गिरावट के बीच बीएसई मार्केट कैप $5 ट्रिलियन से नीचे गिर गया

बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (बीएसई) पर सूचीबद्ध सभी फर्मों की मार्केट कैपिटलाइज़ेशन आठ महीनों में पहली बार $5 ट्रिलियन से कम हो गई है, क्योंकि वैश्विक बाजार में गिरावट और निरंतर विदेशी निवेशकों के आउटफ्लो के कारण भारतीय इक्विटी में निरंतर बिक्री जारी है.

ग्लोबल सेल-ऑफ को भारत की धीमी आर्थिक वृद्धि और दिसंबर तिमाही के लिए कम आय की उम्मीदों पर चिंताओं से प्रेरित किया जा रहा है. ट्रंप के प्रशासन के दौरान अमेरिकी टैरिफ नीतियों के बारे में अनिश्चितता और अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदों में कमी जैसे अतिरिक्त कारकों ने बाजार की धारणा को और भी कम किया है.

वर्तमान में, बीएसई-लिस्टेड कंपनियों का संयुक्त मार्केट कैपिटलाइज़ेशन $4.81 ट्रिलियन पर है, जो 13 मई, 2024 को रिकॉर्ड किया गया स्तर है. यह वर्ष की शुरुआत में $5.17 ट्रिलियन से भारी गिरावट को दर्शाता है, जो लगभग $360 बिलियन का नुकसान दर्शाता है. सितंबर 2024 के $5.7 ट्रिलियन के शिखर से, मार्केट कैप $890 बिलियन से अधिक गिर गई है.

भारत सरकार के नवीनतम आर्थिक पूर्वानुमान के अनुसार, चालू वित्त वर्ष के लिए 6.4% की जीडीपी वृद्धि, चार वर्षों में सबसे धीमी गति, महामारी से पहले के स्तर पर वापसी का संकेत मिलता है. वैश्विक संस्थानों से विकास का अनुमान अलग-अलग होता है: अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष अगले कुछ वर्षों में 6.5% की औसत वृद्धि दर का अनुमान लगाता है, विश्व बैंक का अनुमान 6.7% है, जबकि गोल्डमैन सैक्स मार्च 2025 को समाप्त होने वाले वित्तीय वर्ष के लिए 6% का अधिक रूढ़िवादी अनुमान प्रदान करता है.

आर्थिक दबाव में वृद्धि करते हुए, भारतीय रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 86.40 के रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच गया, जो उम्मीद से अधिक मजबूत अमेरिकी नॉन-फार्म पेरोल डेटा और मजबूत डॉलर इंडेक्स से प्रेरित है. इसके अलावा, रूसी कच्चे तेल की आपूर्ति को प्रभावित करने वाले अमेरिकी प्रतिबंधों के विस्तार के कारण तीन महीनों में तेल की कीमतों में उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है, जिससे वैश्विक बाजार की चिंताओं को और अधिक बढ़ाया गया है. सकारात्मक नोट पर, भारत की वार्षिक रिटेल मुद्रास्फीति दिसंबर में 5.22% तक गिर गई, जो नवंबर में 5.48% से घटकर, संभावित रूप से कुछ मार्केट राहत प्रदान करती है. हालांकि, US प्रोड्यूसर प्राइस Index (PPI) डेटा रिलीज़ होने से पहले निवेशकों की भावना सतर्क रहती है.

विश्लेषकों ने कहा, "हाल के सकल घरेलू उत्पाद (GDP) में गिरावट और उच्च मूल्यांकन के बीच कॉर्पोरेट आय में गिरावट से बाजार की धारणा पर काफी दबाव पड़ रहा है." उन्होंने 2025 बजट, Q3 कॉर्पोरेट आय, भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) के नीतिगत निर्णयों और अमेरिकी व्यापार नीतियों में होने वाले विकास जैसे प्रमुख कारकों के साथ निकट भविष्य में मार्केट के उतार-चढ़ाव की चेतावनी दी.

कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज़ हाल ही में हुए सुधारों के बावजूद भारतीय बाजारों के बारे में सतर्क हैं, जो बढ़ते मूल्यांकन, आय अपग्रेड की सीमित संभावना और उच्च बॉन्ड यील्ड और ब्याज दरों की विशेषता वाले एक चुनौतीपूर्ण वैश्विक मैक्रोइकोनॉमिक बैकड्रॉप का संकेत देते हैं.

घरेलू ब्रोकरेज फर्म ने रिटेल निवेशकों द्वारा अंधाधुंध खरीद और घरेलू संस्थानों द्वारा अनिवार्य खरीद के लिए मूल्यांकन में वृद्धि की है. फंडामेंटल्स की तुलना में शॉर्ट-टर्म रिटर्न पर रिटेल निवेशकों के ध्यान से अत्यधिक वैल्यूएशन हो गए हैं, क्योंकि कुछ स्टॉक कमजोर विवरण के आधार पर अस्थिर गुणक में ट्रेडिंग करते हैं. हालांकि कुछ निवेशक "डिप खरीदना" जारी रख सकते हैं, लेकिन यह ट्रेंड तेज़ी से नाजुक दिखाई देता है.

कोटक ने यह भी जोर दिया कि पिछले तीन से छह महीनों में हाल ही में हुए सुधारों के बावजूद बाजार "विवरण" से प्रेरित कई स्टॉक का ओवरवैल्यू हुआ है. ये स्टॉक अपने मार्केट कैपिटलाइज़ेशन और अंतर्निहित फंडामेंटल्स के बीच एक महत्वपूर्ण डिस्कनेक्ट दिखाते हैं, जिसमें रिटेल निवेशक प्रमुख हिस्सेदारी रखते हैं. मध्य-2024 के माध्यम से रिटेल भागीदारी में वृद्धि ने इस गलतफहमी में और योगदान दिया, और सुझाव दिया कि ऐसी कंपनियों के लिए आगे और सुधार किए जा सकते हैं.