सेबी वर्किंग ग्रुप ने एमएफडी-आरआईए ओवरलैप से निपटाया

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड ने म्यूचुअल फंड वितरकों (MFD) और रजिस्टर्ड इन्वेस्टमेंट सलाहकारों (RIA) के बीच मुद्दों के समाधान के लिए एक कार्य समूह नियुक्त किया है. वर्किंग ग्रुप वर्तमान नियामक ढांचे की समीक्षा करेगा क्योंकि यह सलाह और अनुपालन आवश्यकताओं के टकराव वाले दायरे से संबंधित है.

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जिन संभावित समाधानों पर विचार किया जा रहा है, उनमें इन्वेस्टमेंट सलाह प्रदान करने के लिए एमएफडी के पास सीमित लाइसेंस हैं या अगर वे म्यूचुअल फंड के माध्यम से इन्वेस्टमेंट सलाहकार सेवाएं प्रदान करते हैं, तो उन्हें लाइसेंस रखने की संभावना होती है.

एमएफडी के पास विनियमों और संबंधित मुद्दों के टकराव की पहचान करने के लिए सेबी से स्पष्ट आदेश है. वर्किंग ग्रुप में इन्वेस्टमेंट सलाहकार सेवाएं प्रदान करने और म्यूचुअल फंड की बिक्री में अनुभव रखने वाले इंडस्ट्री प्रोफेशनल शामिल हैं.

चूंकि एमएफडीएस बिक्री के दायरे से बाहर सलाहकार अधिकार प्राप्त करने का प्रयास कर रहे हैं, इसलिए दो संबंधित संस्थाओं के बीच तनाव बढ़ गया है.

मुख्य नियामक अंतर

म्यूचुअल फंड प्रोडक्ट, मुख्य रूप से म्यूचुअल फंड प्रोडक्ट की बिक्री और वितरण के लिए फंड हाउस द्वारा कमीशन के माध्यम से एमएफडी की क्षतिपूर्ति की जाती है. एमएफडी एक इंडस्ट्री ट्रेड एसोसिएशन (यानी एएमएफआई) के साथ खुद को रजिस्टर करते हैं, लेकिन वे मुख्य रूप से म्यूचुअल फंड की बिक्री और वितरण पर अपना बिज़नेस केंद्रित करते हैं.

संबंधित क्लाइंट की रिस्क प्रोफाइल के आधार पर विभिन्न सलाहकार सेवाओं के लिए आरआईएएस शुल्क लेता है. हितों के टकराव के कारण आरआईए को म्यूचुअल फंड वितरित करने से प्रतिबंधित किया जाता है. आरआईए डायरेक्ट म्यूचुअल फंड प्रोडक्ट की सलाह दे सकते हैं, जिसमें कोई कमीशन नहीं दिया जा रहा है. एमएफडी को सलाहकार सेवाएं प्रदान करने की अनुमति नहीं है, हालांकि एमएफडी के पास महत्वपूर्ण उद्योग ज्ञान है.

ग्राउंड रियलिटी चैलेंज सिलोस

डिस्ट्रीब्यूटर का मानना है कि कस्टमर वास्तविक लेबलिंग के लिए व्यावहारिक मार्गदर्शन पसंद करते हैं और वे वर्षों के अनुभव के कारण प्रोडक्ट को नेविगेट करने और पैसे इन्वेस्ट करने के लिए बेहतर हैं.
मनीकंट्रोल द्वारा उद्धृत इन्वेस्टमेंट सलाहकारों के अनुसार, हालांकि, डिस्ट्रीब्यूटर की कार्रवाई सलाहकार क्षेत्र में पहुंच जाती है. नियामक वातावरण लेबल (कला का शब्द) को प्राथमिकता देते हैं, अंतिम इन्वेस्टर के लिए वास्तविक परिणाम नहीं.

कई क्लाइंट आकस्मिक डिस्ट्रीब्यूटर सपोर्ट और औपचारिक सलाह के बीच अंतर को नहीं पहचानते हैं, क्योंकि ये दोनों सीबीडी के बाहर रिलेशनशिप-आधारित मार्केट में पाए जाते हैं.

सेगमेंट की फीस-संवेदनशीलता के कारण कमीशन-आधारित मॉडल के पक्ष में हो सकता है, जबकि कई निवेशक सलाहकार शुल्क स्वीकार करने से परहेज करते हैं.

विकास की आवश्यकताएं सुधार को प्रेरित करती हैं

लगभग 3 लाख म्यूचुअल फंड डिस्ट्रीब्यूटर लगभग 60 मिलियन विशिष्ट निवेशकों की सेवा करते हैं. रजिस्टर्ड इन्वेस्टमेंट सलाहकारों की संख्या लगभग 1,000 है, जबकि 220 मिलियन डीमैट अकाउंट हैं.

निवेशकों के लिए सेवाओं की अधिक रेंज प्रदान करने के लिए, SEBI मौजूदा कैटेगरी का विस्तार करने की परिकल्पना करता है. कार्य समूह भी उन विनियमों की जांच कर रहे हैं जो वितरकों को सलाहकार सेवाएं प्रदान करने की अनुमति देंगे.

ऐतिहासिक रूप से, सलाहकारों ने नियामक संस्था के रूप में अपने मैंडेट के खिलाफ म्यूचुअल फंड (कुछ सीमा तक) बेचे हैं. डिस्ट्रीब्यूटर कहते हैं कि उन्हें कस्टमर के सर्वश्रेष्ठ हित के लिए मान्यता प्राप्त होती है.

SEBI का लक्ष्य इन्वेस्टर सुरक्षा के लिए एक स्केलेबल और निरंतर दृष्टिकोण बनाना और मार्केट में भागीदारी बढ़ने के साथ प्रोफेशनल सलाहकारों में निरंतर वृद्धि को देखना है.

कृत्रिम रूप से सर्विस प्रदाताओं को अलग करने के कारण होने वाले प्रतिस्पर्धी नुकसान को दूर करने के लिए इन श्रेणियों को विकसित करने का फ्रेमवर्क ग्राहकों को सर्विस प्रदान करने की अंतर्निहित नैतिकता के अनुपालन के लिए महत्वपूर्ण है.

कुल मिलाकर, एडवाइजरी पैनल उचित और संतुलित परिणाम प्रदान करने के लिए ओवरलैप के सभी क्षेत्रों की व्यवस्थित रूप से समीक्षा करेगा. म्यूचुअल फंड इकोसिस्टम स्पष्ट सीमाओं और एकीकृत सर्विस डिलीवरी की क्षमता से लाभ उठा सकता है.