सेबी ने लचीले डाइल्यूशन नियमों के साथ बड़ी कंपनियों के लिए IPO नियमों को आसान बनाया

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने प्रमुख जारीकर्ताओं के लिए आईपीओ नियमों में ढील देने की योजना की घोषणा की है, जिसका उद्देश्य घरेलू बाजार में अधिक मूल्यवान कंपनियों को आकर्षित करना है. न्यूनतम सार्वजनिक शेयरहोल्डिंग (एमपीएस) विनियमों का पालन करने में कम डिल्यूटिंग प्रेशर और अधिक लचीलापन इन संशोधनों के लक्ष्य हैं.

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न्यूनतम पब्लिक ऑफर थ्रेशोल्ड को कम करना

SEBI के कंसल्टेशन पेपर में न्यूनतम पब्लिक ऑफर (MPO) की आवश्यकता के लिए एक स्तरीय दृष्टिकोण की रूपरेखा दी गई है:

• ₹50,000 करोड़ से ₹1 लाख करोड़ के बीच पोस्ट-इश्यू मार्केट कैपिटलाइज़ेशन वाली कंपनियां पहले 10% से कम 8% या कम से कम ₹1,000 करोड़ का न्यूनतम पब्लिक शेयर ऑफर कर सकती हैं.
• जिन लोगों का मूल्यांकन ₹1 लाख करोड़ से ₹5 लाख करोड़ के बीच है, उन्हें 2.75% या ₹6,250 करोड़ रुपये की कमी का सामना करना पड़ता है.
• मेगा-कैप फर्मों के लिए ₹5 लाख करोड़ से अधिक का मूल्य- MPO इश्यू के बाद इक्विटी के 2.5% या ₹15,000 करोड़ तक गिर गया, जिसमें 1% का मूल्य शामिल है.
• इस बदलाव का उद्देश्य ओवरसप्लाई द्वारा उत्पन्न चुनौतियों को कम करके बड़े जारीकर्ताओं के लिए भारतीय IPO को अधिक व्यवहार्य बनाना है.

शेयरहोल्डिंग अनुपालन के लिए विस्तारित समयसीमा

नियामक दबाव को कम करने के लिए SEBI ने सांसदों की 25% की आवश्यकता को पूरा करने के लिए समयसीमा बढ़ाने का भी प्रस्ताव किया है:

• ₹1 लाख करोड़ से कम मूल्य के बिज़नेस को पांच वर्ष (तीन से अधिक) मिलेंगे.
• बड़ी संस्थाएं, लिस्टिंग पर अपने पब्लिक फ्लोट के आधार पर, सांसदों तक पहुंचने के लिए दस वर्ष तक प्राप्त कर सकती हैं, हालांकि अगर पब्लिक होल्डिंग पहले से ही 15% से अधिक है, तो पांच वर्ष का तेज़ मार्ग लागू होता है.
• यह चरणबद्ध दृष्टिकोण यह सुनिश्चित करता है कि बड़े जारीकर्ता अत्यधिक कम करने में न आएं.

रिटेल इन्वेस्टर कोटा बनाए रखा गया

महत्वपूर्ण बात यह है कि SEBI ने IPO में 35% रिटेल कोटा बनाए रखने का फैसला किया है, जिससे पहले की योजनाओं को उलटकर बड़े इश्यू के लिए इसे 25% कर दिया गया है. यह IPO स्ट्रक्चर में बदलाव के बीच रिटेल भागीदारी की सुरक्षा के लिए नियामक की प्रतिबद्धता को दर्शाता है.

बदलाव क्यों महत्वपूर्ण है

SEBI के अनुसार, बड़े IPO मार्केट पर भारी बोझ डालते हैं, जो वैल्यूएशन को दबा सकते हैं. छोटे फ्लोट और लंबी समय-सीमा की अनुमति देकर, रेग्युलेटर का इरादा भारत के पूंजी बाज़ार की वृद्धि में सहायता करना है, साथ ही बड़ी कंपनियों के लिए घरेलू रूप से लिस्ट करने में आने वाली बाधाओं को कम करना है.

कंसल्टेशन पेपर पर सार्वजनिक फीडबैक को 8 सितंबर, 2025 तक आमंत्रित किया जाता है, जिसके बाद नियम में औपचारिक बदलाव हो सकते हैं.

निष्कर्ष

SEBI के प्रस्तावित संशोधनों का उद्देश्य भारत में हाई-प्रोफाइल इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) को आकर्षित करने और धीरे-धीरे कम करने और अनुपालन की समयसीमा बढ़ाकर बाजार की स्थिरता बनाए रखने की आवश्यकता के बीच संतुलन बनाना है. रेगुलेटर रिटेल एक्सेस को बनाए रखकर और इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) को समझने में आसान तरीके से बढ़ावा देकर मेगा कॉर्पोरेशन के लिए अधिक सुविधाजनक मार्केट प्रवेश का मार्ग प्रशस्त कर रहा है.