2025 मार्केट क्रैश पर अश्वथ दामोदरन: 2008 और 2020 से सबक और आज की रणनीति

प्रसिद्ध एनवाययू फाइनेंस प्रोफेसर और वैल्यूएशन एक्सपर्ट अश्वथ दामोदरन प्रमुख मार्केट क्रैश के पीछे पैटर्न की तलाश कर रहे हैं, और वे कुछ देजा वु देख रहे हैं. तीन वैश्विक गड़बड़ियों के लिए आम थीम दोबारा उभरते रहते हैं: अत्यधिक कीमत वाले एसेट, अप्रिय आश्चर्य और लैक्स इन्वेस्टर सेंटीमेंट. 2008 के हाउसिंग मेल्टडाउन से लेकर 2020 के कोविड डिसऑर्डर तक और अब 2025 में टैरिफ लागू होने के कारण दुनिया भर में अचानक मंदी देखी जा रही है, ये सामान्य थीम दोबारा उभरते रहते हैं.

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2008 और 2020 पर कैशबैक

2008; 2020 में हाउसिंग बबल बर्स्ट और क्रेडिट मार्केट फ्रोज़ हो गए और एक वैश्विक महामारी ने अर्थव्यवस्था के तहत दाईं ओर से धकेल दिया. अलग-अलग परिस्थितियों में कोई संदेह नहीं है, लेकिन दोनों मामलों में अचानक बाहरी ताकतों और बढ़ते मूल्यांकन शामिल होते हैं, जो मार्केट के हमले के खिलाफ नहीं रोक सकते थे.

2025's क्रैश: टैरिफ सेंटर स्टेज में हैं

इस बार जारी करना किसी भी प्रकार के वायरस या खराब लोन के साथ नहीं है; यह टैरिफ पर है. अप्रैल की शुरुआत में, पूर्व राष्ट्रपति ट्रंप ने वैश्विक मंदी के डर को बढ़ाते हुए व्यापक शुल्कों के साथ बाजारों को हैरान कर दिया. प्रतिक्रिया तेज़ और भयंकर थी: दो दिनों के भीतर मार्केट वैल्यू में $6 ट्रिलियन से अधिक का नुकसान हुआ. चीन लंबे समय तक खड़ा नहीं था और अमेरिकी वस्तुओं पर शुल्क के बदले में था.

किकर? एक महीने पहले ही अर्थव्यवस्था मजबूत दिख रही थी, नौकरियां बढ़ रही थीं, मजदूरी बढ़ रही थी और बेरोजगारी कम थी. लेकिन अब, जेपी मॉर्गन की सट्टेबाजी वैश्विक मंदी की 60% संभावना है. वे उम्मीद कर रहे हैं कि 2025 के अंत में अमेरिकी अर्थव्यवस्था थोड़ी कम हो जाएगी, और बेरोजगारी 2026 तक 5.3% तक बढ़ जाएगी.

इसके अलावा, इन टैरिफ के कारण औसत अमेरिकी परिवार वार्षिक लागत में अतिरिक्त $3,800 देख सकते हैं. बिज़नेस में इन्वेस्टमेंट धीमा हो रहा है और उपभोक्ता खर्च आगे हो सकता है. कांग्रेस घाटे में कमी पर ध्यान केंद्रित कर रही है, और बढ़ती महंगाई के कारण फेड के पास ज्यादा चौंकाने वाला स्थान नहीं है. चीज़ें तेजी से बढ़ती जा रही हैं.

दामोदरन का दृष्टिकोणः सिर्फ संख्याओं से अधिक

वर्ष की शुरुआत में प्रकाशित एक ब्लॉग में, दामोदरन ने भारत जैसे कुछ बाजारों के बारे में अपने विचार व्यक्त किए, जो बहुत महंगे दिख रहे हैं. भारत में स्टॉक को ओवरवैल्यूड माना जाता था, 31 से अधिक P/E मल्टीपल वैल्यूएशन पर ट्रेडिंग, ग्लोबल एवरेज से अधिक माना जाता था. 

लेकिन दामोदरन की चिंताएं केवल संख्या तक सीमित नहीं हैं. उनकी नजर बढ़ते हुए राष्ट्रीयता और व्यापार युद्धों की एक-दूसरे की घटना पर है, जो वैश्विक बाजारों की रूपरेखा को नया रूप दे रही है. व्यापार युद्ध (और टैरिफ) दुनिया को सामूहिक रूप से कम अच्छा बनाएंगे, लेकिन सभी वैश्विक झटके की तरह, वे विजेता और घाटे में बनेंगे.

तो निवेशकों को क्या करना चाहिए? दामोदरन के 5 सुझाव

• वैल्यूएशन को गंभीरता से लें: हॉट मार्केट के बाद न चलें. अगर कीमतों में लाभ से तेजी से वृद्धि होती है, तो वे लाल फ्लैग भेजते हैं. सर्कमस्पेक्ट बनें; जांच के साथ नंबर पर जाएं.
• डाइवर्सिफाई, डाइवर्सिफाई, डाइवर्सिफाई: भू-राजनीतिक झटके असमान रूप से कम होते हैं. अगर कोई क्षेत्र प्रभावित होता है, तो कुछ सुरक्षा देने के लिए अपने निवेश को दुनिया भर में विभिन्न क्षेत्रों और क्षेत्रों में फैलाएं.
• बुनियादी बातों पर वापस जाएं: मजबूत कैश फ्लो, मजबूत बैलेंस शीट और स्थिर बिज़नेस मॉडल वाली कंपनियां मंदी का सामना कर सकती हैं. फंडामेंटल पर फोकस होना चाहिए.
• पॉलिसी हेडलाइन देखें: टैरिफ और ट्रेड पॉलिसी हर मार्केट को एक रात में उतार सकती है. चुस्त रहें और अपने आप को दूर रखें ताकि आवश्यकता पड़ने पर आप दिल की धड़कन में घुमा सकें.
• लॉन्ग-टर्म के बारे में सोचें: शॉर्ट-टर्म गैरेशन एक जिटर को देते हैं, लेकिन इतिहास ने बार-बार दिखाया है कि मार्केट रिकवर हो जाते हैं. कभी न भूलें कि धैर्य और दृष्टिकोण किसी की लंबी अवधि की सफलता की दिशा में आगे बढ़ेंगे.
   

बॉटम लाइन

ऐसा लगता है कि चक्र एक परिचित पैटर्न को फॉलो करता है जब भी मार्केट क्रैश-चाहे 2008 में हाउसिंग हो, 2020 में वायरस हो, या 2025 में टैरिफ. दामोदरन ने अपने ब्लॉग में कहा, " सावधान रहें, विविधतापूर्ण बनें और जीवित रहने के कौशल वाली कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करें." मार्केट अप्रत्याशित होते हैं, लेकिन अगर आपके पास प्लान है तो आपको नहीं होना चाहिए.