स्मॉलकैप और मिडकैप इंडेक्स में 3% से अधिक गिरावट आई, जिससे ₹18 लाख करोड़ का नुकसान हुआ

निफ्टी मिडकैप 100 और निफ्टी स्मॉलकैप 100 ने शुक्रवार, फरवरी 28 को चौथे सीधे सत्र के लिए अपनी गिरावट को बढ़ा दिया, जो 2 प्रतिशत से अधिक की शुरुआती ट्रेड डिग्री को दर्ज करता है. भू-राजनैतिक चिंताओं से निवेशकों की धारणा पर असर पड़ा, इसलिए बाजार में बिकवाली बढ़ी.

अपने शिखर से, निफ्टी स्मॉलकैप 100 ने 25 प्रतिशत से अधिक गिरावट दर्ज की है, जिससे मार्केट कैपिटलाइज़ेशन में लगभग ₹5.25 लाख करोड़ का नुकसान हुआ है. इसी तरह, निफ्टी मिडकैप 100 ने अपने उच्च स्तर से 21 प्रतिशत से अधिक गिरकर ₹13.35 लाख करोड़ की वैल्यू को कम कर दिया है.

इस बीच, निफ्टी 50 इंडेक्स सितंबर के बीच के पीक के बाद से 14 प्रतिशत से अधिक गिर गया है, जो लगभग तीन दशकों में लगातार पांच महीने की गिरावट को दर्शाता है. इस मंदी के परिणामस्वरूप ₹31.94 लाख करोड़ की संपत्ति में कमी आई है, जबकि व्यापक मार्केट में सामूहिक रूप से ₹18.60 लाख करोड़ का नुकसान हुआ है.

फरवरी 28 को ट्रेडिंग शुरू होने के कारण, निफ्टी 50 पहले से ही लाल रंग में था, जो लगातार सातवें सत्र के लिए तैयार था. सुबह 11:30 बजे तक, इंडेक्स 1.19 प्रतिशत घटकर लगभग 22,250 हो गया था.

वैल्यूएशन के मोर्चे पर, चल रहे सुधार से निफ्टी 50 का एक वर्ष का फॉरवर्ड P/E रेशियो 10-वर्ष के मीन लेवल 20x से कम हो रहा है, जो -1SD के करीब है.

मार्केट एक्सपर्ट्स निवेशकों को स्मॉल और मिड-कैप सेगमेंट में संभावित ओवरवैल्यूएशन के बारे में सावधान कर रहे हैं. आईसीआईसीआई प्रुडेंशियल का सीआईओ, एस. नरेन, उन लोगों में से हैं जिन्होंने प्रचलित मार्केट यूफोरिया से जुड़े जोखिमों के बारे में चेतावनी दी है.

ये चिंताएं लगभग एक वर्ष पहले तक पहुंच गई हैं, जब सेबी के चेयरपर्सन माधबी बुच ने म्यूचुअल फंड हाउस से संभावित "बबल" को रोकने के लिए चेक और बैलेंस को लागू करने का आग्रह किया था. इसी तरह, 2023 के अंत से कोटक इंस्टीट्यूशनल सिक्योरिटीज़ के प्रशांत जैन और संजीव प्रसाद जैसे उद्योग जगत के दिग्गजों ने आशंका व्यक्त की है, और इन सेगमेंट में निरंतर रिटेल-ड्राइवन रैली के बीच उनकी चेतावनी अधिक उच्चारित हो रही है.

3पी इन्वेस्टमेंट मैनेजर के सीआईओ प्रशांत जैन ने नोट किया कि मिड और स्मॉल-कैप स्टॉक का हाल ही में अंडरपरफॉर्मेंस आश्चर्यजनक था, क्योंकि वैल्यूएशन के कारण कई विस्तारों के लिए कम जगह रही. इसी तरह कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज के संजीव प्रसाद ने पहले व्यापक बाजार में अत्यधिक प्रवाह के कारण "मिड-कैप मैडनेस" की आलोचना की थी.

हेलियोस कैपिटल के संस्थापक और फंड मैनेजर, समीर अरोड़ा ने एक पूर्व इंटरव्यू में हाईलाइट किया कि मिड और स्मॉल-कैप स्टॉक पिछले दो से तीन वर्षों में प्रति वर्ष 6-8 प्रतिशत से अधिक प्रदर्शन कर रहे हैं, लेकिन मार्केट में सुधार निवेशकों की उम्मीद से अधिक तेज़ होते हैं. अरोड़ा ने यह भी बताया कि पिछले तीन वर्षों में निफ्टी में ऐतिहासिक रूप से कम रिटर्न के बावजूद- एनएसई 500 को छोड़कर, जिसने बेहतर लॉन्ग-टर्म रिटर्न (लगभग सात वर्षों तक) प्रदान किया है, निफ्टी 13-14 प्रतिशत और निफ्टी 500 में 15-16 प्रतिशत की वृद्धि हुई है.

निवेशकों की चिंताओं को बढ़ाते हुए, विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई) वैश्विक अनिश्चितताओं के बीच अपनी होल्डिंग को ऑफलोड कर रहे हैं. बढ़ती अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड और लंबे समय तक उच्च ब्याज दरों की उम्मीदों के कारण भारत जैसे उभरते बाजारों से पूंजी प्रवाह हो गया है. हालांकि, घरेलू संस्थागत निवेशकों (डीआईआई) ने कुछ बिक्री दबाव को अपनाना जारी रखा है, लेकिन बाजार की धारणा कमजोर रही है.

विश्लेषकों का सुझाव है कि शार्प सुधार लॉन्ग-टर्म निवेशकों के लिए, विशेष रूप से मजबूत मिड और स्मॉल-कैप स्टॉक में खरीद के अवसर पैदा कर सकते हैं. हालांकि, सावधानी बरतने की सलाह दी जाती है, क्योंकि अस्थिरता निकट अवधि में बने रहने की संभावना है. निवेशकों से निवेश के निर्णय लेते समय आय की वृद्धि, बैलेंस शीट की ताकत और सेक्टर-विशिष्ट लचीलापन पर ध्यान देने का आग्रह किया जा रहा है.

मौजूदा मंदी के बावजूद, ऐतिहासिक रुझानों से पता चलता है कि मार्केट साइकिल आखिरकार रिकवर हो जाते हैं. विशेषज्ञ अप्रत्याशित शॉर्ट-टर्म के उतार-चढ़ाव से जुड़े जोखिमों को कम करने के लिए एकमुश्त आवंटन की बजाय स्टैगर्ड इन्वेस्टमेंट की सलाह देते हैं. वैल्यूएशन एडजस्ट होने के साथ, अनुशासित दृष्टिकोण वाले इन्वेस्टर को मजबूत विकास क्षमता वाले चुनिंदा स्टॉक में आकर्षक एंट्री पॉइंट मिल सकते हैं.