मिश्रित आर्थिक संकेतों के बीच भारतीय बॉन्ड की आय उछाल के लिए तैयार

भारत के सरकारी बॉन्ड की आय फिर से बढ़ना शुरू हो रहा है. क्यों? क्योंकि मार्केट अभी बहुत तेजी से आगे बढ़ रहे हैं: मौद्रिक नीति में बदलाव, बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव और वैश्विक आर्थिक अनिश्चितता. कुछ समय के लिए गिरने के बाद (RBI के समर्थन के लिए धन्यवाद), आय अन्य दिशा में आगे बढ़ सकती है.

RBI की रेट में कटौती और लिक्विडिटी में वृद्धि

इस साल की शुरुआत में, भारतीय रिजर्व बैंक ने अपनी प्रमुख इंटरेस्ट रेट में 50 आधार अंकों की कटौती की, जिससे रेपो रेट घटकर 6.00% हो गई. महामारी के बाद यह ऐसा पहला कदम था. इसके अलावा, RBI ने मई में बॉन्ड खरीद के माध्यम से सिस्टम में ₹1.25 लाख करोड़ रुपये पंप किए. इससे बैंकिंग सेक्टर को नकदी के साथ प्रभावित हुआ और 10-वर्षीय सरकार की बॉन्ड की उपज घटकर 6.33% हो गई, एक ऐसा स्तर जो हमने तीन वर्षों में नहीं देखा था.

भू-राजनीतिक तनाव मार्केट को हिला देते हैं

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तब बातें तनाव में आईं. मई में, भारत-पाकिस्तान के तनाव बढ़ गए, जिसमें ड्रोन हमले और सैन्य प्रतिक्रियाएं मुख्य रूप से सामने आईं. निवेशकों को घबराहट हुई. परिणामस्वरूप, बॉन्ड की आय में वृद्धि हुई, जो 6.40% तक बढ़ गई, जो महीनों में सबसे अधिक है. रुपये में भी गिरावट आई, जिससे यह पता चलता है कि बाजार कितना तंग हो गया है.

विदेशी निवेशक सतर्क

विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) का हाल ही में भारतीय कर्ज के साथ एक मजबूत संबंध रहा है. जेपी मॉर्गन के इमर्जिंग मार्केट बॉन्ड इंडेक्स में भारत की आगामी समावेशन अगले दस महीनों में लगभग $20 बिलियन तक लाएगी. लेकिन हाल ही के राजनीतिक तनाव और वैश्विक चिंताओं, जैसे अमेरिका की आय में वृद्धि, ने निवेशकों को प्रेरित किया है. अकेले अप्रैल में ही एफपीआई ने भारतीय बॉन्ड में से $1.6 अरब डॉलर निकाले.

कॉर्पोरेट बॉन्ड गर्म रहते हैं

मंदी के बावजूद, भारतीय कंपनियां अभी भी कॉर्पोरेट बॉन्ड के माध्यम से बड़ी राशि जुटाती हैं. 2024 में, फर्म ने ₹10.67 ट्रिलियन का रिकॉर्ड जारी किया, जो पहले वर्ष से 9% अधिक था. और 2025 ने भी मजबूत शुरुआत की, अप्रैल के पहले पांच ट्रेडिंग दिनों में $4.5 बिलियन के बॉन्ड बेचे गए. कम उपज और मजबूत मांग इस ट्रेंड को आगे बढ़ाने में मदद कर रही है.

महंगाई कम हुई, लेकिन विकास की चिंता

तेज रफ्तार से महंगाई ठंडी हो रही है. मार्च में खुदरा मुद्रास्फीति घटकर 3.34% हो गई, जो अगस्त 2019 के बाद सबसे कम है. RBI को अपना नीतिगत रुख ढीला रखने के लिए सांस लेने का मौका दिया गया है. लेकिन धीमी वृद्धि अभी भी चिंता का विषय है. अर्थव्यवस्था में मार्च 2026 तक केवल 6.5% की वृद्धि होने की उम्मीद है, जो भविष्य के रेट निर्णयों को जटिल बना सकता है.

अगला क्या है?

बॉन्ड की आय की दिशा घरेलू और वैश्विक कारकों पर निर्भर करेगी. RBI के समर्थन ने अभी तक मदद की है, लेकिन विदेशी इन्वेस्टर की भावना और भू-राजनीतिक जोखिम यील्ड को दबाव में रख सकते हैं. निवेशकों के लिए, सूचित और चुस्त रहना इस बदलते बॉन्ड मार्केट लैंडस्केप को नेविगेट करने में महत्वपूर्ण होगा.