RBI FY26 के मुद्रास्फीति के पूर्वानुमान को कम कर सकता है क्योंकि रिटेल कीमतें तेजी से बढ़ी हैं

भारत की कंज्यूमर प्राइस इन्फ्लेशन (CPI) जून में तीव्र रूप से घटकर 2.1% हो गई- 78 महीनों में इसका सबसे कम पॉइंट- मुख्य रूप से सब्जियों और खाद्य कीमतों में लगातार गिरावट के कारण. इस गिरावट ने Q1 FY26 की औसत मुद्रास्फीति को 2.7% तक पहुंचाया, जो भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) के पहले अनुमान 2.9% के मुकाबले 20 बेसिस पॉइंट कम था.

यह निरंतर मॉडरेशन न केवल अस्थायी डिप, बल्कि व्यापक डिसइन्फ्लेशनरी ट्रेंड को दर्शाता है. मनीकंट्रोल के एक लेख के अनुसार, RBI अब इस विकसित हो रहे मूल्य परिदृश्य के मद्देनजर अपने पूर्ण वर्ष के मुद्रास्फीति अनुमानों पर एक नई नज़र रखने की उम्मीद है.

RBI को नरम आंकड़ों का सामना करना पड़ रहा है, लेकिन मुख्य मुद्रास्फीति स्थिर है

जबकि हेडलाइन की महंगाई काफी कम हुई, कोर महंगाई बढ़कर 4.3% हो गई. यह वृद्धि नकारात्मक आधार प्रभाव और सोने की बढ़ती कीमतों से जुड़ी हुई है. हालांकि कोर मुद्रास्फीति अधिक स्थिर होती है, लेकिन RBI अपने नीतिगत रुख की समीक्षा करते समय व्यापक सीपीआई ट्रेंड पर ध्यान केंद्रित करने की संभावना है.

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क्षितिज पर पूर्वानुमान संशोधन

मनीकंट्रोल के अनुसार, मार्केट एक्सपर्ट RBI के पूर्ण वर्ष के CPI पूर्वानुमान में उल्लेखनीय डाउनवर्ड संशोधन की उम्मीद करते हैं. एमके ग्लोबल को उम्मीद है कि केंद्रीय बैंक अपनी वित्तीय वर्ष 26 को रीसेट कर सकता है. सीपीआई की आगामी अगस्त की बैठक में भारी गिरावट का अनुमान है. ब्रोकरेज प्रोजेक्ट्स एफवाई26 मुद्रास्फीति मात्र 2.9% पर.

नोमुरा ने अपनी उम्मीदों को भी संशोधित किया है, जिससे मुद्रास्फीति के अनुमान को 3.3% से घटाकर 2.8% किया गया है, जो RBI के 3.7% के आधिकारिक अनुमान से कम है. जापानी ब्रोकरेज ने RBI के FY26 के GDP वृद्धि के 6.5% के पूर्वानुमान में संभावित नुकसान के जोखिमों पर भी प्रकाश डाला है.

आक्रामक न होकर, मापा रहने की नीति

अपनी पिछली मौद्रिक नीति समिति (MPC) बैठक में, RBI ने प्रमुख पॉलिसी रेट में 50 आधार अंकों की कटौती करके और लिक्विडिटी को सपोर्ट करने के लिए कैश रिज़र्व रेशियो (CRR) में चरणबद्ध 100-basis-point कटौती की घोषणा करके मार्केट को हैरान किया.

महंगाई की प्रवृत्ति के बावजूद, अधिकांश अर्थशास्त्री मानते हैं कि केंद्रीय बैंक सावधानी से आगे बढ़ेगा. एमके ग्लोबल के माधवी अरोड़ा ने कहा कि सीपीआई 2.9% है और रेपो रेट 5.5% पर अपरिवर्तित है, वास्तविक इंटरेस्ट रेट 2.6% है-जो 1.65% की अनुमानित न्यूट्रल रेट से अधिक है-जो वृद्धि पर भार डालने वाली कठोर फाइनेंशियल स्थितियों का सुझाव देती है.

नोमुरा ने आगे कहा, "अगस्त में अगली बैठक में रेट में कटौती की बाधा ऊंची दिखाई दे रही है, लेकिन हमें उम्मीद है कि अक्टूबर और दिसंबर की प्रत्येक बैठक में 25 bps कटौती होगी, जिससे टर्मिनल रेट 5.00% हो जाएगी."

आने वाले महीनों के लिए आउटलुक

महंगाई दर गिरने से मामले को और अधिक उदारवादी रुख के लिए मजबूती मिलती है, लेकिन RBI को संभावित उतार-चढ़ाव के जोखिमों को ध्यान में रखे बिना आगे कटौती करने की संभावना नहीं है. वैश्विक अनिश्चितताओं, स्थिर कोर महंगाई और घरेलू मांग को सपोर्ट करने की आवश्यकता से केंद्रीय बैंक को संतुलित, डेटा-आधारित दृष्टिकोण बनाए रखने में मदद मिल सकती है.

बैंक ऑफ अमेरिका सिक्योरिटीज और मॉर्गन स्टेनली जैसे अंतरराष्ट्रीय ब्रोकरों ने कहा कि निकट भविष्य में मुद्रास्फीति के जोखिम सीमित हैं, लेकिन उम्मीद करते हैं कि RBI अपने दृष्टिकोण को बेहतर तरीके से पूरा करेगा, क्योंकि स्पष्ट संकेत मैक्रो इकोनॉमिक संकेतकों से उभरते हैं.

स्रोत: मनीकंट्रोल