स्मॉलकैप और मिडकैप इंडेक्स में 3% से अधिक गिरावट आई, जिससे ₹18 लाख करोड़ का नुकसान हुआ

निफ्टी मिडकैप 100 और निफ्टी स्मॉलकैप 100 ने शुक्रवार, फरवरी 28 को चौथे सीधे सत्र के लिए अपनी गिरावट को बढ़ा दिया, जो 2 प्रतिशत से अधिक की शुरुआती ट्रेड डिग्री को दर्ज करता है. व्यापक मार्केट सेल-ऑफ जारी रहा क्योंकि भू-राजनीतिक चिंताओं ने इन्वेस्टर की भावना को प्रभावित किया.

अपने शिखर से, निफ्टी स्मॉलकैप 100 25 प्रतिशत से अधिक गिर गया है, जिससे मार्केट कैपिटलाइज़ेशन में लगभग ₹5.25 लाख करोड़ का नुकसान हुआ है. इसी प्रकार, निफ्टी मिडकैप 100 अपने उच्चतम स्तर से 21 प्रतिशत से अधिक गिर गया है, जिससे ₹13.35 लाख करोड़ का मूल्य समाप्त हो गया है.

इस बीच, निफ्टी 50 इंडेक्स सितंबर के मध्य के शिखर के बाद से 14 प्रतिशत से अधिक गिर गया है, जो लगातार पांच महीने की गिरावट को दर्शाता है - लगभग तीन दशकों में सबसे लंबी गिरावट. इस मंदी के परिणामस्वरूप ₹31.94 लाख करोड़ रुपये की संपत्ति में गिरावट आई है, जबकि व्यापक बाजारों में सामूहिक रूप से ₹18.60 लाख करोड़ रुपये की हानि हुई है.

जैसे-जैसे ट्रेडिंग 28 फरवरी को शुरू हुई, निफ्टी 50 पहले से ही लाल रंग में था, जो लगातार सातवें सेशन के लिए तैयार था. सुबह 11:30 बजे तक index 1.19 प्रतिशत घटकर लगभग 22,250 हो गया था.

वैल्यूएशन के मामले में, मौजूदा सुधार निफ्टी 50 का एक वर्ष का फॉरवर्ड पी/ई रेशियो अपने 10-वर्ष के औसत 20x के स्तर से कम ला रहा है, जो -1SD के करीब है.

मार्केट एक्सपर्ट निवेशकों को स्मॉल और मिड-कैप सेगमेंट में संभावित ओवरवैल्यूएशन के बारे में सावधान कर रहे हैं. ICICI प्रूडेंशियल के अनुभवी CIO, एस. नरेन उन लोगों में से हैं जिन्होंने मौजूदा बाजार यूफोरिया से जुड़े जोखिमों की चेतावनी दी है.

ये चिंताएं लगभग एक साल पहले की हैं, जब SEBI के अध्यक्ष माधबी बुच ने म्यूचुअल फंड कंपनियों से संभावित 'बबल' को रोकने के लिए चेक और बैलेंस लागू करने का आग्रह किया था इसी तरह, कोटक इंस्टीट्यूशनल सिक्योरिटीज के प्रशांत जैन और संजीव प्रसाद जैसे उद्योग जगत के दिग्गज 2023 के अंत से आशंकाएं जता रहे हैं, क्योंकि इन खंडों में खुदरा संचालित रैली के बीच उनके चेतावनी अधिक स्पष्ट हो गई हैं.

3पी इन्वेस्टमेंट मैनेजर्स के CIO प्रशांत जैन ने कहा कि मिड और स्मॉल-कैप शेयरों का हालिया प्रदर्शन बेतहाशा है, क्योंकि मूल्यांकनों से और अधिक विस्तार के लिए कम जगह बची. इसी तरह कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज के संजीव प्रसाद ने इससे पहले व्यापक बाजार में अत्यधिक प्रवाह के कारण 'मिड-कैप मैडनेस' की आलोचना की थी.

हेलिओस कैपिटल के संस्थापक और फंड मैनेजर समीर अरोड़ा ने एक पूर्व साक्षात्कार में कहा कि जबकि मिड और स्मॉल-कैप शेयरों में पिछले दो से तीन वर्षों में 6-8 प्रतिशत प्रति वर्ष की वृद्धि हुई है, बाजार में सुधार निवेशकों की अपेक्षा से कहीं अधिक तेजी से होता है. अरोड़ा ने यह भी कहा कि पिछले तीन वर्षों में निफ्टी में ऐतिहासिक रूप से कम रिटर्न के बावजूद - NSE 500 को छोड़कर, जिसने बेहतर दीर्घकालिक रिटर्न (लगभग सात वर्ष तक) दिया है, सामान्य रेंज में रहता है, निफ्टी 13-14 प्रतिशत और निफ्टी 500 15-16 प्रतिशत प्रदान करता है.

निवेशकों की चिंताओं को और बढ़ाते हुए, विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई) वैश्विक अनिश्चितताओं के बीच अपनी होल्डिंग बेच रहे हैं. अमेरिकी ट्रेजरी की बढ़ती उपज और लंबे समय तक उच्च इंटरेस्ट दरों की अपेक्षाओं के कारण भारत जैसे उभरते बाजारों से पूंजी निकासी हुई है. हालांकि, घरेलू संस्थागत निवेशकों (डीआईआई) ने कुछ बिक्री दबाव को बरकरार रखा है, लेकिन बाजार की भावना कमजोर बनी हुई है.

विश्लेषकों का सुझाव है कि तीव्र सुधार लॉन्ग-टर्म निवेशकों के लिए, विशेष रूप से फंडामेंटल रूप से मजबूत मिड और स्मॉल-कैप स्टॉक में खरीद के अवसर पैदा कर सकते हैं. हालांकि, सावधानी बरतने की सलाह दी जाती है, क्योंकि निकट अवधि में अस्थिरता बनी रहने की संभावना होती है. निवेशकों से इन्वेस्टमेंट के निर्णय लेते समय आय वृद्धि, बैलेंस शीट की मजबूती और क्षेत्र-विशिष्ट लचीलापन पर ध्यान केंद्रित करने का आग्रह किया जा रहा है.

वर्तमान मंदी के बावजूद, ऐतिहासिक ट्रेंड दर्शाते हैं कि मार्केट साइकिल अंततः रिकवर हो जाते हैं. एक्सपर्ट अप्रत्याशित शॉर्ट-टर्म उतार-चढ़ाव से जुड़े जोखिमों को कम करने के लिए एकमुश्त आवंटन के बजाय स्टैगर्ड निवेश की सलाह देते हैं. मूल्यांकन एडजस्ट होने के बाद, अनुशासित दृष्टिकोण वाले निवेशकों को मजबूत विकास क्षमता वाले चुनिंदा स्टॉक में आकर्षक एंट्री पॉइंट मिल सकते हैं.