फेडरल रिजर्व ने ब्याज दरों को बनाए रखा, आर्थिक वृद्धि को धीमा करने का अनुमान

फेडरल रिजर्व ने बुधवार को अपनी बेंचमार्क ब्याज दर को स्थिर रखने का फैसला किया, जबकि इस वर्ष के अंत में दो दरों में कटौती की अपेक्षा की पुष्टि की गई है, जबकि लगातार मुद्रास्फीति के दबाव के बावजूद.

अपने रेट निर्णय के साथ-साथ, फेड ने अपडेटेड तिमाही आर्थिक अनुमान जारी किए, जो इस वर्ष और अगले दोनों के लिए धीमी आर्थिक वृद्धि का संकेत देते हैं. केंद्रीय बैंक अब 2025 में विकास दर घटकर 1.7% होने की उम्मीद कर रहा है, जो पिछले वर्ष के 2.8% और 2026 में 1.8% थी. इसके अलावा, नीति निर्माताओं का अनुमान है कि मुद्रास्फीति में थोड़ी वृद्धि होगी, जो इस वर्ष के अंत तक 2.7% तक पहुंच जाएगी - फेड के 2% लक्ष्य से ऊपर.

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हालांकि फेड ने दो दरों में कटौती का अपना अनुमान बरकरार रखा, लेकिन कुछ विश्लेषकों ने अंतर्निहित संकेतों का उल्लेख किया जो लंबे समय तक विराम का सुझाव दे सकते हैं. इसका मतलब यह हो सकता है कि मॉरगेज, ऑटो लोन और क्रेडिट कार्ड के लिए उधार लेने की लागत निकट अवधि में स्थिर रहेगी.

विशेष रूप से, फेड के 19 अधिकारियों में से आठ अब 2024 में एक या बिना किसी रेट में कटौती की उम्मीद कर रहे हैं, जो दिसंबर में उस स्थिति को रखने वाले चार अधिकारियों की तुलना में अधिक है.

मोर्गन स्टैनली के अर्थशास्त्री माइकल गेपेन ने कहा, ''उनके लिए इस साल दरों में कटौती करना मुश्किल होगा, क्योंकि महंगाई बढ़ रही है.''

एक प्रेस कॉन्फ्रेंस के दौरान फेड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने स्वीकार किया कि पूर्व राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप द्वारा लागू किए गए टैरिफ ने मुद्रास्फीति में योगदान देना शुरू कर दिया है, जिससे मुद्रास्फीति को अपने 2022 शिखर से नीचे लाने में फेड की प्रगति धीमी हो सकती है.

पॉवेल ने कहा, "मुझे लगता है कि हम मूल्य स्थिरता के करीब और करीब आ रहे हैं. "मैं यह नहीं कहूंगा कि हम उस पर थे ... मुझे लगता है कि टैरिफ मुद्रास्फीति के आगमन के साथ, आगे की प्रगति में देरी हो सकती है."

पावेल की टिप्पणी के बाद, ट्रंप ने बुधवार को सोशल पर सच्चाई जतायी और फेड से दरों को कम करने का आग्रह किया. उन्होंने लिखा, "फेड दरों में कटौती से काफी बेहतर होगा क्योंकि अमेरिकी टैरिफ अर्थव्यवस्था में बदलने (आसान) शुरू हो जाते हैं. सही काम करें.”

पावेल ने आश्वासन दिया कि फेड अभी भी उम्मीद करता है कि मुद्रास्फीति 2025 के अंत तक अपने 2% लक्ष्य तक पहुंच जाएगी. उन्होंने सुझाव दिया कि टैरिफ के कारण मुद्रास्फीति के दबाव को बनाए रखने के बजाय कीमतों में अस्थायी वृद्धि हो सकती है. ऐसे मामलों में, फेड उच्च इंटरेस्ट दरों के साथ प्रतिक्रिया करने के बजाय शॉर्ट-टर्म कीमत में वृद्धि को "देखने" का विकल्प चुन सकता है.

निवेशकों ने पॉवेल की टिप्पणियों पर सकारात्मक प्रतिक्रिया दी, जिसमें s&P 500 इंडेक्स का नेतृत्व बुधवार दोपहर 1% तक बढ़ जाएगा.

विल्मिंगटन ट्रस्ट के मुख्य अर्थशास्त्री ल्यूक टिल्ली ने कहा कि दरों पर पॉवेल का रुख जनवरी में फेड की पिछली बैठक से कम चिंताजनक था. वे पूरी तरह से अलग तरीके से टैरिफ के बारे में बात कर रहे हैं," उन्होंने कहा.

पावेल ने स्वीकार किया कि फेड ने शुरू में महामारी के बाद मुद्रास्फीति की निरंतरता को कम आंका था, जिसने इंटरेस्ट दरों को बढ़ाने में अपनी प्रतिक्रिया में देरी की. हालांकि, उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि वर्तमान स्थिति अलग-अलग हो सकती है.

उन्होंने आर्थिक दृष्टिकोण से जुड़ी अनिश्चितता को स्वीकार करते हुए कहा, "लेकिन.. हम वास्तव में यह नहीं जान सकते हैं. हम यह देखने के लिए जा रहे हैं कि चीजें वास्तव में कैसे काम करती हैं.”

फेड के अधिकारियों ने बेरोजगारी रेट में मामूली वृद्धि का अनुमान लगाया है, जो वर्तमान में वर्ष के अंत तक 4.1% से बढ़कर 4.4% हो गई है.

अपडेटेड आर्थिक पूर्वानुमान इस वर्ष फेड के सामने आने वाली चुनौतियों पर प्रकाश डालते हैं. हालांकि उच्च मुद्रास्फीति आमतौर पर फेड को इंटरेस्ट दरों को बनाए रखने या बढ़ाने के लिए प्रेरित करेगी, लेकिन विकास को धीमा करना और बढ़ती बेरोजगारी उधार और खर्च को बढ़ावा देने के लिए रेट में कटौती को उचित ठहरा सकती है.

लगातार दूसरी बैठक में, फेड ने ट्रंप की नीतियों के आर्थिक प्रभावों का आकलन करने का विकल्प चुनकर लगभग 4.3% की इंटरेस्ट दरों पर निर्णय लिया है. अर्थशास्त्रीओं का अनुमान है कि हालांकि टैरिफ अस्थायी रूप से महंगाई को बढ़ा सकते हैं, लेकिन अन्य नीतियां, जैसे कि विनियमन, लागत को कम करके इसका मुकाबला कर सकती हैं.

पावेल ने स्वीकार किया कि बिज़नेस और उपभोक्ता सर्वेक्षण दोनों ही आर्थिक दृष्टिकोण के बारे में बढ़ती चिंताओं को दर्शाते हैं. हालांकि, उन्होंने कहा कि रोजगार और आर्थिक विस्तार जैसे प्रमुख संकेतक मजबूत बने हुए हैं.

“पावेल ने कहा, ''हम समझते हैं कि भावनाओं में काफी गिरावट आई है, लेकिन अभी तक आर्थिक गतिविधि नहीं हुई है. ऐसा लगता है कि अर्थव्यवस्था स्वस्थ है.”

उन्होंने इस बात पर भी जोर दिया कि अर्थव्यवस्था के आसपास अनिश्चितता "असामान्य रूप से बढ़ रही है", यह सुझाव देते हुए कि फेड आगे बढ़ने के लिए कोई जल्दबाजी नहीं कर रहा है.

“पॉवेल ने कहा, "हम चलने में किसी भी जल्दबाजी में नहीं होंगे. हम अधिक स्पष्टता के लिए प्रतीक्षा करने की स्थिति में हैं, न कि किसी जल्दबाजी में.”

इसके अलावा, फेड ने अपनी ट्रेजरी होल्डिंग को कम करने की योजना की घोषणा की, जिसने महामारी के दौरान महत्वपूर्ण रूप से विस्तार किया. पहले, बिना किसी रीइन्वेस्टमेंट के हर महीने $25 बिलियन मूल्य के ट्रेजरी मेच्योर हो चुके हैं; यह राशि अब घटा कर $5 बिलियन कर दी गई है.

अपने मेच्योर होने वाले बॉन्ड में से अधिक का दोबारा निवेश करके, फेड का उद्देश्य लॉन्ग-टर्म इंटरेस्ट दरों को कम रखने में मदद करना है. पावेल ने समायोजन को इंटरेस्ट रेट नीति से संबंधित एक तकनीकी उपाय बताया. घोषणा के बाद, ट्रेजरी की आय में थोड़ी कमी आई.

फेडरल रिजर्व के गवर्नर क्रिस्टोफर वालर ने ट्रेजरी होल्डिंग में कमी को धीमा करने के फैसले का विरोध किया. इस बीच, फेड हर महीने मॉरगेज-आधारित सिक्योरिटीज़ में $35 बिलियन की मेच्योरिटी की अनुमति दे रहा है.

व्यापक आर्थिक प्रभाव

हालांकि फेड का सतर्क दृष्टिकोण स्थिरता का संकेत देता है, लेकिन कुछ अर्थशास्त्री चेतावनी देते हैं कि लंबे समय तक उच्च इंटरेस्ट दरों से कारोबारियों और उपभोक्ताओं पर दबाव पड़ सकता है. अधिक उधार लागत कंपनियों को नए प्रोजेक्ट में विस्तार, भर्ती या निवेश करने से रोक सकती है. इसी प्रकार, बढ़े हुए क्रेडिट कार्ड और मॉरगेज दरों से बोझ उठाने वाले घरों में विवेकपूर्ण खर्च कम हो सकता है, जिससे समग्र आर्थिक वृद्धि धीमी हो सकती है.

खुदरा विक्रेता पहले ही उपभोक्ता की हिचकिचाहट के संकेतों को देखना शुरू कर चुके हैं. लग्जरी ब्रांड से लेकर डिस्काउंट चेन तक कई बिज़नेस, रिपोर्ट करते हैं कि कस्टमर अधिक कीमत-संवेदनशील हो रहे हैं, विशेष रूप से क्योंकि टैरिफ की कीमतें बढ़ रही हैं. आयात की गई वस्तुओं, जैसे इलेक्ट्रॉनिक्स और ऑटोमोबाइल पर निर्भर उद्योगों की कीमतों में भारी वृद्धि हो सकती है, जिससे मांग और कम हो सकती है.

हाउसिंग मार्केट चिंता का एक और प्रमुख क्षेत्र बना हुआ है. बढ़ी हुई मॉरगेज दरों ने घर को किफायती बना दिया है, खरीदारों को हतोत्साहित किया है और नए घर निर्माण को धीमा किया है. होमबिल्डर चेतावनी देते हैं कि टैरिफ के कारण सामग्री की बढ़ती लागत से कीमतें और भी अधिक हो सकती हैं, जिससे कई अमेरिकियों के लिए हाउसिंग मार्केट में प्रवेश करना मुश्किल हो जाता है.

इन चुनौतियों के बावजूद, पावेल आशावादी हैं कि अर्थव्यवस्था मंदी की ओर नहीं जा रही है. उन्होंने दोहराया कि हालांकि मुद्रास्फीति फेड के लक्ष्य से थोड़ा ऊपर बनी हुई है, लेकिन यह अपने शिखर से काफी नीचे आ गई है, और श्रम बाजार अभी भी मजबूत है. फेड के दृष्टिकोण पर उन्होंने जोर दिया कि आने वाले आंकड़ों से मार्गदर्शन किया जाएगा और अधिकारियों को यह निर्णय लेने में धैर्य होगा कि दरों को कब समायोजित किया जाए.

जैसे-जैसे 2024 की प्रगति होगी, केंद्रीय बैंक का बैलेंसिंग अधिनियम अधिक नाजुक हो जाएगा. यदि मुद्रास्फीति स्थिर रहती है जबकि आर्थिक वृद्धि धीमी होती है, तो फेड को रेट में कटौती पर अपने रुख पर पुनर्विचार करने के लिए मजबूर किया जा सकता है. इसके विपरीत, अगर मुद्रास्फीति धीरे-धीरे घटती रहती है, तो रेट में कटौती उम्मीद से जल्द आ सकती है, जिससे बिज़नेस और उपभोक्ताओं को कुछ राहत मिल सकती है.

अब, फेड संकेत दे रहा है कि वह आर्थिक रुझानों की निगरानी जारी रखेगा, जो उभरती परिस्थितियों के आधार पर अपनी रणनीति को समायोजित करने के लिए तैयार है. आने वाले महीने इंटरेस्ट दरों की दिशा और अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर उनके व्यापक प्रभाव को निर्धारित करने में महत्वपूर्ण होंगे.