U.S. फेडरल रिजर्व ने दरों में 25 bps की कटौती की, 2025 में दो और कटौती का संकेत दिया

अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने बुधवार को अपनी बेंचमार्क इंटरेस्ट रेट को 25 आधार अंकों तक कम किया, जिससे फेडरल फंड का लक्ष्य 4.00-4.25% तक पहुंच गया. यह दिसंबर 2024 के बाद फेडरल रिजर्व की पहली रेट कटौती है और राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप के दूसरे कार्यकाल के दौरान पहली नीतिगत कदम है.

फेडरल ओपन मार्केट कमिटी (एफओएमसी) ने कटौती के पक्ष में 11-1 मतदान किया. नव-नियुक्त गवर्नर स्टीफन मीरन ने असहमति जताई और गहरी आधे-बिंदु कटौती की वकालत की. गवर्नर मिशेल बौमन और क्रिस्टोफर वॉलर, जिन्होंने जुलाई में पहले राहत के लिए दबाव डाला था, ने इस बार तिमाही बिंदु कटौती का समर्थन किया.

रोजगार और बेरोजगारी में वृद्धि

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फेड ने अपने बयान में स्वीकार किया कि साल की पहली छमाही में आर्थिक गतिविधि धीमी हो गई. नौकरी की वृद्धि कमजोर हो गई है, बेरोजगारी बढ़ गई है, हालांकि यह ऐतिहासिक रूप से कम है, और मुद्रास्फीति वांछित स्तरों से ऊपर बनी हुई है. नीति निर्माताओं ने नीतिगत बदलाव के एक प्रमुख कारण के रूप में "रोजगार के लिए बढ़ते नुकसान के जोखिमों" का हवाला दिया.

केंद्रीय बैंक के आर्थिक अनुमानों का अपडेटेड सारांश अब 2025 में तीन कटौती की अपेक्षाओं को दर्शाता है - जो जून में अनुमानित दो कटौती से अधिक है. अधिकारियों ने इस वर्ष के अंत में दो और तिमाही बिंदु कटौती का अनुमान लगाया, जिसमें 2026 और 2027 में अतिरिक्त कटौती संभव है. विकास के पूर्वानुमान में थोड़ी वृद्धि हुई, जिसमें अर्थव्यवस्था 2025 में 1.6% और 2026 में 1.8% के विस्तार की उम्मीद है. 2025 के लिए मध्यम मुद्रास्फीति की उम्मीदें 3.1% पर अपरिवर्तित बनी हुई हैं.

लेबर मार्केट और फेड स्वतंत्रता पर पावेल की टिप्पणी

फेड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने इस फैसले को "जोखिम प्रबंधन कटौती" के रूप में वर्णित किया है, जो हाल के महीनों में "मजबूत" वाले श्रम बाजार की ओर इशारा करता है. उन्होंने जोर देकर कहा कि रोजगार सृजन बेरोजगारी को स्थिर करने के लिए आवश्यक ब्रेकवेन गति से नीचे चल रहा है और उन्होंने कहा, "श्रम बाजार नरम हो रहा है और हमें इसे नरम करने की आवश्यकता नहीं है-और यह नहीं चाहता."

पावेल ने केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता को भी रेखांकित किया और राजनीतिक प्रभाव की किसी भी धारणा को खारिज किया. आने वाले डेटा के आधार पर हमारा काम करना हमारी संस्कृति में गहराई से है और किसी और पर विचार नहीं करना चाहिए, "उन्होंने कहा. उन्होंने मई 2026 में अपना कार्यकाल समाप्त होने के बाद राष्ट्रपति ट्रम्प के गवर्नर लिसा कुक को हटाने या अपनी स्थिति पर सीधे टिप्पणी करने से बचाया.

मार्केट रिस्पॉन्स और एनालिस्ट व्यू

मार्केट की प्रतिक्रिया काफी हद तक कम हो गई थी, क्योंकि कटौती की व्यापक उम्मीद थी. डाउ जोन्स औद्योगिक औसत 0.5% बढ़ गया, जबकि एस एंड पी 500 थोड़ा बदला गया और नासडैक 0.2% फिसल गया. ट्रेजरी की आय बढ़ गई, 4.05% और 2-वर्ष पर 3.52% पर 10-वर्ष के नोट के साथ. डॉलर भी थोड़ा मजबूत हुआ.

विश्लेषकों ने फेड के निर्णय को समग्र विकास के बारे में चिंता के बजाय श्रम बाजार की स्थितियों के बारे में चिंता का संकेत माना. गोल्डमैन सैक्स एसेट मैनेजमेंट के साइमन डंगूर ने कहा कि फेड का अपडेटेड आउटलुक अक्टूबर और दिसंबर में दो और कटौती का संकेत देता है, जो एक और डूविश टिल्ट का संकेत देता है.

स्पार्टन कैपिटल सिक्योरिटीज के पीटर कार्डिलो ने इस घोषणा को "एक घृणित स्टेटमेंट" बताया, जिसमें कम यील्ड और इक्विटी में हल्की रिबाउंड का हवाला दिया गया है. कोटक म्यूचुअल फंड के अभिषेक बिसेन ने इस निर्णय को 'मार्जिनल डोविश' बताया और 2026 और 2027 में पॉलिसी को आसान बनाने के अनुमानों का हवाला दिया.

एनेक्स वेल्थ मैनेजमेंट के मुख्य अर्थशास्त्री ब्रायन जैकबसन ने संक्षेप में कहा, ''विकास उम्मीद से ज्यादा मजबूत है, मुद्रास्फीति डर से ज्यादा है, और श्रम बाजार उम्मीद से ज्यादा तेजी से धीमा हो रहा है. यह पैनिक मोड नहीं है-यह एहतियाती नीति है.”

निष्कर्ष

फेडरल रिजर्व की तिमाही-पॉइंट रेट में कटौती से श्रमिक बाजार के बढ़ते जोखिमों के बीच पॉलिसी में सतर्क बदलाव का संकेत मिलता है. इस वर्ष दो और कटौती के अनुमान के साथ, अधिकारी रोजगार पर अधिक दबाव को रोकने के साथ-साथ विकास और महंगाई को संतुलित करने के लिए प्रतिबद्ध प्रतीत होते हैं. मार्केट में इस कदम का अनुमान लगाया गया था, लेकिन डॉविश गाइडेंस से पता चलता है कि 2026 और 2027 में आसानी होगी.