सेबी ने म्यूचुअल फंड रेपो ट्रांज़ैक्शन के लिए मार्क-टू-मार्केट वैल्यूएशन लागू किया

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने मंगलवार को म्यूचुअल फंड द्वारा किए गए री-पर्चेज़ (रेपो) ट्रांज़ैक्शन के लिए नए मूल्यांकन दिशानिर्देशों की शुरुआत की घोषणा की. इन बदलावों के तहत, ऐसे ट्रांज़ैक्शन में शामिल सिक्योरिटीज़ का मूल्य अब मार्क-टू-मार्केट के आधार पर होगा.

अपडेटेड फ्रेमवर्क को सभी मनी मार्केट और डेट इंस्ट्रूमेंट के लिए वैल्यूएशन के तरीकों को मानकीकृत करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, जो विभिन्न दृष्टिकोणों से उत्पन्न होने वाली संभावित नियामक असंगतताओं को दूर करता है. सेबी ने निर्दिष्ट किया कि नियामक द्वारा जारी एक परिपत्र के अनुसार, ये बदलाव जनवरी 1, 2025 से प्रभावी होंगे.

सर्कुलर में कहा गया है कि 30 दिनों तक की अवधि वाले ट्री-पार्टी रेपो (ट्रेप) सहित रेपो ट्रांज़ैक्शन, मार्क-टू-मार्केट वैल्यूएशन में बदल जाएंगे. वर्तमान में, इन ट्रांज़ैक्शन का मूल्यांकन लागत-प्लस-अक्रूअल विधि का उपयोग करके किया जाता है. इसके अलावा, अन्य मनी मार्केट और डेट सिक्योरिटीज़ के साथ ओवरनाइट रेपो को छोड़कर सभी रेपो ट्रांज़ैक्शन के लिए वैल्यूएशन वैल्यूएशन एजेंसियों से प्राप्त किया जाएगा.

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रेपो ट्रांज़ैक्शन, जिसे सेल री-पर्चेज़ एग्रीमेंट के रूप में भी जाना जाता है, में पूर्व-निर्धारित कीमत पर बाद में उन्हें पुनर्खरीदने के लिए एग्रीमेंट के साथ सिक्योरिटीज़ की बिक्री शामिल होती है. इन इंस्ट्रूमेंट का इस्तेमाल आमतौर पर शॉर्ट-टर्म कैपिटल आवश्यकताओं के लिए किया जाता है. म्यूचुअल फंड के संदर्भ में, कॉर्पोरेट डेट सिक्योरिटीज़, कमर्शियल पेपर (सीपीएस) और डिपॉजिट सर्टिफिकेट (सीडी) पर रेपो ट्रांज़ैक्शन की अनुमति है. उदाहरण के लिए, 10 दिनों के लिए ₹1 करोड़ की आवश्यकता वाले म्यूचुअल फंड, प्रचलित मार्केट रेट पर शॉर्ट-टर्म लोन प्राप्त करने के लिए रेपो ट्रांज़ैक्शन में कॉर्पोरेट बॉन्ड, सीपीएस या सीडी का कोलैटरल के रूप में उपयोग कर सकते हैं.

सेबी ने इस बात पर भी जोर दिया कि फ्लोटिंग रेट इंस्ट्रूमेंट सहित सभी मनी मार्केट और डेट सिक्योरिटीज़ का मूल्यांकन मूल्यांकन एजेंसियों द्वारा प्रदान की गई औसत सिक्योरिटी-लेवल की कीमतों के आधार पर किया जाना चाहिए. अगर किसी नए जारी की गई सिक्योरिटी के लिए वैल्यूएशन एजेंसी का डेटा अभी तक किसी म्यूचुअल फंड द्वारा नहीं रखा गया है, तो सिक्योरिटी का मूल्य खरीद उपज या अधिग्रहण की तिथि पर खरीद की गई कीमत पर होना चाहिए.

जून में, सेबी ने कॉर्पोरेट बॉन्ड मार्केट में वृद्धि को बढ़ावा देने के उद्देश्य से कमर्शियल पेपर और डिपॉजिट सर्टिफिकेट जैसी सिक्योरिटीज़ से जुड़े रेपो ट्रांज़ैक्शन में निवेश करने के लिए म्यूचुअल फंड के लिए स्कोप का विस्तार किया था. हालांकि, म्यूचुअल फंड केवल "एए" या उससे अधिक रेटिंग वाली कॉर्पोरेट डेट सिक्योरिटीज़ से जुड़े रेपो ट्रांज़ैक्शन में शामिल हो सकते हैं.

इन संशोधित दिशानिर्देशों का उद्देश्य संभावित नियामक आर्बिट्रेज को कम करते हुए मनी मार्केट और डेट इंस्ट्रूमेंट के लिए वैल्यूएशन प्रैक्टिस में निरंतरता सुनिश्चित करना है. सभी मूल्यांकन या तो मूल्यांकन एजेंसियों द्वारा प्राप्त या अप्रूव किए जाने चाहिए, और उपलब्ध डेटा के बिना सिक्योरिटीज़ के लिए, अलॉटमेंट पर खरीद उपज या कीमत मूल्यांकन के आधार पर काम करेगी.

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