मार्केट रिकवरी के बीच IPO में ₹1.1 ट्रिलियन की पेशकश

विश्लेषकों का कहना है कि भारत का इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) मार्केट, जिसकी कीमत ₹1.1 ट्रिलियन से अधिक है, अपेक्षाओं को पूरा नहीं कर सकता है क्योंकि कई कंपनियां सेकेंडरी मार्केट में कम भावना के कारण अपनी योजनाएं स्थगित कर सकती हैं या अप्रूवल को लैप्स होने की अनुमति दे सकती हैं.

रिकॉर्ड तोड़ने वाले वर्ष के बाद, देश के प्राइमरी मार्केट में साल के पहले दो महीनों में मंदी का अनुभव हुआ, क्योंकि सेकेंडरी मार्केट में मंदी के रुझान ने इन्वेस्टर के विश्वास को प्रभावित किया. इससे मुख्य बोर्ड के IPO की संख्या में कमी आई और ड्राफ्ट फाइलिंग सबमिट करने वाली कंपनियों की संख्या में कमी आई.

फरवरी में, ड्राफ्ट फाइलिंग का कुल मूल्य पिछले महीने की तुलना में 50% से अधिक गिर गया, जिसमें डॉक्यूमेंट सबमिट करने वाली कंपनियों की संख्या जनवरी में 29 से घटकर 16 हो गई. जनवरी और फरवरी के दौरान, केवल नौ मेनबोर्ड आईपीओ लॉन्च किए गए, जो पिछले वर्ष की इसी अवधि के दौरान दर्ज किए गए 16 से काफी कम था. हालांकि, SME सेगमेंट में IPO गतिविधि मजबूत बनी रही.

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मार्केट सेंटिमेंट और विलंबित IPO

प्राइम डेटाबेस के डेटा के अनुसार, फरवरी तक, लगभग ₹1.15 ट्रिलियन मूल्य के 69 पब्लिक इश्यू सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) से अप्रूवल की प्रतीक्षा कर रहे थे. विशेष रूप से, लगभग आधे लंबित कंपनियों ने अभी तक अपने अनुमानित इश्यू साइज़ का खुलासा नहीं किया है.

जब तक समग्र सेंटिमेंट में सुधार नहीं होता है, तब तक मार्केट में आशावाद अल्पकालिक रह सकता है, विशेषज्ञ चेतावनी देते हैं. मौजूदा IPO पाइपलाइन पिछले वर्ष की मार्केट की स्थितियों को दर्शाती है, जो अधिक अनुकूल थीं. प्राइम डेटाबेस समूह के प्रबंध निदेशक प्रणव हल्दिया ने कहा कि पिछले वर्ष की मजबूत सब्सक्रिप्शन मांग और लिस्टिंग लाभ के कारण IPO फाइलिंग में वृद्धि हुई थी.

हालांकि, हल्दिया ने इस बात पर जोर दिया कि IPO के लिए फाइल करने से यह गारंटी नहीं मिलती है कि कंपनी लॉन्च के साथ आगे बढ़ेगी. उन्होंने कहा, "हालांकि अनुकूल बाजार की स्थिति से फाइलिंग में वृद्धि हो सकती है, लेकिन सभी फाइलिंग वास्तविक आईपीओ में नहीं बदल सकती. अगर शर्तें प्रतिकूल बनी रहती हैं, तो कई कंपनियां कमजोर मार्केट में शुरुआत करने के बजाय अपनी अप्रूवल को समाप्त करने का विकल्प चुन सकती हैं.

आनंद राठी एडवाइजर्स में इन्वेस्टमेंट बैंकिंग के ECM के निदेशक और प्रमुख प्रशांत राव के अनुसार, लगातार उतार-चढ़ाव, विदेशी इन्वेस्टर की सेकंडरी मार्केट में बिक्री और मूल्यांकन के बारे में चिंताएं कुछ कंपनियों को अपने IPO प्लान को तब तक टालने के लिए मजबूर कर सकती हैं, जब तक पर्यावरण स्थिर नहीं हो जाता. हालांकि, महत्वाकांक्षी विकास रणनीतियों वाली कंपनियां अभी भी आगे बढ़ सकती हैं, लेकिन उन्हें अपनी मूल्यांकन अपेक्षाओं का सावधानीपूर्वक आकलन करना चाहिए.

राव ने कहा कि अभी 45 कंपनियों को SEBI का अंतिम अप्रूवल मिला है लेकिन वे अपने IPO को लॉन्च करने के लिए सही मार्केट स्थितियों की प्रतीक्षा कर रहे हैं. उन्होंने कहा कि पूरी तरह से क्षेत्र-संचालित होने के बजाय उचित मूल्यांकन पर मजबूत ट्रैक रिकॉर्ड, ठोस नकद प्रवाह, उच्च गुणवत्ता वाले नेतृत्व और आकर्षक विकास की संभावनाओं वाली कंपनियों के लिए निवेशकों की रुचि दिखाई जाएगी.

मार्केट की अनिश्चितता में योगदान देने वाले कारक

IPO गतिविधि में मंदी के मुख्य कारणों में से एक भारतीय इक्विटी से विदेशी संस्थागत निवेशकों (एफआईआई) का निरंतर एक्सोडस है. वर्ष की शुरुआत से, वैश्विक इंटरेस्ट रेट में वृद्धि, महंगाई के दबाव और भू-राजनीतिक तनाव के कारण एफआईआई घरेलू बाजारों से फंड खींच रहे हैं. इसके परिणामस्वरूप अस्थिरता बढ़ गई है, जिससे निवेशक नई लिस्टिंग में भाग लेने के बारे में अधिक सावधान हो गए हैं.

इसके अलावा, वैश्विक आर्थिक माहौल अनिश्चित है, क्योंकि प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं के केंद्रीय बैंक सख्त मौद्रिक नीति का रुख बनाए रखते हैं. उदाहरण के लिए, US फेडरल रिजर्व ने संकेत दिया है कि वह मुद्रास्फीति से निपटने के लिए एक लंबी अवधि के लिए इंटरेस्ट दरों को ऊंचा रख सकता है. ऐसे कदम भारत जैसे उभरते बाजारों में पूंजी प्रवाह को प्रभावित करते हैं, जिससे सेकेंडरी और प्राइमरी मार्केट दोनों प्रभावित होते हैं.

सार्वजनिक होने की चाह रखने वाली कंपनियों की मूल्यांकन की अपेक्षाएं भी जांच में हैं. पिछले वर्ष में, आक्रामक मूल्यांकन पर लॉन्च किए गए कई आईपीओ लिस्टिंग के बाद पर्याप्त लाभ प्रदान करने में विफल रहे, जिससे इन्वेस्टर की संदेह में वृद्धि हुई. मार्केट प्रतिभागी अब उच्च विकास, उच्च मूल्यांकन वाले बिज़नेस की तुलना में मजबूत फंडामेंटल और उचित कीमत वाली कंपनियों को पसंद करते हैं.

आगामी IPO और मार्केट आउटलुक

प्राइमरी मार्केट आमतौर पर सेकेंडरी मार्केट का पालन करता है. हल्दिया ने कहा कि जैसे ही भावना में सुधार होता है, IPO गतिविधि में तेजी आती है, हालांकि आमतौर पर कुछ महीनों की देरी होती है. अक्टूबर में मार्केट में गिरावट शुरू होने के बाद भी, कुछ IPO अभी भी जारी रहे क्योंकि वे तैयारी के एडवांस चरणों में थे. हालांकि, वर्तमान मंदी की भावना काफी मजबूत है, उन्होंने कहा.

मंदी के बावजूद, आने वाले IPO की पाइपलाइन मजबूत बनी हुई है, जिसमें LG इलेक्ट्रॉनिक्स इंडिया लिमिटेड के ₹13,000 करोड़ इश्यू और HDB फाइनेंशियल सर्विसेज़ लिमिटेड के ₹12,500 करोड़ के IPO शामिल हैं.

Tata Capital लिमिटेड, एथर एनर्जी लिमिटेड और ICICI प्रूडेंशियल एसेट मैनेजमेंट कंपनी सहित कई अन्य बड़े आईपीओ से निवेशकों की दिलचस्पी बढ़ने की उम्मीद है. रिपोर्टों से पता चलता है कि Tata समूह का लक्ष्य अपनी फाइनेंशियल सेवा इकाई के लिए $11 बिलियन तक का मूल्यांकन करना है, जिससे यह इस वर्ष भारत का सबसे बड़ा IPO बन सकता है.

विशेषज्ञों का मानना है कि IPO गतिविधि में सुधार समग्र मार्केट सेंटीमेंट, विदेशी निवेशकों की भागीदारी और मैक्रो-इकोनॉमिक स्थिरता में सुधार पर निर्भर करेगा. हालांकि शॉर्ट-टर्म अनिश्चितताएं बनी हुई हैं, लेकिन भारत के पूंजी बाजारों के लिए लॉन्ग-टर्म ग्रोथ की संभावनाएं मजबूत बनी हुई हैं, जो एक लचीली अर्थव्यवस्था, डिजिटल परिवर्तन और रिटेल इन्वेस्टर की भागीदारी को बढ़ाने से प्रेरित हैं.

हालांकि, जब तक शर्तें अधिक अनुकूल नहीं हो जाती हैं, तब तक कई कंपनियां चुनौतीपूर्ण मार्केट में अपने IPO लॉन्च करने के बजाय प्रतीक्षा करना पसंद कर सकती हैं. निवेशकों को भी अधिक चयनात्मक होने की उम्मीद है, जो प्रमाणित ट्रैक रिकॉर्ड, स्थायी राजस्व मॉडल और स्पष्ट विकास पथ वाले व्यवसायों के पक्ष में होंगे.

अभी के लिए, मार्केट प्रतिभागी महत्वपूर्ण इन्वेस्टमेंट निर्णय लेने से पहले वैश्विक फाइनेंशियल स्थितियों, एफआईआई गतिविधि और कॉर्पोरेट आय में विकास की बारीकी से निगरानी करेंगे. अगर स्थिरता और भावना में सुधार होता है, तो IPO मार्केट में साल के अंतिम छमाही में फिर से तेजी देखने को मिल सकती है.