सेबी ने मार्केट-रेगुलेटेड इंस्ट्रूमेंट से परे क्रेडिट रेटिंग एजेंसी की भूमिकाओं का विस्तार करने की योजना बनाई है

नियामक अंतर को दूर करने और भारत के क्रेडिट रेटिंग इकोसिस्टम की विश्वसनीयता बढ़ाने के लिए, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों (सीआरए) की व्यापक भूमिका का प्रस्ताव रखा है. सेबी द्वारा जारी एक कंसल्टेशन पेपर में सीआरए को आरबीआई, आईआरडीए और पीएफआरडीए जैसे अन्य वित्तीय क्षेत्र के प्राधिकरणों द्वारा विनियमित वित्तीय साधनों को रेटिंग देने की अनुमति देने की योजना की रूपरेखा दी गई है, भले ही उन नियामकों ने औपचारिक रेटिंग दिशानिर्देश जारी नहीं किए हों.

लंबे समय से चल रहे नियामक अंतर को दूर करना

वर्तमान में, सेबी-रजिस्टर्ड सीआरए सूचीबद्ध या मान्यता प्राप्त स्टॉक एक्सचेंजों में सूचीबद्ध रेटिंग सिक्योरिटीज़ तक सीमित हैं. हालांकि सेबी के नियम उन्हें अन्य फाइनेंशियल प्रोडक्ट को रेटिंग देने से स्पष्ट रूप से नहीं रोकते हैं, लेकिन अस्पष्टता बनी हुई है, विशेष रूप से जब अन्य नियामकों ने विशिष्ट मार्गदर्शन नहीं दिया है.

उद्योग के फीडबैक के जवाब में, सेबी का उद्देश्य अब सीआरए को इस व्यापक क्षेत्र में विस्तार करने की औपचारिक रूप से अनुमति देना है. इस कदम का उद्देश्य रेटिंग कवरेज में सुधार करना है, विशेष रूप से अनलिस्टेड डेट इंस्ट्रूमेंट और जारीकर्ता-स्तर के मूल्यांकन के लिए जो नियामक लिंबो में छोड़ दिए गए हैं.

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प्रस्तावित बदलावों पर सार्वजनिक टिप्पणियां 30 जुलाई, 2025 तक खुली हैं.

प्रस्ताव के प्रमुख प्रावधान

सेबी का प्रस्ताव सीआरए को अन्य फाइनेंशियल सेक्टर रेगुलेटर (एफएसआर) के तहत आने वाले इंस्ट्रूमेंट को रेटिंग देने की अनुमति देता है, जब तक कुछ सुरक्षाओं को पूरा किया जाता है. इन FSR में RBI, IRDA, PFRDA, IFSCA, MCA और IBBI शामिल हैं.

पारदर्शिता और जोखिम नियंत्रण सुनिश्चित करने के लिए, सेबी निम्नलिखित का प्रस्ताव करता है:

• अलग बिज़नेस यूनिट (एसबीयू): सभी नॉन-सेबी-नियमित गतिविधियां लागू होने के छह महीनों के भीतर एक अलग एसबीयू के माध्यम से आयोजित की जानी चाहिए.
• चीनी वॉल पॉलिसी: एसबीयू को सीमित और बोर्ड-अप्रूव्ड स्टाफ मूवमेंट के साथ सेबी-नियमित ऑपरेशन से सख्त अलग होना चाहिए.
• रिकॉर्ड कीपिंग: प्रत्येक एसबीयू को स्वतंत्र रिकॉर्ड बनाए रखना चाहिए और अलग-अलग कर्मियों को नियुक्त करना चाहिए.
• डिस्क्लोज़र की आवश्यकताएं: सीआरए को अपनी वेबसाइट पर सभी नॉन-सेबी गतिविधियों को सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध करना चाहिए और सभी संबंधित रिपोर्ट में डिस्क्लेमर शामिल करना चाहिए, जो स्पष्ट करता है कि सेबी की इन्वेस्टर सुरक्षा लागू नहीं होती है.
• न्यूनतम नेट वर्थ प्रोटेक्शन: सेबी नियमों के तहत आवश्यक फाइनेंशियल बफर को नॉन-सेबी गतिविधियों के एक्सपोज़र से सुरक्षित किया जाना चाहिए.
• कम्प्लायंस रिपोर्टिंग: CRA को नए फ्रेमवर्क की नोटिफिकेशन के छह महीनों के भीतर SEBI को कम्प्लायंस रिपोर्ट सबमिट करनी होगी.

निवेशकों की सुरक्षा करते समय समन्वय को प्रोत्साहित करना

सेबी ने इस बात पर प्रकाश डाला कि सीआरए को ऐसी संलग्न बिज़नेस गतिविधियों को शुरू करने की अनुमति देने से वर्तमान मार्केट के अंतर को दूर करते हुए समन्वय पैदा हो सकता है. हालांकि, नियामक सावधान रहता है, इस बात पर जोर देते हुए कि सभी नॉन-सेबी गतिविधियों को फीस-आधारित और नॉन-फंड-आधारित होना चाहिए, जिसमें निवेशकों के लिए कोई क्रॉसओवर जोखिम नहीं है.

इन प्रथाओं को औपचारिक रूप से तैयार करके, सेबी का उद्देश्य हितधारकों के बीच विश्वास को बढ़ाना और भारत के क्रेडिट रेटिंग लैंडस्केप में एकरूपता लाना है.

निष्कर्ष

क्रेडिट रेटिंग सिस्टम को अपडेट करने की दिशा में एक प्रगतिशील शुरुआत सेबी के सुझाव द्वारा दी जाती है. नवाचार और निवेशक सुरक्षा के बीच संतुलन बनाने के लिए, नियामक ने सीआरए को कड़े ऑपरेटिंग और डिस्क्लोज़र मानकों को बनाए रखते हुए अधिक व्यापक प्राधिकरण दिया है. अगर यह प्रभावी हो जाता है, तो आइडिया रेटिंग लैंडस्केप को बदल सकता है, जिससे भारत के जटिल और बदलते फाइनेंशियल मार्केट के अधिक पूरी कवरेज की अनुमति मिलती है.