केंद्रीय बजट 2025-26 में आरबीआई की दर में कटौती और आर्थिक विकास की संभावनाओं पर अनुमान

मार्केट विश्लेषकों का सुझाव है कि अगर वित्त मंत्री राजकोषीय अनुशासन का पालन करते समय विकास-संचालित पहलों का अनावरण करते हैं, तो आरबीआई की फरवरी पॉलिसी मीटिंग में 25-50 आधार अंकों की दर में कटौती के लिए स्थिति अनुकूल हो सकती है.

Union Budget 2025-26 के साथ, भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) ने नए लिक्विडिटी उपाय शुरू किए हैं, जो आने वाले सप्ताह में संभावित दर में कटौती के बारे में अनुमानों को और तेज करता है.

इंडिपेंडेंट मार्केट एक्सपर्ट अंबरीश बलिगा ने कहा कि, आरबीआई के हाल ही के लिक्विडिटी इन्फ्यूजन को देखते हुए, फरवरी में 50 बीपीएस की दर में कटौती आश्चर्यजनक नहीं होगी. सेंट्रल बैंक के नवीनतम कदम, जिसमें विदेशी मुद्रा और मनी मार्केट में हस्तक्षेप शामिल हैं, का उद्देश्य लिक्विडिटी की चिंताओं को दूर करने के लिए लगभग ₹1.5 लाख करोड़ को फाइनेंशियल सिस्टम में इन्जेक्ट करना है.

इसी तरह की शिरा में, कैप्राइज़ इन्वेस्टमेंट मैनेजर के सीआईओ और पार्टनर पीयूष मेहता ने कहा कि हालांकि वित्त मंत्री के पास मानवर के लिए सीमित जगह है, लेकिन राजकोषीय घाटे को मैनेज करते समय आर्थिक गतिविधियों को बढ़ावा देने पर जोर देना चाहिए. मेहता ने कहा, "पिछले साल सरकारी खर्च में कमी देखी गई, जिससे राजस्व खर्च पर पूंजीगत व्यय पर इस साल का ध्यान महत्वपूर्ण हो गया है. उन्हें फरवरी में 25 बीपीएस की दर में कटौती की उम्मीद है, जिसमें साल भर में 75 बीपीएस की संचयी कमी होती है.

आरबीआई की नीति में बजट की भूमिका

विशेषज्ञों का तर्क है कि वित्तीय नीति के अनुरूप आरबीआई के द्विपक्षीय रुख के लिए, बजट को आर्थिक विकास को बढ़ावा देने और वित्तीय अनुशासन को बनाए रखने के बीच संतुलन बनाना चाहिए.

मार्केट एनालिस्ट दीपक जसानी ने बजट के तीन प्रमुख पहलुओं पर प्रकाश डाला कि आरबीआई करीबी निगरानी करेगा: एफवाई 26 के लिए जीडीपी ग्रोथ अनुमान, राजकोषीय घाटे का लक्ष्य और सरकार की उधार रणनीति. ये तत्व सीधे ब्याज दर के निर्णयों को प्रभावित करेंगे-उच्च उधार दरों में वृद्धि कर सकता है, जबकि सख्त राजकोषीय प्रबंधन दर में कटौती के लिए कमरा बना सकता है. विश्लेषकों ने वर्तमान में फरवरी में 25 बीपीएस की दर में कटौती की भविष्यवाणी की है, जिसमें वर्ष भर में कुल 75-100 बीपीएस की कमी है.

मनीकंट्रोल पोल से पता चलता है कि सरकार FY25 के लिए निर्धारित ₹14.01 लाख करोड़ के लक्ष्य की तुलना में FY26 के लिए ₹14-15 लाख करोड़ के मार्केट उधार की घोषणा कर सकती है. इसके अलावा, विकास के अनुमानों पर भी ध्यान दिया जाता है.

जनवरी में सरकार के पहले एडवांस अनुमानों ने मामूली जीडीपी वृद्धि 9.7% पर रखी, लेकिन एंटीक के विश्लेषकों ने एफवाई26 के लिए 11% की वृद्धि दर का अनुमान लगाया, जो आर्थिक सुधार के संबंध में आशावाद का संकेत देता है.

फिस्कल कंसोलिडेशन और मिडल-क्लास लाभ

आर्थिक विकास के लिए पर्याप्त संसाधन सुनिश्चित करते हुए निवेशकों के विश्वास को बनाए रखने में राजकोषीय अनुशासन एक महत्वपूर्ण कारक होगा. वित्तीय वर्ष 26 में राजकोषीय घाटा जीडीपी के 4.5% तक कम हो सकता है, जो वित्त वर्ष 25 में 4.9% से कम हो सकता है.

आर्थिक विस्तार और राजकोषीय विवेक के अलावा, केंद्रीय बजट में भी मध्यम वर्ग की चिंताओं को दूर करने की उम्मीद है, जिसमें संभावित टैक्स सुधार और प्रोत्साहन शामिल हैं.

एंटीक के विश्लेषकों का सुझाव है कि नई टैक्स व्यवस्था के तहत टैक्स स्लैब में संशोधन या बढ़ी हुई कटौतियों से अधिक बचत और बैंक डिपॉजिट को बढ़ावा मिल सकता है. इससे बैंकों को अधिक लिक्विडिटी मिलेगी, जिससे RBI को लिक्विडिटी की शर्तों पर दबाव डाले बिना इंटरेस्ट दरों को कम करने की अधिक सुविधा मिलेगी. बचत और जमा राशि में वृद्धि से अंततः आर्थिक स्थिरता सुनिश्चित करते हुए मौद्रिक नीति को आसान बनाने के लिए RBI के प्रयासों में सहायता मिलेगी.