यूबीएस ने "सेल" रेटिंग दी, बजाज फाइनेंस के शेयरों में गिरावट का अनुमान, 18% गिरावट का अनुमान

यूबीएस के विश्लेषक 2025 के लिए बजाज फाइनेंस के आउटलुक के बारे में सावधान रहे हैं, जिसमें लगातार उच्च क्रेडिट लागत, विशेष रूप से पर्सनल और एसएमई लोन पर चिंताओं का हवाला दिया गया है, जो कंपनी की कुल लोन बुक का 38% है. ब्रोकरेज का यह भी मानना है कि कंपनी की अपनी लाभप्रदता को बनाए रखने की क्षमता को फंडिंग लागत में वृद्धि और लेंडिंग सेक्टर में प्रतिस्पर्धी दबाव से चुनौती दी जा सकती है.

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बजाज फाइनेंस शेयर की कीमत फरवरी 20 को 1.5% घटकर ₹8,312 प्रति शेयर हो गई. ब्रोकरेज फर्म UBS ने "सेल" रेटिंग सौंपने के बाद, ₹6,800 की कीमत का लक्ष्य निर्धारित किया, जो वर्तमान स्तर से 18% संभावित गिरावट को दर्शाता है.

इस डाउनग्रेड के बावजूद, नॉन-बैंक लेंडर का स्टॉक पिछले महीने 12% बढ़ गया है, जो निफ्टी 50 इंडेक्स से बेहतर है, जो इसी अवधि के दौरान 2% कम हो गया है.

बजाज फाइनेंस पर UBS सावधानी

इसके अलावा, UBS कंपनी के एसेट पर रिटर्न (आरओए) और मार्जिन में संरचनात्मक गिरावट का अनुमान लगाता है, जो संभावित रूप से इसके दीर्घकालिक रणनीतिक उद्देश्यों से कम हो सकता है. फर्म ने इस बात पर प्रकाश डाला कि हालांकि बजाज फाइनेंस ने अतीत में मजबूत विकास दिखाया है, लेकिन अगले दशक में विस्तार के समान स्तर को बनाए रखने की इसकी क्षमता कठिन हो सकती है.

"हम मानते हैं कि मार्केट कंपनी की आम सहमति प्रति शेयर आय (EPS) प्रोजेक्शन के बारे में बहुत आशावादी है. UBS ने अपनी रिपोर्ट में कहा कि मौजूदा स्टॉक की कीमत 10 साल की EPS कंपाउंडेड एनुअल ग्रोथ रेट (CAGR) में 23% का एक चुनौतीपूर्ण लक्ष्य है.

स्टॉक परफॉर्मेंस और मार्केट ट्रेंड

अब तक 2025 में, बजाज फाइनेंस ने 20% की बढ़त हासिल की है, जो निफ्टी 50 इंडेक्स में टॉप-परफॉर्मिंग स्टॉक के रूप में उभरा है, इसके बाद बजाज फिनसर्व ने 18% की बढ़त दर्ज की है. इस बीच, निफ्टी 50 में 3% year-to-date की गिरावट आई है. बजाज फाइनेंस के मजबूत प्रदर्शन का श्रेय कंज्यूमर फाइनेंस, डिजिटल लेंडिंग में अपने आक्रामक विस्तार और अर्ध-शहरी और ग्रामीण बाजारों में गहराई से प्रवेश करने की क्षमता को जाता है.

हालांकि, विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि मुद्रास्फीति के दबाव और बढ़ती इंटरेस्ट दरों सहित समग्र आर्थिक माहौल, उपभोक्ताओं की उधार लेने की क्षमता को प्रभावित कर सकता है, जिससे लोन वितरण में संभावित मंदी हो सकती है. इसके अलावा, नॉन-बैंकिंग फाइनेंशियल कंपनी (NBFC) सेक्टर में कोई भी नियामक बदलाव भी कंपनी के विकास को प्रभावित कर सकता है.

फाइनेंशियल परफॉर्मेंस और एसेट क्वालिटी

FY25 की तीसरी तिमाही के लिए, बजाज फाइनेंस ने समेकित निवल लाभ में 17% की वृद्धि दर्ज की, जो ₹4,247 करोड़ तक पहुंच गया. Q3FY24 के लिए शुद्ध इंटरेस्ट इनकम (NII) 23% बढ़कर ₹9,382 करोड़ हो गई, जो कंपनी की लेंडिंग गतिविधियों से उच्च इनकम जनरेट करने की क्षमता को दर्शाता है. उच्च लोन डिस्बर्समेंट, बेहतर लागत दक्षता और कस्टमर अधिग्रहण में स्थिर वृद्धि से लाभप्रदता में वृद्धि हुई.

इन पॉजिटिव के बावजूद, एसेट की क्वालिटी में गिरावट के संकेत मिले. कंपनी के सकल नॉन-परफॉर्मिंग एसेट (जीएनपीए) Q3FY25 में 1.12% हो गए, जो एक वर्ष पहले 0.95% थी, जबकि नेट एनपीए 0.37% से बढ़कर 0.48% हो गया. NPA में वृद्धि यह दर्शाती है कि उधारकर्ताओं के कुछ वर्ग, विशेष रूप से अनसिक्योर्ड लेंडिंग में, अपने लोन का पुनर्भुगतान करने में चुनौतियों का सामना कर रहे हैं.

फ्यूचर आउटलुक

आगे देखते हुए, बजाज फाइनेंस की मुख्य चुनौती बढ़ती क्रेडिट लागत को मैनेज करते हुए अपनी मजबूत विकास गति बनाए रखेगी. दोषीताओं से जुड़े जोखिमों को कम करने और स्थिर एसेट क्वालिटी सुनिश्चित करने की कंपनी की क्षमता इन्वेस्टर के विश्वास को बनाए रखने में महत्वपूर्ण होगी. हालांकि स्टॉक ने हाल ही में मजबूत रिटर्न दिया है, लेकिन विश्लेषकों का सुझाव है कि निवेशकों को संभावित बाधाओं के बारे में सावधान रहना चाहिए, विशेष रूप से high-interest-rate के माहौल में.

बजाज फाइनेंस की डिजिटल पहल, टेक्नोलॉजी-संचालित लेंडिंग पर ध्यान केंद्रित करने और नए मार्केट में विस्तार करने से इसके विकास के प्रमुख कारक होने की उम्मीद है. हालांकि, प्रतिस्पर्धी मार्केट में उच्च मार्जिन और लाभप्रदता बनाए रखने के लिए अपने रणनीतिक लक्ष्यों को सावधानीपूर्वक निष्पादित करने की आवश्यकता होगी.