सेबी ने मार्केट-रेगुलेटेड इंस्ट्रूमेंट से परे क्रेडिट रेटिंग एजेंसी की भूमिकाओं का विस्तार करने की योजना बनाई है

नियामकीय अंतराल को दूर करने और भारत के क्रेडिट रेटिंग इकोसिस्टम की विश्वसनीयता बढ़ाने के लिए, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों (सीआरए) की व्यापक भूमिका का प्रस्ताव रखा है. सेबी द्वारा जारी एक कंसल्टेशन पेपर में सीआरए को आरबीआई, आईआरडीए और पीएफआरडीए जैसे अन्य वित्तीय क्षेत्र के प्राधिकरणों द्वारा विनियमित वित्तीय साधनों को रेटिंग देने की अनुमति देने की योजना की रूपरेखा दी गई है, भले ही उन नियामकों ने औपचारिक रेटिंग दिशानिर्देश जारी नहीं किए हों.

लंबे समय से चल रहे नियामक अंतर को दूर करना

वर्तमान में, सेबी-रजिस्टर्ड सीआरए सूचीबद्ध या मान्यता प्राप्त स्टॉक एक्सचेंजों में सूचीबद्ध रेटिंग सिक्योरिटीज़ तक सीमित हैं. हालांकि सेबी के नियम उन्हें अन्य फाइनेंशियल प्रोडक्ट को रेटिंग देने से स्पष्ट रूप से नहीं रोकते हैं, लेकिन अस्पष्टता बनी हुई है, विशेष रूप से जब अन्य नियामकों ने विशिष्ट मार्गदर्शन नहीं दिया है.

उद्योग के फीडबैक के जवाब में, सेबी का उद्देश्य अब सीआरए को इस व्यापक क्षेत्र में विस्तार करने की औपचारिक रूप से अनुमति देना है. इस कदम का उद्देश्य रेटिंग कवरेज में सुधार करना है, विशेष रूप से अनलिस्टेड डेट इंस्ट्रूमेंट और जारीकर्ता-स्तर के मूल्यांकन के लिए जो नियामक लिंबो में छोड़ दिए गए हैं.

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प्रस्तावित बदलावों पर सार्वजनिक टिप्पणियां 30 जुलाई, 2025 तक खुली हैं.

प्रस्ताव के प्रमुख प्रावधान

SEBI का प्रस्ताव सीआरए को अन्य फाइनेंशियल सेक्टर रेगुलेटर (एफएसआर) के तहत आने वाले इंस्ट्रूमेंट को रेट करने की अनुमति देता है, जब तक कि कुछ सुरक्षा उपायों को पूरा किया जाता है. इन एफएसआर में RBI, IRDA, PFRDA, IFSCA, MCA और IBBI शामिल हैं.

पारदर्शिता और रिस्क नियंत्रण सुनिश्चित करने के लिए SEBI निम्नलिखित प्रस्ताव करता है:

• अलग बिज़नेस यूनिट (एसबीयू): सभी non-SEBI-regulated गतिविधियों को लागू होने के छह महीनों के भीतर एक विशिष्ट एसबीयू के माध्यम से संचालित किया जाना चाहिए.
• चीनी दीवार नीति: एसबीयू को SEBI-नियमित संचालन से सख्त अलग रहना चाहिए, जिसमें सीमित और बोर्ड-अप्रूव्ड स्टाफ मूवमेंट शामिल हैं.
• रिकॉर्ड कीपिंग: प्रत्येक SBU को स्वतंत्र रिकॉर्ड बनाए रखना चाहिए और अलग-अलग कर्मचारियों को नियुक्त करना चाहिए.
• डिस्क्लोज़र आवश्यकताएं: CRA को अपनी वेबसाइट पर सभी नॉन-SEBI गतिविधियों को सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध करना चाहिए और सभी संबंधित रिपोर्ट में डिस्क्लेमर शामिल करना चाहिए, जो स्पष्ट करता है कि SEBI की इन्वेस्टर सुरक्षा लागू नहीं होती है.
• न्यूनतम नेट वर्थ प्रोटेक्शन: SEBI विनियमों के तहत आवश्यक फाइनेंशियल बफर को नॉन-SEBI गतिविधियों के एक्सपोज़र से सुरक्षित किया जाना चाहिए.
• अनुपालन रिपोर्टिंग: CRA को नए फ्रेमवर्क की नोटिफिकेशन के छह महीनों के भीतर SEBI को अनुपालन रिपोर्ट सबमिट करनी होगी.

निवेशकों की सुरक्षा करते समय सहयोग को प्रोत्साहित करना

SEBI ने इस बात पर प्रकाश डाला कि सीआरए को ऐसी नजदीकी बिज़नेस गतिविधियां करने की अनुमति देने से मौजूदा मार्केट गैप को कम करते हुए तालमेल पैदा हो सकता है. हालांकि, नियामक सतर्क रहता है और इस बात पर जोर देता है कि सभी गैर-SEBI गतिविधियां फीस-आधारित और non-fund-based होनी चाहिए, जिसमें निवेशकों के लिए कोई क्रॉसओवर रिस्क नहीं है.

इन प्रथाओं को औपचारिक रूप देकर, SEBI का उद्देश्य हितधारकों के बीच विश्वास बढ़ाना और भारत के क्रेडिट रेटिंग परिदृश्य में एकरूपता लाना है.

निष्कर्ष

क्रेडिट रेटिंग सिस्टम को अपडेट करने की दिशा में एक प्रगतिशील शुरुआत SEBI के सुझाव से की जाती है. नवाचार और इन्वेस्टर सुरक्षा के बीच संतुलन बनाने के लिए नियामक ने सीआरए को कड़े संचालन और प्रकटीकरण मानकों को बनाए रखते हुए अधिक विस्तृत प्राधिकरण दिया है. अगर इसे लागू किया जाता है, तो यह विचार रेटिंग परिदृश्य को बदल सकता है, जिससे भारत के जटिल और बदलते फाइनेंशियल मार्केट की अधिक विस्तृत कवरेज मिल सकती है.