IPO बूम प्रमोटर्स को बाहर निकलने का रूट देता है, क्योंकि उनकी जेब से अधिक आय होती है

भारत का IPO मार्केट 2025 में तेजी से बढ़ रहा है- 32 मेनबोर्ड लिस्टिंग के साथ पहले सात महीनों में लगभग ₹54,400 करोड़ जुटाया जा रहा है. प्रमुख शुल्क HDB फाइनेंशियल सर्विसेज़ थे, जिन्होंने केवल ₹12,500 करोड़ जुटाए थे. इन्वेस्टर के हित के बावजूद, एक महत्वपूर्ण चिंता सामने आई है: लगभग 60% आय मौजूदा शेयरधारकों को दी गई, जबकि शेष 40% फंडेड कंपनी ग्रोथ.

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मजबूत लिस्टिंग रैली, लेकिन क्या यह विकास को बढ़ावा देता है?

आर्थिक वर्ष 25 की अंतिम छमाही के बाद फिर से उभरने की घटना सामने आई है. लिस्टिंग के बाद कुछ समस्याओं के खराब प्रदर्शन के बावजूद शुरुआती लिस्टिंग के कारण मार्केट सेंटीमेंट में तेजी आई है.

फिर भी, कई आईपीओ ने offer-for-sale (OFS) तंत्र पर भारी दबाव डाला है, जिसका मतलब है कि मौजूदा प्रमोटर और निवेशक बिज़नेस में नई पूंजी डालने के बजाय कैश आउट करते हैं. 2025 में, पांच आईपीओ पूरी तरह से ओएफएस थे, 11 पूरी तरह से नए इश्यू थे, और 16 में एक मिश्रण था. जुटाए गए कुल ₹54,400 करोड़ में से ₹33,300 करोड़ बेचने वाले हितधारकों के पास गए, जबकि ₹21,200 करोड़ कंपनियों के पास गए.

एग्जिट-हेवी IPO के बीच इन्वेस्टर की चेतावनी

IPO निवेशक, विशेष रूप से रिटेल प्रतिभागियों को आकर्षक लिस्टिंग डे रिटर्न के लिए तैयार किया जाता है. फिर भी, उन्हें सावधानी बरतनी चाहिए: जब अधिकांश पैसे अंदर के लोगों तक पहुंचते हैं, तो कम पूंजी विकास की पहलों तक पहुंच जाती है. IPO संरचनाएं जो OFS के लिए छोड़ दी गई हैं, लॉन्ग-टर्म वैल्यू जनरेशन को सीमित कर सकती हैं.

जब नई पूंजी महत्वपूर्ण हो

फ्रेश-इश्यू कंपोनेंट कंपनियों को वर्किंग कैपिटल, एक्सपेंशन बजट और डेट रीपेमेंट फंड प्रदान करते हैं, जो सीधे कॉर्पोरेट ग्रोथ में योगदान देते हैं. इसके विपरीत, ऑफ-स-हेवी आईपीओ से फंडामेंटल स्थिर हो सकते हैं, विशेष रूप से अगर पोस्ट-लिस्टिंग परफॉर्मेंस लैग हो जाती है.

निष्कर्ष

हालांकि 2025 की IPO की लहर ने इन्वेस्टर के उत्साह को फिर से प्रोत्साहित किया है और पर्याप्त फंड जुटाए हैं, लेकिन एग्जिट-आधारित ऑफर की प्रमुखता उनके लॉन्ग-टर्म प्रभाव के बारे में सवाल उठाती है. आमदनी का केवल एक छोटा हिस्सा वास्तविक बिज़नेस विस्तार को सपोर्ट करता है. निवेशकों को IPO स्ट्रक्चर की प्रकृति का ध्यान रखना चाहिए, ताकि वे पूंजी को वास्तविक विकास की ओर आकर्षित कर सकें.