सिक्योरिटीज़ लेंडिंग एंड बॉरोइंग मैकेनिज्म (एसएलबी) क्या है?

एसएलबी की संक्षिप्त पृष्ठभूमि

SLB को SEBI द्वारा मई 1997 से अपने नियमों और विनियमों के माध्यम से नियंत्रित किया गया है. तब से, कई संशोधन किए गए हैं. ट्रांज़ैक्शन नेशनल स्टॉक एक्सचेंज में ऑपरेशन की मदद से होते हैं, जहां लेंडर की सुरक्षा सुनिश्चित करने के लिए दोनों पक्षों के बीच एग्रीमेंट किए जाते हैं. उधार देने और उधार लेने की अनुमति केवल डिमटेरियलाइज़्ड रूप में दी जाती है; ऐसे मामले में फिज़िकल स्टॉक को उधार नहीं दिया जा सकता है या उधार नहीं लिया जा सकता है.

एसएलबी कैसे काम करता है?

यह प्रक्रिया काफी सरल है. लेंडर, आमतौर पर एक लॉन्ग-टर्म शेयरहोल्डर, जिसका स्टॉक वर्तमान में ऐक्टिव ट्रेडिंग के तहत नहीं है, स्टॉक एक्सचेंज पर एक लेंडिंग ऑर्डर पोस्ट करेगा, जिसमें वह प्राप्त करने की उम्मीद करता है और वह कितने शेयर उधार देना चाहता है. दूसरी ओर, बॉरोअर एक बॉरोअर ऑर्डर करेगा, जिसमें यह बताया जाएगा कि शेयर्स की आवश्यकता क्या है, कितने समय के लिए, और वह किस रेट पर शेयर उधार लेना चाहता है.

फ्यूचर्स और ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स की तरह, एसएलबी कॉन्ट्रैक्ट्स हर महीने के पहले मंगलवार को समाप्त हो जाते हैं, जो भी सीरीज़ में ट्रेड किए जाते हैं. एक्सचेंज हॉलिडे के मामले में, समाप्ति अगले कार्य दिवस पर होती है.

कॉन्ट्रैक्ट एक महीने से बारह महीनों तक की अवधि के लिए उपलब्ध हैं, जिससे दोनों पक्षों को कुछ सुविधा मिलती है. SLB सेगमेंट में प्रत्येक स्टॉक का पूर्वनिर्धारित लॉट साइज़ होता है, आमतौर पर 500 या 1,000 शेयर और ऑर्डर इस न्यूनतम राशि को पूरा करना या उससे अधिक होना चाहिए.

SLB में इंटरेस्ट या लेंडिंग फी निश्चित नहीं है; यह मार्केट की स्थितियों, उस स्टॉक की मांग और लेंडर और बॉरोअर के बीच एग्रीमेंट के आधार पर बदलता है. आप एनएसई की वेबसाइट पर लेटेस्ट दरें चेक कर सकते हैं, जहां अप्रूव्ड सिक्योरिटीज़ की लिस्ट भी नियमित रूप से अपडेट की जाती है.

कौन भाग ले सकता है?

सभी सेगमेंट के निवेशक, रिटेल और संस्थागत दोनों तरह के एसएलबी फ्रेमवर्क के तहत निवेश कर सकते हैं. इन्वेस्टर के पास ऐक्टिव डीमैट अकाउंट होना चाहिए. रजिस्ट्रेशन ब्रोकर या डिपॉज़िटरी प्रतिभागी के माध्यम से किया जाना चाहिए जो NCL/ICCL का क्लियरिंग सदस्य है. इस मार्केट में लेंडर के रूप में महत्वपूर्ण भूमिका निभाने वाले संस्थानों में अपने बड़े कैश रिज़र्व के कारण म्यूचुअल फंड, इंश्योरेंस फर्म और फैमिली ऑफिस शामिल हैं.

एसएलबी में कॉर्पोरेट लाभों का क्या होता है?

यह लेंडर के लिए एसएलबी के अधिक आश्वासन देने वाले पहलुओं में से एक है. कॉर्पोरेट एक्शन जैसे डिविडेंड, स्प्लिट और बोनस लेंडर को क्रेडिट किए जाते हैं, उधारकर्ता को नहीं. क्लियरिंग कॉर्पोरेशन यह सुनिश्चित करता है कि ये लाभ उधार अवधि के दौरान भी मूल मालिक को दिए जाते हैं. हालांकि, डिविडेंड और स्टॉक स्प्लिट के अलावा अन्य कॉर्पोरेट एक्शन के लिए, जैसे मर्जर या राइट्स इश्यू, कॉन्ट्रैक्ट को एक्स-डेट से दो दिन पहले फोरक्लोज़ किया जा सकता है.

एसएलबी में शामिल शुल्क

सेटलमेंट के लिए डीमैट अकाउंट से शेयर ट्रांसफर होने पर ₹13 + 18% GST का DP शुल्क लागू होता है. अगर अकाउंट का प्राथमिक (पहला) होल्डर एक महिला है, तो DP शुल्क ₹12.75 + 18% GST तक कम कर दिया जाता है. इसके अलावा, क्लियरिंग कॉर्पोरेशन छोटे ट्रांज़ैक्शन और सेटलमेंट शुल्क लगाते हैं. ब्रोकर या तो फ्लैट फी या उधार देने वाली इनकम का प्रतिशत चार्ज कर सकते हैं, कुछ प्लेटफॉर्म अर्जित चार्ज का 20% तक चार्ज लेते हैं. भाग लेने से पहले अपने ब्रोकर के साथ इन शुल्कों को चेक करना उचित है, क्योंकि वे लेंडर के रूप में आपके द्वारा अर्जित इनकम को कम कर सकते हैं.

न तो सिक्योरिटीज़ ट्रांज़ैक्शन टैक्स (एसटीटी) और न ही सेबी की टर्नओवर फीस SLB ट्रांज़ैक्शन पर लागू होती हैं.

एसएलबी के लिए टैक्स ट्रीटमेंट

सामान्य SLB कैपिटल गेन टैक्स को ट्रिगर नहीं करता है क्योंकि शेयर बेचे नहीं जाते हैं. लेकिन लेंडिंग फीस से आपकी कमाई टैक्स योग्य है और टैक्स आपकी इनकम स्लैब पर निर्भर करता है. अगर बॉरोअर डिफॉल्ट करता है, तो स्थिति अधिक जटिल हो जाती है, उस मामले में, क्लियरिंग कॉर्पोरेशन द्वारा शेयरों की नीलामी की जाती है, और इसे बिक्री के रूप में माना जा सकता है, जिससे संभावित रूप से कैपिटल गेन टैक्स लगाया जा सकता है.

ध्यान में रखने योग्य जोखिम

एसएलबी क्लियरिंग कॉर्पोरेशन द्वारा समर्थित है, लेकिन यह इसे पूरी तरह से रिस्क के बिना नहीं बनाता है.

पहला लॉक-इन है. अपने शेयर उधार देने के बाद, आप लेंडिंग अवधि के दौरान उन्हें बेच नहीं सकते हैं. अगर उस अवधि के दौरान मार्केट आपके खिलाफ चलता है, तो आप फंस जाते हैं. दूसरा, कॉर्पोरेट एक्शन के कारण जल्दी फोरक्लोज़र की संभावना है, जिसके मामले में कॉन्ट्रैक्ट शिड्यूल से पहले समाप्त हो जाता है और आपको प्राप्त शुल्क का एक हिस्सा वापस करना पड़ सकता है. तीसरा मांग रिस्क है; आप केवल तभी कमाते हैं जब कोई आपके शेयर उधार लेता है. अगर कोई मांग नहीं है, तो आपको कुछ भी नहीं मिलता है. और जबकि कुछ स्टॉक में अच्छी मांग दिखाई देती है, लेकिन कई नहीं करते हैं.

एसएलबी उन शेयरों के लिए बेहतर काम करता है जिनमें शॉर्ट सेलर सक्रिय रूप से रुचि रखते हैं.

SLB मार्केट के लिए क्यों महत्वपूर्ण है?

इनकम के दृष्टिकोण से परे, एसएलबी एक व्यापक उद्देश्य प्रदान करता है. यह कैश सेगमेंट में शॉर्ट सेलिंग को सपोर्ट करता है, जो प्राइस डिस्कवरी के लिए महत्वपूर्ण है. जब ट्रेडर शॉर्ट पोजीशन लेने के लिए कानूनी रूप से शेयर उधार ले सकते हैं, तो मार्केट ओवरप्राइज़्ड स्टॉक को ठीक करने में अधिक कुशल होता है. निवेशकों को निष्क्रिय शेयरों पर अतिरिक्त इनकम अर्जित करने में सक्षम बनाकर, एसएलबी फ्रेमवर्क न केवल लेंडर को लाभ पहुंचाता है बल्कि लिक्विडिटी और समग्र मार्केट दक्षता में भी सुधार करता है.

SEBI ने हाल ही में स्वीकार किया है कि फ्रेमवर्क को रिफ्रेश करने की आवश्यकता है. एसएलबी को आसान बनाने से यह कैश मार्केट में अधिक व्यावहारिक विकल्प बन सकता है. सार्थक डीमैट पोर्टफोलियो वाले लॉन्ग-टर्म इन्वेस्टर के लिए, एसएलबी को समझना चाहिए; प्राथमिक रणनीति के रूप में नहीं, बल्कि निष्क्रिय होल्डिंग को थोड़ा कठिन बनाने के तरीके के रूप में.