SEBI ने म्यूचुअल फंड वितरकों को इन्वेस्टमेंट सलाहकार लाइसेंस रखने की अनुमति देने पर विचार किया

मुख्य टेकअवे

• SEBI इस बात पर विचार कर रहा है कि क्या व्यक्तिगत म्यूचुअल फंड वितरकों को उनके वितरण रजिस्ट्रेशन के साथ रजिस्टर्ड इन्वेस्टमेंट सलाहकार लाइसेंस रखने की अनुमति दी जानी चाहिए.
• इस प्रस्ताव की समीक्षा एक नियामक कार्य समूह द्वारा की जा रही है जो म्यूचुअल फंड वितरण और इन्वेस्टमेंट सलाह को नियंत्रित करने वाले नियमों की समीक्षा करता है.
• भारत में 100,000 से अधिक म्यूचुअल फंड वितरक और 1,048 रजिस्टर्ड इन्वेस्टमेंट सलाहकार हैं, जो दो मध्यस्थ नेटवर्क के विभिन्न स्तरों को हाइलाइट करते हैं.

SEBI ने व्यक्तिगत वितरकों के लिए दोहरे रजिस्ट्रेशन की समीक्षा की

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) एक प्रस्ताव की जांच कर रहा है जो व्यक्तिगत म्यूचुअल फंड वितरकों (MFDs) को अपनी वितरण गतिविधियों को जारी रखते हुए रजिस्टर्ड इन्वेस्टमेंट सलाहकार (RIA) लाइसेंस प्राप्त करने की अनुमति दे सकता है.

यह प्रस्ताव इन्वेस्टमेंट सलाह और म्यूचुअल फंड वितरण को नियंत्रित करने वाले नियामक ढांचे की व्यापक समीक्षा का हिस्सा है. मिंट ने 9 अक्टूबर 2026 को बताया कि नियामक द्वारा स्थापित एक कार्य समूह व्यक्तिगत वितरकों के लिए दोहरे रजिस्ट्रेशन पर विचार कर रहा है.

रिपोर्ट में वर्णित फ्रेमवर्क के तहत, संस्थान और अन्य गैर-व्यक्तिगत संस्थाएं दोनों रजिस्ट्रेशन कर सकती हैं, जबकि व्यक्तिगत डिस्ट्रीब्यूटर के पास समान सुविधा नहीं है.

प्रस्ताव विचाराधीन है. SEBI ने दोनों रजिस्ट्रेशन के तहत व्यक्तिगत एमएफडी को संचालित करने की अनुमति देने वाले अंतिम नियम की घोषणा नहीं की है.

नियामक समीक्षा क्यों महत्वपूर्ण है

म्यूचुअल फंड डिस्ट्रीब्यूटर और रजिस्टर्ड इन्वेस्टमेंट एडवाइजर विभिन्न क्षतिपूर्ति व्यवस्थाओं और नियामक जिम्मेदारियों के तहत काम करते हैं.

डिस्ट्रीब्यूटर म्यूचुअल फंड स्कीम में निवेश की सुविधा देते हैं और आमतौर पर डिस्ट्रीब्यूशन फ्रेमवर्क के माध्यम से कमीशन प्राप्त करते हैं. रजिस्टर्ड इन्वेस्टमेंट सलाहकार ग्राहकों को फीस के लिए इन्वेस्टमेंट सलाह प्रदान करते हैं और एक अलग नियामक ढांचे के तहत काम करते हैं.

यह अंतर तब प्रासंगिक हो जाता है जब किसी व्यक्तिगत डिस्ट्रीब्यूटर से म्यूचुअल फंड से अधिक फाइनेंशियल प्लानिंग सलाह के लिए संपर्क किया जाता है.

SEBI की समीक्षा यह जांच कर रही है कि मौजूदा नियामक पृथक्करण सेवाओं के मध्यस्थों द्वारा प्रदान की जाने वाली सेवाओं को पर्याप्त रूप से दर्शाता है या नहीं और क्या व्यक्तियों के लिए दोहरी रजिस्ट्रेशन संरचना शुरू की जा सकती है.

मिंट की रिपोर्ट के अनुसार, भारत में 1,048 रजिस्टर्ड इन्वेस्टमेंट सलाहकार और 100,000 से अधिक म्यूचुअल फंड वितरक हैं.

ये आंकड़े बताते हैं कि वितरण नेटवर्क रजिस्टर्ड सलाहकार नेटवर्क से काफी बड़ा है.

संभावित अनुपालन और हितों के टकराव के मुद्दे

व्यक्तियों को दोनों रजिस्ट्रेशन को रखने की अनुमति देने के लिए वितरण और सलाहकार गतिविधियों के बीच स्पष्ट सीमाएं आवश्यक होंगी.

क्षतिपूर्ति संरचनाएं एक विशेष नियामक विचार बनाती हैं. डिस्ट्रीब्यूटर म्यूचुअल फंड प्रॉडक्ट से कमीशन प्राप्त कर सकता है, जबकि रजिस्टर्ड इन्वेस्टमेंट सलाहकार फीस आधारित एडवाइजरी व्यवस्था के तहत काम करता है.

इसलिए दोनों रजिस्ट्रेशन को होल्ड करने के लिए क्लाइंट डिस्क्लोज़र को नियंत्रित करने, क्षतिपूर्ति, रिकॉर्ड-कीपिंग और गतिविधियों को अलग करने के लिए सुरक्षा की आवश्यकता हो सकती है.

समीक्षा में छोटे मध्यस्थों के लिए अनुपालन लागत के बारे में भी प्रश्न दर्ज किए गए हैं, जो अतिरिक्त लाइसेंस प्राप्त करने का विकल्प चुन सकते हैं.

नियामक कार्य समूह की सिफारिशें कथित रूप से SEBI को जमा कर दी गई हैं. कोई भी बदलाव नियामक के अंतिम निर्णय और परिणामी ढांचे में निर्दिष्ट शर्तों पर निर्भर करेगा.

वर्तमान नियामक स्थिति

रिपोर्ट किया गया प्रस्ताव मौजूदा रजिस्ट्रेशन आवश्यकताओं में बदलाव नहीं करता है.

व्यक्तिगत म्यूचुअल फंड डिस्ट्रीब्यूटर को अपनी गतिविधियों पर लागू नियमों के भीतर काम करना जारी रखना चाहिए, जबकि रजिस्टर्ड इन्वेस्टमेंट सलाहकार इन्वेस्टमेंट सलाहकार के नियमों के अधीन रहते हैं.

किसी भी दोहरी रजिस्ट्रेशन व्यवस्था के लिए योग्यता, परिचालन शर्तों और कार्यान्वयन की समयसीमा स्थापित करने के लिए SEBI की अंतिम घोषणा की आवश्यकता होगी.