डेट फंड मैनेजर RBI MPC की अगस्त की समीक्षा से पहले अवधि की रणनीति बनाए रखते हैं

डेट फंड मैनेजर 3 अगस्त से 5 अगस्त तक निर्धारित भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की मौद्रिक नीति कमेटी (MPC) की बैठक से पहले अपनी अवधि की स्थिति बनाए रख रहे हैं, जिसमें उम्मीद है कि केंद्रीय बैंक नीतिगत दरों में कोई बदलाव नहीं करेगा. बाजार के प्रतिभागी नीतिगत दृष्टिकोण के संकेत के लिए मुद्रास्फीति, तरलता की स्थिति और विदेशी पूंजी प्रवाह के RBI के मूल्यांकन पर करीब से नजर रख रहे हैं.

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फंड हाउसों के बीच आम सहमति यह है कि मुद्रास्फीति के दबाव को कम करना, मानसून की अनुकूल प्रगति और पिछली पॉलिसी समीक्षा में घोषित तरलता उपायों ने तत्काल पॉलिसी समायोजन की आवश्यकता को कम कर दिया है. हालांकि पॉलिसी निर्णय पर अपेक्षाओं को व्यापक रूप से संरेखित किया जाता है, लेकिन विभिन्न एसेट मैनेजरों में इन्वेस्टमेंट रणनीतियां अलग-अलग होती हैं.

महंगाई और विकास का नजरिया बरकरार

मनीकंट्रोल से बात करते हुए मिरे एसेट म्यूचुअल फंड में फिक्स्ड इनकम के प्रमुख बसंत बाफना ने कहा कि RBI का ध्यान आर्थिक विकास को समर्थन देने की दिशा में बदल गया है क्योंकि कच्चे तेल की कीमतों में उतार-चढ़ाव और मौसम से संबंधित अनिश्चितताओं जैसे बाहरी जोखिमों के बावजूद मुद्रास्फीति अपने 4-6% लक्ष्य बैंड के भीतर बनी हुई है.

बाफना ने कहा कि फंड हाउस को रेट में वृद्धि की उम्मीद नहीं है और उम्मीद है कि RBI अपने एफवाई27 मुद्रास्फीति के अनुमान को लगभग 15 आधार अंकों तक कम कर सकता है.

एक्सिस म्यूचुअल फंड के फिक्स्ड इनकम के प्रमुख देवांग शाह को भी उम्मीद है कि इंटरेस्ट दरों में कोई बदलाव नहीं होगा. मनीकंट्रोल से बात करते हुए उन्होंने कहा कि केंद्रीय बैंक किसी भी नीतिगत कार्रवाई पर विचार करने से पहले एक तटस्थ नीति बनाए रख सकता है और अतिरिक्त घरेलू और वैश्विक डेटा की प्रतीक्षा कर सकता है. शाह ने कहा कि अगस्त की बैठक के दौरान नीतिगत रुख में बदलाव की संभावना 25% से कम है.

पीएफएएस म्यूचुअल फंड में फिक्स्ड इनकम के प्रमुख तेजस सोमन ने मनीकंट्रोल से कहा कि उन्हें उम्मीद है कि RBI मौजूदा नीतिगत रेट, रुख और मैक्रोइकोनॉमिक अनुमानों को बनाए रखेगा, ताकि कोई भी बदलाव करने से पहले उभरती आर्थिक स्थितियों का आकलन किया जा सके.

लिक्विडिटी के उपाय जारी रहने की उम्मीद

फंड मैनेजरों का मानना है कि RBI नए उपायों की घोषणा करने के बजाय मौजूदा टूल्स के माध्यम से अतिरिक्त लिक्विडिटी को मैनेज करना जारी रखेगा. बाफना को उम्मीद है कि कैश रिज़र्व रेशियो (सीआरआर) में वृद्धि या ओपन मार्केट बॉन्ड सेल्स जैसे संरचनात्मक चरणों के बजाय वेरिएबल रेट रिवर्स रेपो (वीआरआर) ऑपरेशन के माध्यम से अतिरिक्त लिक्विडिटी को अवशोषित किया जाएगा.

शाह को उम्मीद है कि विदेशी मुद्रा प्रवाह के समर्थन में दिसंबर तक लिक्विडिटी आरामदायक बनी रहेगी. सोमनाथ ने कहा कि केंद्रीय बैंक किसी भी आगे की कार्रवाई का फैसला करने से पहले अपने विदेशी मुद्रा अनिवासी (एफसीएनआर) जमा और बाहरी वाणिज्यिक उधार (ईसीबी) उपायों के प्रभाव का पहले मूल्यांकन कर सकता है.

पोर्टफोलियो स्ट्रेटजीज़ हर फंड हाउस में अलग-अलग होती हैं

हालांकि कुल प्राथमिकता लंबी अवधि के कर्ज़ की ओर झुकाव रखती है, लेकिन पोर्टफोलियो पोजिशनिंग अलग-अलग होती है. मिरे एसेट म्यूचुअल फंड ने तीन साल के कॉर्पोरेट बॉन्ड और लंबी अवधि की सरकारी सिक्योरिटीज़ के चुनिंदा एक्सपोज़र के साथ कई डेट स्कीम में अवधि बढ़ा दी है.

ऐक्सिस म्यूचुअल फंड ने पोर्टफोलियो की अवधि को धीरे-धीरे कम करते हुए कॉर्पोरेट बॉन्ड में अपना एलोकेशन बढ़ा दिया है. फंड मैंडेट के आधार पर, इसके गिल्ट फंड में अब लगभग आठ से नौ वर्ष की अवधि होती है, जबकि 10 वर्ष से अधिक की अवधि होती है, जबकि डायनेमिक बॉन्ड फंड ने अवधि को लगभग 4.5-5 वर्ष तक कम कर दिया है.

PPFA म्यूचुअल फंड इंटरमीडिएट-टेंनर सिक्योरिटीज़, विशेष रूप से five-to-seven-year बॉन्ड और तीन से पांच वर्षों की मेच्योरिटी वाले AA-रेटेड कॉर्पोरेट बॉन्ड के पक्ष में है.

विदेशी प्रवाह में लिक्विडिटी को सपोर्ट किया गया

फंड मैनेजर फाइनेंशियल वर्ष के दौरान लिक्विडिटी और रुपये को सपोर्ट करने के लिए FCNR और ECB से संबंधित इनफ्लो की भी उम्मीद करते हैं. हालांकि, उन्होंने कहा कि मुद्रा का उतार-चढ़ाव विदेशी मुद्रा बाजार में RBI के हस्तक्षेप और प्रवाह के प्रबंधन पर निर्भर करेगा. अगस्त की पॉलिसी समीक्षा के लिए, किसी भी तत्काल पॉलिसी कार्रवाई के बजाय महंगाई, लिक्विडिटी और बाहरी विकास पर RBI की टिप्पणी पर ध्यान केंद्रित रहने की उम्मीद है.