SEBI ने इंडस्ट्री फीडबैक के बीच T+0 सेटलमेंट की समयसीमा नवंबर 1 तक बढ़ाई​

तेज़ ट्रेड सेटलमेंट के लिए आसान मार्ग के लिए एक प्रमुख चरण में, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने 1 मई, 2025 से 1 नवंबर, 2025 तक क्वालिफाइड स्टॉक ब्रोकर्स (क्यूएसबी) के लिए वैकल्पिक उसी दिन (टी+0) सेटलमेंट साइकिल को लागू करने की समय-सीमा बढ़ा दी है ​

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पृष्ठभूमि और तर्कसंगत

SEBI द्वारा पेश किए गए T+0 सेटलमेंट साइकिल को सेटलमेंट की दक्षता में सुधार करने और जोखिमों को कम करने के लिए वैकल्पिक उपाय के रूप में दिया गया था. यह भारत के सिक्योरिटीज़ मार्केट इंफ्रास्ट्रक्चर को आधुनिक बनाने के कई उपायों में से एक है. 

शुरुआती T+0 सेटलमेंट एक पायलट प्रोजेक्ट था जो मार्च 2024 में 25 स्टॉक के साथ शुरू हुआ था. यह विकल्प जल्द ही 31 दिसंबर, 2024 तक मार्केट कैपिटलाइज़ेशन द्वारा सूचीबद्ध 500 कंपनियों के लिए खोला गया था. 100 कंपनियों को मासिक रूप से शामिल करके, जनवरी 31, 2025 से शुरू होने वाले विस्तार धीरे-धीरे किया जाना था.

हालांकि, स्टॉक एक्सचेंज, क्लियरिंग कॉर्पोरेशन, डिपॉजिटरी और क्विक सेटलमेंट ब्रोकर (क्यूएसबी) सहित सभी प्रभावित पक्षों का प्रमुख फीडबैक, सिस्टम और प्रोसेस को विकसित करने के लिए अधिक समय की आवश्यकता को दर्शाता है. इस संबंध में आवश्यक चुनौतियों में जोखिम प्रबंधन और ऑर्डर प्रोसेसिंग प्रणालियों पर ध्यान केंद्रित करने वाले परिचालन और नियामक वातावरण शामिल हैं ​

सेबी का आधिकारिक बयान

29 अप्रैल, 2025 को अपने परिपत्र में, सेबी ने कहा​

"क्यूएसबी से प्राप्त फीडबैक, स्टॉक एक्सचेंज, क्लियरिंग कॉर्पोरेशन, डिपॉजिटरी और क्यूएसबी के साथ बाद की चर्चाओं और इसके सुचारू कार्यान्वयन को सुनिश्चित करने के लिए, वैकल्पिक टी+0 सेटलमेंट साइकिल में निवेशकों की निर्बाध भागीदारी को सक्षम बनाने के लिए आवश्यक सिस्टम और प्रक्रियाओं को स्थापित करने के लिए क्यूएसबी के लिए समयसीमा बढ़ाने का निर्णय लिया गया है, जो नवंबर 1, 2025 तक है." ​

सेबी ने यह भी स्पष्ट किया है कि अपने पहले दिसंबर 10, 2024 के परिपत्र में उल्लिखित अन्य सभी प्रावधानों में कोई बदलाव नहीं किया गया है​

मार्केट प्रतिभागियों के लिए प्रभाव

हालांकि, यह एक्सटेंशन प्रमुख भारतीय ब्रोकिंग फर्मों सहित QSB को T+0 सेटलमेंट साइकिल के लिए अपने इन्फ्रास्ट्रक्चरल सपोर्ट को बेहतर बनाने के लिए अतिरिक्त समय देता है.

निवेशकों के लिए, वैकल्पिक T+0 सेटलमेंट फंड और सिक्योरिटीज़ तक तुरंत एक्सेस प्रदान करता है, जिससे लिक्विडिटी में सुधार होता है और संभावित रूप से काउंटरपार्टी जोखिमों को कम करता है. फिर भी, तंत्र की वैकल्पिक प्रकृति के कारण, निवेशकों को यह निर्णय लेना चाहिए कि उनकी प्राथमिकताओं और उनके ब्रोकरों के आधार पर पारंपरिक T+1 सेटलमेंट जारी रखना है या T+0 में स्विच करना है.

फ्यूचर आउटलुक

समय सीमा बढ़ाने का SEBI का निर्णय वास्तव में SEBI के व्यवहारिक दृष्टिकोण और इन महत्वपूर्ण बाज़ार सुधारों को लागू करने में काम करने की परामर्श शैली का प्रतीक है. ऑपरेशनल रूप से बोझ बनने के बारे में चिंतित, इसका उद्देश्य मौजूदा मार्केट डायनेमिक्स को बिना रुकावट रखते हुए T+0 सेटलमेंट साइकिल को सफलतापूर्वक अपनाने को सुनिश्चित करना है.

नई समयसीमा के पहले, क्यूएसबी और अन्य बाजार अवसंरचना संस्थानों के लिए टी+0 निपटान तंत्र से संबंधित आवश्यकताओं के लिए अपनी तैयारी में तेजी लाना महत्वपूर्ण होगा. अगले कार्यान्वयन अवधि के दौरान, SEBI से प्रगति का आकलन करने और अन्य समस्याओं का समाधान करने के लिए हितधारकों के साथ सहभागिता करने की उम्मीद है.

T+0 सेटलमेंट की समयसीमा का विस्तार पेमेंट प्रणालियों में सुधार करने और ऐसी पहलों के लिए हितधारकों की तत्परता के महत्व में शामिल जटिलताओं को दर्शाता है.

अधिक जानकारी के लिए, इच्छुक पाठक 29 अप्रैल, 2025 को जारी इस विकास पर SEBI के आधिकारिक परिपत्र को देख सकते हैं.