सेबी ने ₹25 करोड़ के नए प्रवेश मानदंड के साथ अधिक निवेशकों के लिए एआईएफ खोलना चाहा है

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने वैकल्पिक निवेश फंड (एआईएफ) फ्रेमवर्क के तहत लार्ज वैल्यू फंड (एलवीएफ) के लिए महत्वपूर्ण नियामक छूट का प्रस्ताव दिया है. हाल ही में जारी किए गए कंसल्टेशन पेपर में, रेगुलेटर ने LVF के लिए न्यूनतम इन्वेस्टमेंट थ्रेशहोल्ड को ₹70 करोड़ से ₹25 करोड़ तक कम करने का प्रस्ताव रखा है.

LVF एंट्री थ्रेशोल्ड में प्रस्तावित कट

इस कदम का उद्देश्य इन फंड को घरेलू संस्थागत निवेशकों जैसे इंश्योरेंस कंपनियों के व्यापक वर्ग के लिए खोलना है- जो वर्तमान में आंतरिक एक्सपोज़र लिमिट का सामना कर रहे हैं और ₹70-करोड़ की थ्रेशहोल्ड भी बहुत अधिक खोजते हैं. सेबी ने जोर दिया कि यह कम थ्रेशहोल्ड निवेशक आधार को विविधता प्रदान करने और निवेशकों की अत्याधुनिकता बनाए रखते हुए भागीदारी को बढ़ाने में मदद करेगी.

मान्यता प्राप्त इन्वेस्टर स्कीम के लिए अनुपालन को आसान बनाना

अनुपालन छूट का एक समूह भी टेबल पर है. सेबी ने एलवीएफ को स्टैंडर्ड प्राइवेट प्लेसमेंट मेमोरेंडम (पीपीएम) टेम्पलेट के अनिवार्य उपयोग, पीपीएम शर्तों के वार्षिक ऑडिट और निवेश समिति के सदस्यों पर रखी जाने वाली सामान्य विश्वसनीय जिम्मेदारियों से छूट देने का प्रस्ताव किया है. इसके अलावा, विशेष रूप से मान्यता प्राप्त निवेशकों को सेवा देने वाली स्कीम को प्रमुख निवेश टीम के सदस्यों के लिए एनआईएसएम प्रमाणन आवश्यकताओं से छूट दी जा सकती है.

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विचार के तहत अन्य प्रमुख नियामक बदलाव

एक अन्य उल्लेखनीय प्रस्ताव एआईएफ स्कीम के लिए 1,000-इन्वेस्टर कैप को समाप्त करना है. सेबी के कारण यह है कि, एलवीएफ निवेशकों को अधिक टिकट साइज़ और आवश्यकता के अनुसार, यह कैप अब आवश्यक नहीं है.

इसके अलावा, सेबी ने मौजूदा एआईएफ स्कीम की अनुमति देने का सुझाव दिया है-जिनके निवेशक पहले से ही एलवीएफ मानदंडों को पूरा कर चुके हैं- ताकि वे एलवीएफ में बदल सकें, जो निवेशकों की सर्वसम्मति के अधीन है. इससे उन्हें प्रस्तावित छूट का लाभ उठाने में मदद मिलेगी.

सेबी ने हाईलाइट किया कि चूंकि अगस्त 2021 में LVF कैटेगरी लॉन्च की गई थी, इसलिए ट्रैक्शन स्थिर रहा है. जून 30, 2025 तक, ₹1.34 लाख करोड़ से अधिक की प्रतिबद्धता वाली 62 LVF स्कीम हैं, और इन स्कीम ने लगभग ₹60,000 करोड़ का निवेश किया है. रेगुलेटर का मानना है कि एंट्री बार को कम करने से लॉन्ग-टर्म कैपिटल, विशेष रूप से अनलिस्टेड सिक्योरिटीज़ में आगे बढ़ सकती है.

SEBI 29 अगस्त, 2025 तक इन प्रस्तावों पर सार्वजनिक फीडबैक स्वीकार करेगा.

निष्कर्ष

SEBI के प्रस्तावित बदलाव AIF फ्रेमवर्क की सोच-समझकर पुनरावृत्ति को दर्शाते हैं. इन्वेस्टमेंट की सीमा को कम करना और अनुपालन मानदंडों में छूट देना, एक्सेसिबिलिटी और इन्वेस्टर सुरक्षा के बीच संतुलन बनाने के अपने इरादे का संकेत है. यदि इन सुधारों को अपनाया जाए तो एलवीएफ में उल्लेखनीय रूप से भागीदारी का विस्तार किया जा सकता है और पूंजी प्रवाह को विकास परिसंपत्तियों में गहरा किया जा सकता है.