Sebi ने AIF के लिए एक समान इन्वेस्टर मंजूरी मानदंड, कड़े संघर्ष नियम प्रस्तावित किए

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (Sebi) ने वैकल्पिक इन्वेस्टमेंट कोष (एआईएफ) में इन्वेस्टर की सहमति प्राप्त करने के लिए एक समान ढांचे का प्रस्ताव किया है, साथ ही संबंधित पक्षों से जुड़े लेनदेन के लिए व्यापक सुरक्षा उपायों का भी प्रस्ताव किया है. प्रस्तावों का उद्देश्य निवेशकों की सुरक्षा और शासन के मानकों में सुधार करते हुए अनुमोदन प्रक्रियाओं को सुव्यवस्थित करना है.

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प्रस्तावित सामान्य अप्रूवल सीमा

मंगलवार को जारी एक परामर्श पत्र में, Sebi ने मौजूदा अनुमोदन संरचना को एक इन्वेस्टर सहमति सीमा 75% के साथ बदलने का प्रस्ताव रखा है, जो उन सभी मामलों के लिए मूल्य द्वारा होगा जिनके लिए इन्वेस्टर अनुमोदन की आवश्यकता होती है. वर्तमान में, विभिन्न प्रावधानों को दो-तिहाई या 75% अप्रूवल की आवश्यकता होती है, जिससे एआईएफ स्कीम में विसंगति पैदा होती है.

नियामक ने कहा कि एक मानकीकृत दृष्टिकोण फंड मैनेजर और निवेशकों के लिए अधिक स्पष्टता प्रदान करेगा और परिचालन जटिलता को कम करेगा.

निवेशकों के लिए मानक मतदान विधियां

वोटिंग प्रोसेस में निरंतरता लाने के लिए, Sebi ने AIFs को तीन मान्यता प्राप्त वोटिंग मैकेनिज्म, डीम्ड सहमति, present-and-voting, या एक्सप्रेस वोटिंग को अपनाने की अनुमति देने का प्रस्ताव दिया है. चुनी गई विधि को प्लेसमेंट मेमोरेंडम में प्रकट करना होगा और किसी स्कीम के भीतर सभी निवेशकों को समान रूप से लागू करना होगा.

Sebi के अनुसार, वोटिंग प्रक्रियाओं, गैर-प्रतिक्रियाओं का इलाज और अप्रूवल थ्रेशोल्ड से संबंधित विभिन्न उद्योग पद्धतियों के परिणामस्वरूप अनिश्चितता और कार्यान्वयन चुनौतियों का सामना करना पड़ा है. प्रस्तावित ढांचा उद्योग में एक पारदर्शी और पूर्वानुमानित प्रक्रिया स्थापित करने का प्रयास करता है.

नियामक ने यह भी सुझाव दिया है कि निवेशकों को मतदान से पहले पूरी जानकारी प्राप्त करनी चाहिए, जिसमें प्रस्ताव का उद्देश्य, लागू नियामक प्रावधान, आवश्यक अप्रूवल थ्रेशोल्ड और चुने गए मतदान विधि के तहत गैर-प्रतिसाद का इलाज शामिल है.

टकराव से संबंधित ट्रांज़ैक्शन के लिए विस्तृत स्कोप

Sebi ने उन ट्रांज़ैक्शन की श्रेणियों का विस्तार करने का भी प्रस्ताव किया है, जिनके लिए AIF फ्रेमवर्क में "संबंधित पार्टी" की अवधारणा को पेश करके इन्वेस्टर के अप्रूवल की आवश्यकता होती है. प्रस्तावित परिभाषा कंपनी अधिनियम, 2013 पर आधारित होगी, जिसमें वैकल्पिक इन्वेस्टमेंट निधियों के लिए उपयुक्त संशोधन किए जाएंगे.

नियामक ने कहा कि "सहयोगी" की वर्तमान परिभाषा हितों के संभावित टकराव से जुड़े प्रत्येक ट्रांज़ैक्शन को कैप्चर नहीं कर सकती है. प्रस्ताव के तहत, AIF के मैनेजर या प्रायोजक के संबंधित पक्षों को शामिल करने वाले ट्रांज़ैक्शन के लिए निष्पादन से पहले इन्वेस्टर के अप्रूवल की आवश्यकता होगी.

हालांकि, ट्रस्टी और AIF की संबंधित पार्टियों को इस आवश्यकता से बाहर रखा गया है, क्योंकि Sebi ने देखा कि वे आमतौर पर इन्वेस्टमेंट निर्णयों के day-to-day प्रबंधन में भाग नहीं लेते हैं.

रिकॉर्ड-कीपिंग और ट्रांजिशन प्लान

Sebi ने सभी इन्वेस्टर संचार, नोटिस, रिमाइंडर और वोटिंग परिणामों के लिए अनिवार्य रिकॉर्ड मेंटेनेंस का प्रस्ताव दिया है. फंड मैनेजरों से भी उचित अवधि के भीतर इन्वेस्टर के प्रश्नों का जवाब देने की उम्मीद की जाएगी.

हालांकि, मौजूदा AIF फ्रेमवर्क के तहत, नियामक ने सुझाव दिया है कि मौजूदा सहमति प्राप्त करने के तरीके ग्रैंडफादरिंग प्रावधान के अनुसार आगे बढ़ाए जाएं, जबकि संशोधित फ्रेमवर्क संभावित रूप से लागू होगा.

परामर्श पत्र से यह स्पष्ट है कि प्रस्ताव पारदर्शिता और संघर्ष प्रबंधन तंत्र को बढ़ाने के साथ-साथ निधि के सामान्य कार्य को बाधित किए बिना परिचालन ढांचे में निरंतरता बनाए रखने के लिए किया गया है.