ते हुए T+0 सेटलमेंट साइकिल को सफलतापूर्वक अपनाना सुनिश्चित करना है. 

नई समय-सीमा तक, क्यूएसबी और अन्य मार्केट इंफ्रास्ट्रक्चर संस्थानों के लिए टी+0 सेटलमेंट तंत्र से संबंधित आवश्यकताओं के लिए अपनी तैयारी को तेज़ करना महत्वपूर्ण होगा. अगली कार्यान्वयन अवधि के दौरान, सेबी से प्रगति का स्टॉक लेने और अन्य समस्याओं का समाधान करने के लिए हितधारकों के साथ जुड़ने की उम्मीद है. 

T+0 सेटलमेंट की समयसीमा का विस्तार, भुगतान प्रणालियों में सुधार और ऐसी पहलों के लिए स्टेकहोल्डर तैयारियों के महत्व में शामिल जटिलताओं को दर्शाता है. 

अधिक जानकारी के लिए, इच्छुक पाठक 29 अप्रैल, 2025 को जारी किए गए इस विकास के बारे में सेबी के आधिकारिक सर्कुलर को देख सकते हैं.