SEBI साप्ताहिक Index की समाप्ति को पखवाड़े में शिफ्ट कर सकता है, ताकि विकल्पों पर अंकुश लगाया जा सके

भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड (SEBI) ने कहा है कि वह वर्तमान साप्ताहिक समाप्ति सिस्टम से पखवाड़े की अनुसूची में बदलाव पर विचार कर रहा है. यह संभावित सुधार सूचकांक विकल्प खंड में बढ़ती गतिविधियों को नियंत्रित करने के नियामक के प्रयासों के बीच आया है, विशेष रूप से खुदरा निवेशकों के बीच.

जुलाई 9 को प्रकाशित मिंट रिपोर्ट के अनुसार, नियामक पखवाड़े की समाप्ति का फॉर्मेट पेश कर सकता है या प्रति पखवाड़े एक बेंचमार्क index की समाप्ति की फ्रीक्वेंसी को कम कर सकता है. यह प्रस्ताव इस महीने कई उपायों के कार्यान्वयन के बाद आया है, जिसका उद्देश्य वॉल्यूम को नियंत्रित करना और सट्टेबाजी ट्रेडिंग को सीमित करना है. हालांकि, अगर मौजूदा बदलाव वॉल्यूम को महत्वपूर्ण रूप से कम करने में विफल रहते हैं, तो Sebi इन अतिरिक्त बदलावों को लागू कर सकता है.

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वर्तमान में, BSE का सेंसेक्स ऑप्शन मंगलवार को समाप्त हो जाता है और NSE का निफ्टी ऑप्शन गुरुवार को समाप्त हो जाता है. नए प्लान पर विचार किया जा रहा है, इस दो सप्ताह की समाप्ति सिस्टम को हर दो सप्ताह में एक ही समय सीमा से बदल दिया जा सकता है, जिससे समाप्ति के कारण होने वाले उतार-चढ़ाव और अटकलों को कम किया जा सकता है.

पृष्ठभूमि: सेबी का संबंध क्यों है?

इंडेक्स ऑप्शंस सेगमेंट में पिछले कुछ वर्षों में रिटेल भागीदारी में वृद्धि देखी गई है, जो कम पूंजी आवश्यकताओं और तेज़ लाभ की क्षमता के कारण हुआ है. हालांकि, SEBI के आंतरिक अध्ययनों से पता चला है कि फ्यूचर्स और ऑप्शन्स (F&O) मार्केट में अधिकांश व्यक्तिगत निवेशकों को नुकसान उठाना जारी है. डेटा से पता चलता है कि 10 में से 9 रिटेल ट्रेडर, बढ़ते टर्नओवर आंकड़ों के बावजूद F&O ट्रेड में पैसे खो देते हैं.

इन निष्कर्षों के आलोक में, SEBI ने 2024 में F&O 2.0 मानदंडों का एक नया सेट पेश किया. इनमें नौ प्रमुख सुधार शामिल हैं, जैसे index विकल्पों पर पोजीशन लिमिट को एडजस्ट करना, ओपन इंटरेस्ट की गणना को रिफाइनिंग करना और प्रतिबंध अवधि के दौरान विशिष्ट पोजीशन की अनुमति देना, अगर वे रिस्क एक्सपोज़र को कम करते हैं.

इस साल की शुरुआत में SEBI की कार्रवाई तेज हो गई, जब उसने अमेरिकी ट्रेडिंग फर्म जेन स्ट्रीट को बैंक निफ्टी कॉन्ट्रैक्ट्स में भाग लेने से रोक दिया, जिसमें उसने एक ही सेशन में भ्रामक बुलिश और बेयरिश ट्रेड निष्पादित करके मार्केट सेंटीमेंट में हेरफेर करने का आरोप लगाया था. जेन स्ट्रीट ने विवादित आरोप लगाए हैं.

निष्कर्षः आगे क्या है?

रेगुलेटर हाल के उपायों के प्रभाव का आकलन करने के लिए आने वाले हफ्तों में index ऑप्शन वॉल्यूम की बारीकी से निगरानी करेगा. अगर वे अप्रभावी साबित होते हैं, तो जल्द ही एक पखवाड़े की समाप्ति मॉडल अपनाया जा सकता है. लक्ष्य स्पष्ट है: अत्यधिक चर्न को कम करें और डेरिवेटिव मार्केट में अधिक सूचित और लॉन्ग-टर्म भागीदारी को प्रोत्साहित करते हुए समाप्ति-दिन के विकृति को कम करें.

अगर लागू किया जाता है, तो यह बदलाव न केवल ट्रेडिंग रणनीतियों को प्रभावित करेगा, बल्कि निवेशकों और ब्रोकरों के ऑपरेशनल कैलेंडर और रिस्क मैनेजमेंट फ्रेमवर्क में एडजस्टमेंट की भी आवश्यकता होगी.