SEBI के अनंत नारायण ने कहा, F&O निवेशकों के लिए परीक्षा की योजना नहीं बना रही है

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) के पूर्णकालिक सदस्य (WTM) अनंत नारायण ने बाजार प्रतिभागियों को सूचित किया है कि बाजार नियामक फ्यूचर्स और ऑप्शंस (एफ एंड ओ) ट्रेडिंग के लिए इन्वेस्टर की उपयुक्तता का मूल्यांकन करने के लिए कोई परीक्षा या परीक्षण करने पर विचार नहीं कर रहा है.

उनका यह बयान 24 मार्च, 2025 को SEBI की बोर्ड मीटिंग के बाद मीडिया ब्रीफिंग के दौरान आया, जिसमें इस बात की अटकलों को प्रभावी रूप से खारिज किया गया कि क्या SEBI भारत के बढ़ते डेरिवेटिव मार्केट में रिटेल भागीदारी में निवेशकों के लिए कठोर पात्रता मानदंडों को लागू करेगा.

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कोई परीक्षा नहीं, लेकिन रिस्क जागरूकता पर ध्यान केंद्रित रहता है

हाल ही में रिपोर्ट की गई अफवाहों को संबोधित करते हुए, नारायण ने कहा, "एफ एंड ओ में खुदरा निवेशकों के लिए परीक्षा आयोजित करने या अनिवार्य उपयुक्तता परीक्षण लगाने का कोई प्रस्ताव विचाराधीन नहीं है." उन्होंने आगे कहा, 'क्या हम इस समय विशेष रूप से कुछ भी (निवेशकों के लिए राष्ट्रीय प्रतिभूति बाजार संस्थान (एनआईएसएम) की परीक्षा जैसी एंट्री बैरियर) पर विचार कर रहे हैं? नहीं.", मनीकंट्रोल के स्रोतों के अनुसार.

F&O सेगमेंट में हाल के वर्षों में तेजी से वृद्धि देखी गई है, इसका अधिकांश हिस्सा उत्साही रिटेल भागीदारी से प्रेरित है. नारायण ने दोहराया है कि बाजार नियामक का ध्यान निवेशक जागरूकता बढ़ाने और मौजूदा बाजार अवसंरचना में सुधार करने पर होगा, न कि गेट-कीपिंग पर.

रिटेल F&O भागीदारी में वृद्धि

NSE डेटा के अनुसार, भारत का डेरिवेटिव मार्केट दुनिया का सबसे बड़ा बाजार बनने की राह पर है, जिसका अधिकांश हिस्सा रिटेल निवेशकों के कारण है, जो 2025 की शुरुआत में कुल F&O वॉल्यूम का लगभग 35% हिस्सा रखते हैं. 5paisa, ज़ीरोधा और ग्रोव जैसे ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म ने लोकतांत्रिक एक्सेस प्रदान करने, ऑप्शन ट्रेडिंग को अधिक सुलभ बनाने और easy-to-use बनाने में और अधिक संख्या में निवेशकों को मार्केट में लाने में मदद की है.

हालांकि, बाजार की भागीदारी में हुई इस वृद्धि ने शेयर बाजार नियामकों के लिए लाल निशान भी बढ़ाए हैं. कई रेगुलेटर रिपोर्ट करते हैं कि रिटेल ट्रेडर के पास पर्याप्त जोखिम जानकारी नहीं है, जिसके परिणामस्वरूप उन्हें महत्वपूर्ण नुकसान होता है, विशेष रूप से शॉर्ट-डेटेड साप्ताहिक विकल्पों में, जहां एस अस्थिरता अधिक है और इसका मार्जिन कम है.

SEBI के हालिया नियामक कदम

हालांकि SEBI परीक्षाओं की योजना नहीं बना रही है, लेकिन इसने पिछले कुछ महीनों में ओवर-स्पेक्यूलेशन को रोकने और रिटेल निवेशकों की सुरक्षा के लिए कई उपाय शुरू किए हैं:

• कॉन्ट्रैक्ट साइज़ में वृद्धि: नवंबर 2024 में इंडेक्स डेरिवेटिव के लिए न्यूनतम लॉट साइज़ को बढ़ाकर ₹15 लाख कर दिया गया था, जिससे छोटे निवेशकों के लिए बड़े, लिवरेज बेट्स लेना मुश्किल हो जाता है.
• कम साप्ताहिक समाप्ति: एक्सचेंज अब समाप्ति के दिनों में सट्टेबाजी को कम करने के लिए साप्ताहिक समाप्ति की सीमित संख्या प्रदान करते हैं.
• कठोर मार्जिन आवश्यकताएं: रिस्क को कम करने के लिए समाप्ति के दिनों पर सभी ओपन शॉर्ट ऑप्शन पोजीशन के लिए अतिरिक्त 2% एक्सट्रीम लॉस मार्जिन (ELM) अनिवार्य किया गया था.

इन सुधारों का उद्देश्य F&O ट्रेडिंग की बढ़ती सट्टेबाजी की प्रकृति को रोकना है, बिना रिटेल भागीदारी के दरवाजे को पूरी तरह बंद कर देना है.

कोई कंबल प्रतिबंध या प्रतिबंध नहीं आ रहे हैं

अनंत नारायण ने यह भी पुष्टि की कि SEBI की डेरिवेटिव में खुदरा निवेशकों के कारोबार पर पाबंदी लगाने की कोई योजना नहीं है, यह एक चिंता है जिसे 2024 में नियामक के नियमों को सख्त करने के बाद सोशल मीडिया पर व्यापक रूप से प्रसारित किया गया था.

इसके बजाय, SEBI "स्मार्ट रेगुलेशन" पर ध्यान केंद्रित कर रहा है, बेहतर रिस्क उपाय विकसित कर रहा है, कैश और डेरिवेटिव मार्केट के बीच कनेक्टिविटी में सुधार कर रहा है, और ब्रोकरों और मध्यस्थों से अधिक पारदर्शी डिस्क्लोज़र को बढ़ावा दे रहा है.

रिटेल ट्रेडर्स के लिए इसका क्या मतलब है

रिटेल निवेशकों के लिए, मुख्य जानकारी यह है कि F&O ट्रेडिंग कहीं नहीं जा रहा है, लेकिन खेल बदल रहा है.

ब्रोकर और ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म को जल्द ही रियल-टाइम रिस्क मेट्रिक्स दिखाना होगा और यूज़र को जटिल इंस्ट्रूमेंट ट्रेड करने में सक्षम बनाने से पहले बेहतर शैक्षिक संसाधन प्रदान करने होंगे. संभावित नुकसान की परिस्थितियों और मार्जिन कॉल का आकलन करने में निवेशकों की मदद करने वाले टूल आदर्श बन सकते हैं.

इसके अलावा, कम समाप्ति और बड़े लॉट साइज़ के साथ, ट्रेडर को शॉर्ट-टर्म सट्टेबाजी पर निर्भर करने के बजाय अपने दृष्टिकोण में अधिक रणनीतिक और अनुशासित होना चाहिए.

अंतिम विचार

एफ एंड ओ निवेशकों के लिए परीक्षा न करने के बारे में SEBI का स्पष्टीकरण कई मार्केट प्रतिभागियों के लिए राहत है. लेकिन यह एक रिमाइंडर भी है कि रिटेल ट्रेडर्स को अपने जोखिमों को समझने की जिम्मेदारी लेनी चाहिए.

हालांकि रेगुलेटर एक्सेस और सावधानी के बीच संतुलन बनाए रखता है, लेकिन निवेशकों को अपने ज्ञान को बनाने, उचित रिस्क मैनेजमेंट का उपयोग करने और जड़ी-बूटी से प्रेरित निर्णयों से बचने पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए.

अंत में, रिटेल निवेशकों के लिए सर्वश्रेष्ठ सुरक्षा नियम से नहीं, बल्कि शिक्षा, अनुशासन और सूचित निर्णय लेने से भी आ सकती है.