GST आउटफ्लो के बीच लिक्विडिटी को आसान बनाने के लिए RBI ने ओवरनाइट VRR नीलामी की ₹50,000 करोड़

भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) ने गुरुवार को एक ओवरनाइट वेरिएबल रेट रेपो (VRR) नीलामी की, जिसका उद्देश्य अस्थायी लिक्विडिटी संकट का सामना करने के लिए बैंकिंग सिस्टम में ₹50,000 करोड़ का निवेश करना है. यह कदम अंतिम वस्तु एवं सेवा टैक्स (GST) भुगतान और मौजूदा वेरिएबल रेट रिवर्स रेपो (VRR) राशि की परिपक्वता के बीच आया है, जो मिलकर शॉर्ट टर्म फंडिंग पर संभावित दबाव डालता है.

संदर्भ और तर्क

मार्केट के प्रतिभागियों ने बताया कि एक दिन की लिक्विडिटी की कमी को रोकने के लिए कार्रवाई का समय लिया गया, क्योंकि बुधवार को GST भुगतान समाप्त हुए और VRR मेच्योर होने वाली राशि शुक्रवार को देय थी. इस ओवरलैप ने RBI को आसान मनी मार्केट ऑपरेशन सुनिश्चित करने के लिए सक्रिय रूप से कार्य करने के लिए प्रेरित किया.

मंगलवार को बैंकिंग सिस्टम में कुल नकदी ₹2.98 लाख करोड़ रुपये के अधिशेष पर थी. इसके बावजूद, RBI ने निर्णय दिया कि कठोर परिस्थिति से बचने के लिए पहले से इंजेक्शन लगाने की आवश्यकता है.

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नीलामी का विवरण और मार्केट रिस्पॉन्स

नीलामी में ₹31,025 करोड़ की बोली प्राप्त हुई, जिसमें ₹50,000 करोड़ की बोली को व्यापक रूप से अपेक्षाओं के अनुरूप पेश किया गया. एक प्राइवेट बैंक के ट्रेजरी हेड ने कहा कि बैंकों ने ₹1 से 1.25 लाख करोड़ तक के GST के आउटफ्लो की उम्मीद की है और इस ऑपरेशन को रेपो रेट से ऊपर रात की दरों को बढ़ने से रोकने के लिए एक बेहतरीन उपाय के रूप में देखा है.

परिणामस्वरूप, भारित औसत कॉल रेट (WACR) - RBI का बेंचमार्क ऑपरेटिंग लक्ष्य गुरुवार को मामूली रूप से 5.53% तक बढ़ गया, जो पिछले 5.47% सेशन से अधिक है, जो पैसे की मार्केट दरों में थोड़ा अधिक दबाव का संकेत देता है.

पॉलिसी फ्रेमवर्क और पूर्ववर्ती

RBI ने पहले जुलाई में VRR नीलामी का आयोजन किया था, जब ओवरनाइट दरें मार्जिनल स्टैंडिंग फैसिलिटी (एमएसएफ) रेट से संपर्क करती थीं, जो उस समय लिक्विडिटी एडजस्टमेंट की समान आवश्यकता को दर्शाती थी.

VRR इंस्ट्रूमेंट का उपयोग अतिरिक्त लिक्विडिटी को अवशोषित करने और 5.50% की पॉलिसी रेपो रेट के पास शॉर्ट-टर्म दरों को बनाए रखने के लिए किया जाता है. एमएसएफ रेट लिक्विडिटी कॉरिडोर (5.75%) की ऊपरी लिमिट के रूप में कार्य करती है, जबकि स्टैंडिंग डिपॉजिट सुविधा (एसडीएफ) निम्न सीमा (5.25%) को परिभाषित करती है.

निष्कर्ष

RBI ने ₹50,000 करोड़ के लिए ओवरनाइट VR नीलामी आयोजित करके GST आउटफ्लो और VRR मेच्योरिटी दोनों द्वारा लाई गई शॉर्ट-टर्म लिक्विडिटी चुनौतियों का रणनीतिक रूप से जवाब दिया. केंद्रीय बैंक ने किसी भी तनाव से पहले नए फंड की आपूर्ति करके ओवरनाइट मनी मार्केट की स्थिरता में योगदान दिया. इस सामान्य कार्रवाई ने उधार लेने की कीमतों में वृद्धि को कम करने में मदद की और लिक्विडिटी मैनेजमेंट के लिए RBI के सतर्क लेकिन सक्रिय दृष्टिकोण को हाइलाइट किया, हालांकि बिड केवल घोषित राशि के दो-तिहाई हिस्से को कवर करती है.