डिलीवरी-आधारित ट्रेडिंग में वृद्धि के कारण SEBI को लॉन्ग-टर्म निवेश की ओर रुख देखने को मिला

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) की लेटेस्ट वार्षिक रिपोर्ट के अनुसार, FY2025-26 के दौरान शॉर्ट-टर्म ट्रेडिंग में स्वामित्व-आधारित निवेश के लिए भारतीय इक्विटी मार्केट में निवेशकों की बेहतर प्राथमिकता देखी गई.

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नियामक ने कहा कि नकदी बाजार के लेन-देन में उच्च वितरण अनुपात से संकेत मिलता है कि बाजार की भागीदारी अधिक इन्वेस्टमेंट-आधारित हो रही है, जो सतत घरेलू संस्थागत प्रवाह और सट्टेबाजी गतिविधि को कम करने के उद्देश्य से नियामक उपायों से समर्थित है.

समग्र कैश मार्केट टर्नओवर में मॉडरेशन के बावजूद यह ट्रेंड उभरा, जो मार्केट की भागीदारी में गिरावट के बजाय इन्वेस्टर के बदलते व्यवहार को दर्शाता है.

कैश मार्केट में डिलीवरी रेशियो में सुधार

SEBI ने बताया कि नेशनल सिक्योरिटीज़ क्लियरिंग कॉर्पोरेशन (NCL) और Indian क्लियरिंग कॉर्पोरेशन लिमिटेड (ICCL) में डिलीवरी-टू-ट्रेडेड क्वांटिटी रेशियो FY26 के दौरान 29.3% तक बढ़ गया, जो पिछले फाइनेंशियल वर्ष में 23.6% था.

इसी प्रकार, डिलीवरी-टू-ट्रेडेड वैल्यू रेशियो 27.4% तक बढ़ गया, जो एक वर्ष पहले 24.4% था. रेगुलेटर के अनुसार, वृद्धि से पता चलता है कि ट्रेड का एक बड़ा हिस्सा ट्रेडिंग सेशन के दौरान चुकता होने के बजाय वास्तविक स्वामित्व ट्रांसफर किया जाता है.

समग्र नकद इक्विटी टर्नओवर वर्ष के दौरान 6.8% घटकर ₹280 लाख करोड़ रह गया. SEBI ने सोने की कीमत और चांदी की कीमत से जुड़ी परिसंपत्तियों की ओर खुदरा निवेश में आंशिक बदलाव के लिए नरम रुख को जिम्मेदार ठहराया है. इसके बावजूद, डीमैट अकाउंट में वृद्धि जारी रही, जो 22.5 करोड़ तक पहुंच गया, जो डिजिटल अकाउंट खोलने के माध्यम से व्यापक भागीदारी को दर्शाता है.

रेगुलेटरी मेजर्स रीशेप डेरिवेटिव मार्केट

डेरिवेटिव सेगमेंट ने एक अलग ट्रेंड प्रस्तुत किया. संयुक्त नोशनल टर्नओवर 4.3% बढ़कर ₹1,10,418 लाख करोड़ हो गया, जबकि ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट वॉल्यूम वर्ष के दौरान 51.5% कम हो गया.

SEBI ने स्पष्ट किया कि कॉन्ट्रैक्ट वॉल्यूम में कमी के बाद नियामक बदलाव हुए हैं, जिनमें कॉन्ट्रैक्ट साइज़ में वृद्धि हुई है, साप्ताहिक समाप्ति शिड्यूल को तर्कसंगत बनाया गया है, अग्रिम प्रीमियम कलेक्शन को अनिवार्य किया गया है और सिक्योरिटीज़ ट्रांज़ैक्शन टैक्स बढ़ा दिया गया है. प्रत्येक कॉन्ट्रैक्ट के साथ बड़े एक्सपोज़र का प्रतिनिधित्व करते हुए, कम कॉन्ट्रैक्ट ट्रेड किए गए, हालांकि ट्रांज़ैक्शन की कुल रुपये वैल्यू लचीली बनी रही.

नियामक ने कहा कि ये उपाय डेरिवेटिव ट्रेडिंग को अधिक व्यवस्थित और रिस्क से अवगत कराने के लिए शुरू किए गए हैं और हेजिंग, लिक्विडिटी और प्राइस डिस्कवरी में अपनी भूमिका को सुरक्षित रखते हैं. अतिरिक्त सुरक्षा उपायों में इंट्रा-डे पोजीशन-लिमिट मॉनिटरिंग और साप्ताहिक विकल्पों को प्रति एक्सचेंज एक बेंचमार्क index में प्रतिबंधित करना शामिल था.

संस्थागत प्रवाह मार्केट के स्वामित्व को मज़बूत करता है

संशोधित डेरिवेटिव फ्रेमवर्क ने बेंचमार्क इंडेक्स में ट्रेडिंग पैटर्न को भी बदल दिया है. निफ्टी 50 का FY26 में NSE index ऑप्शंस टर्नओवर का 93.1% हिस्सा है, जो एक वर्ष पहले 45.4% के साथ होता है. संशोधित नियमों के तहत समेकित साप्ताहिक ऑप्शन गतिविधि के कारण बैंक निफ्टी का शेयर 34.8% से घटकर 6% पर आ गया.

घरेलू संस्थागत निवेशकों ने इक्विटी मार्केट को मजबूत समर्थन प्रदान करना जारी रखा. SEBI के मुताबिक, डीआईआई ने ₹8.5 लाख करोड़ रुपये का शुद्ध प्रवाह दर्ज किया, जिससे विदेशी पोर्टफोलियो इन्वेस्टर इक्विटी का ₹1.8 लाख करोड़ रुपये का प्रवाह हुआ. म्यूचुअल फंड ने ₹6.4 लाख करोड़ का योगदान दिया, जो स्थिर सिस्टमेटिक इन्वेस्टमेंट प्लान के प्रवाह से समर्थित है.

ओनरशिप ट्रेंड की गति बढ़ती है

SEBI की रिपोर्ट में यह भी दिखाया गया है कि NSE-लिस्टेड यूनिवर्स में घरेलू संस्थागत स्वामित्व रिकॉर्ड 17% तक पहुंच गया, जबकि FPI का स्वामित्व घटकर 15.8% हो गया, जो 15 वर्षों में सबसे कम स्तर है.

नियामक ने एक साथ कहा कि उच्च डिलीवरी अनुपात, अनुशासित डेरिवेटिव गतिविधि और सतत घरेलू संस्थागत भागीदारी से संकेत मिलता है कि भारत का इक्विटी बाजार अल्पकालिक इंट्रा-डे अटकलों की बजाय दीर्घकालिक स्वामित्व के कारण तेजी से आगे बढ़ रहा है.