सेबी ने आईपीओ-तैयार कंपनियों के लिए सख्त खुलासा नियमों को लागू किया

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने शुरुआती सार्वजनिक पेशकशों (आईपीओ) में प्रमुख प्रदर्शन संकेतकों (केपीआई) के लिए कड़ी प्रकटीकरण आवश्यकताएं लागू की हैं.

इंडस्ट्री एसोसिएशन के सहयोग से विकसित, इन अपडेटेड मानकों का उद्देश्य पारदर्शिता को बढ़ाना और निवेशकों को कंपनी के मूल्यांकन और आईपीओ के समग्र बिज़नेस परफॉर्मेंस पर स्पष्ट दृष्टिकोण प्रदान करना है.

इंडस्ट्री स्टैंडर्ड फोरम और सेबी द्वारा जारी, नए दिशानिर्देशों के लिए केपीआई की सटीक परिभाषाएं, संबंधित गैर-पारंपरिक फाइनेंशियल मेट्रिक्स को शामिल करना और ऑडिट कमिटी और बोर्ड ऑफ डायरेक्टर्स दोनों द्वारा निगरानी को मजबूत करना आवश्यक है.

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अप्रैल 1 से, जारीकर्ता कंपनियों और इन्वेस्टमेंट बैंकरों को इन मानकों का पालन करना होगा, जिससे ड्राफ्ट और अंतिम ऑफर डॉक्यूमेंट में केपीआई का उचित प्रकटन सुनिश्चित हो.

केपीआई निवेशकों को कंपनी के प्रदर्शन का मूल्यांकन करने, संभावित जोखिमों का आकलन करने और उद्योग साथियों के साथ तुलना करने में मदद करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं.

यह सुनिश्चित करने के लिए कि केवल संबंधित और सत्यापित मेट्रिक्स प्रकट किए गए हैं, नए मानकों में बिज़नेस-सेंसिटिव डेटा, असत्यापित जानकारी और फॉरवर्ड-लुकिंग प्रोजेक्शन शामिल नहीं हैं.

इन दिशानिर्देशों के तहत, कंपनी के प्रबंधन द्वारा पहचाने गए या प्रमाणित केपीआई को ऑफर डॉक्यूमेंट में शामिल होने से पहले ऑडिट कमिटी से अप्रूवल प्राप्त करना होगा.

इसके अलावा, कंपनियों को "ऑपरेशनल उपाय" - नॉन-फाइनेंशियल डेटा पॉइंट का खुलासा करना होगा जो मूल्यांकन और बिज़नेस मॉडल के बारे में जानकारी प्रदान करते हैं. इन्हें ऑफर डॉक्यूमेंट के "ऑफर की कीमत के आधार" सेक्शन में शामिल किया जाना चाहिए.

इसके अलावा, कंपनियों को ऑफर डॉक्यूमेंट फाइल करने से पहले तीन वर्षों के भीतर किसी भी प्राथमिक जारी करने के माध्यम से सिक्योरिटीज़ आवंटित किए गए निवेशकों के साथ शेयर की गई प्रमुख जानकारी का विवरण प्रदान करना होगा. इस आवश्यकता में एम्प्लॉई स्टॉक ओनरशिप प्लान (ईएसओपी) शामिल नहीं हैं, लेकिन सेकेंडरी सेल्स के दौरान किए गए डिस्क्लोज़र और ऐसे निवेशकों को दिए गए किसी भी अधिकार शामिल हैं.

KPI को प्राइवेट प्लेसमेंट या राइट्स इश्यू ऑफर लेटर से भी डेटा शामिल करना होगा, जो उसी तीन वर्ष की समयसीमा के भीतर जारी किए गए हैं.

सिरिल अमरचंद मंगलदास के पार्टनर और रीजनल को-हेड (कैपिटल मार्केट - नॉर्थ) गोकुल राजन ने कहा कि नए मानकों में तुलनात्मक साथियों द्वारा किए गए खुलासे पर जोर दिया गया है, लेकिन कुछ अस्पष्टता वैश्विक साथियों के संबंध में है. उन्होंने कहा कि स्पष्ट केपीआई परिभाषाओं और अधिक ऑडिट समिति की निगरानी की आवश्यकता से इन मेट्रिक्स में निवेशकों का विश्वास बढ़ेगा.

दिशानिर्देशों के अनुसार, ऑफर डॉक्यूमेंट में शामिल KPI को प्रोफेशनल द्वारा प्रमाणित किया जाना चाहिए.

लिस्टिंग के बाद, कंपनियों को इन केपीआई को समय-समय पर प्रकट करना होगा-या तो वार्षिक रूप से या जारी होने वाली आय का पूरा उपयोग होने तक.

सिंघानिया एंड कंपनी के पार्टनर कुणाल शर्मा ने कहा कि केपीआई अप्रूवल में ऑडिट कमिटी की भूमिका शासन को मजबूत करती है, लेकिन इससे इंटरनल फाइनेंशियल रिपोर्टिंग की अधिक जांच हो सकती है, जिससे आईपीओ की तैयारी में कमी आ सकती है. हालांकि, उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि निवेशकों के साथ पहले शेयर किए गए सभी केपीआई के खुलासे की आवश्यकता यह सुनिश्चित करती है कि रिटेल निवेशकों को संस्थागत कंपनियों की तरह ही जानकारी प्राप्त हो, जिससे अधिक समान निवेश परिदृश्य को बढ़ावा मिलता है.

शर्मा ने कहा कि ये मानक जारीकर्ताओं और उनके उद्योग के साथियों के बीच विसंगतियों को कम करने में मदद करेंगे, जिससे निवेशकों को संबंधित परफॉर्मेंस की अधिक जानकारी प्राप्त करने में मदद मिलेगी.