सेबी ने व्हिसलब्लोअर की शिकायतों का खुलासा करने के लिए IPO फर्मों को आदेश दिया

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने कई कंपनियों को निर्देश दिया है कि वे अपनी सार्वजनिक सूची के लिए तैयार कर रहे हैं, ताकि वे व्हिसलब्लोअर, कंपनी के अंदर या अज्ञात स्रोतों से प्राप्त किसी भी शिकायत का खुलासा कर सकें, जबकि उनके ड्राफ्ट पब्लिक इश्यू डॉक्यूमेंट जमा कर सकें. यह कदम हाल के महीनों में सेबी ने दुर्लभ हस्तक्षेप करने के बाद आया है, कम से कम दो कंपनियों के इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (आईपीओ) को बंद कर दिया गया है, जो अपने ऑफर डॉक्यूमेंट के भीतर डिस्क्लोज़र में लैप्स के बारे में शिकायतों के बाद है.

हाल ही की समीक्षाओं में, सेबी ने दो लघु और मध्यम उद्यमों (SMEs) से जुड़े धोखाधड़ी और अधूरे खुलासे के आरोपों की जांच की है, जिसका उद्देश्य सार्वजनिक होना है. एक उल्लेखनीय मामले में रोसमेर्टा डिजिटल सेवाएं शामिल हैं, जिन्होंने नवंबर 16 को ₹206-करोड़ IPO निर्धारित किया था, जो समय पर सबसे बड़ा एसएमई फंड जुटाने की उम्मीद थी. हालांकि, सेबी को कंपनी के प्रमोटरों के खिलाफ कई शिकायतें मिलीं, जिनमें उनके करीबी सहयोगियों द्वारा सिक्योरिटीज मार्केट के उल्लंघन और अधूरे खुलासे के आरोप शामिल हैं. नतीजतन, कंपनी ने अपना IPO स्थगित करने का फैसला किया.

एक अन्य महत्वपूर्ण मामले में, सेबी ने ट्रैफिकसोल को निर्देश दिया कि वह आईपीओ समाप्त होने के बाद निवेशकों से जुटाए गए पैसे वापस करे. इस कार्रवाई के बाद व्हिसलब्लोअर की शिकायत में कंपनी के ऑफर डॉक्यूमेंट में महत्वपूर्ण गलत स्टेटमेंट और शेल इकाई के साथ संभावित टकराव का आरोप लगाया गया.

सेबी ने अन्य कंपनियों को व्हिसलब्लोअर की शिकायतों का खुलासा करने के लिए भी कहा है. उदाहरण के लिए, डेंटा वाटर एंड इंफ्रा सॉल्यूशंस ने हाल ही में अपने ऑफर डॉक्यूमेंट में एक परिशिष्ट फाइल किया, जिसमें इसके प्रमोटर सी मृत्युंजय स्वामी से जुड़ा एक पुराना मामला सामने आया है, जिसकी जांच जून 2022 में प्रवर्तन निदेशालय (ईडी) द्वारा की गई थी और बंद कर दी गई थी. कंपनी ने इस बात पर जोर दिया कि शिकायतकर्ता की पहचान अज्ञात थी और दावा किया गया था कि शिकायत अपमानजनक थी. हालांकि, इसने जानकारी प्रकट करने के लिए सेबी के निर्देश का पालन किया.

इसी तरह, एक अन्य आईपीओ-बाउंड फर्म स्मार्टवर्क्स को-वर्किंग स्पेस ने अपने प्रमोटरों के खिलाफ कई अनाम शिकायतों को संबोधित करते हुए विस्तृत खुलासे दायर किए. बाजार नियामक और मर्चेंट बैंकरों को सौंपी गई ये शिकायतें आरोपित करती हैं कि प्रवर्तक ईडी और सेंट्रल ब्यूरो ऑफ इन्वेस्टिगेशन (सीबीआई) जैसी एजेंसियों द्वारा जांच में थे. जवाब में, कंपनी ने आरोपों को संबोधित करने के लिए पॉइंट-बाय-पॉइंट स्पष्टीकरण प्रदान किए.

मामले से परिचित एक इन्वेस्टमेंट बैंकर ने नोट किया कि सेबी का सावधानीपूर्वक दृष्टिकोण इन्वेस्टर की सुरक्षा के लिए अपनी चिंता को दर्शाता है, भले ही ऐसे मामलों में जहां कोई ऐक्टिव जांच या कन्फर्म्ड लायबिलिटी नहीं है. कुछ मामलों में, कंपनियों ने पारदर्शिता बनाए रखने और जोखिमों को कम करने के लिए शिकायतों का खुलासा करके एक सक्रिय दृष्टिकोण भी लिया है.

कानूनी विशेषज्ञों ने इस रुझान पर अपने दृष्टिकोण साझा किए हैं. लॉ फर्म जेएसए के पार्टनर अर्का मुकर्जी ने कहा कि हालांकि ऐसे खुलासे पारदर्शिता को बढ़ावा देते हैं और निवेशकों को सूचित निर्णय लेने में मदद करते हैं, लेकिन वे जानकारी को ओवरलोड करने में भी मदद कर सकते हैं, विशेष रूप से जब पब्लिक इश्यू बंद होने के बाद शिकायतें बेबुनियाद या दर्ज की जाती हैं. मुकर्जी के अनुसार, इस समय ऐसी शिकायतों के प्रभाव का आकलन करना और गुणवत्ता के खुलासे प्रदान करना मुश्किल हो जाता है.

इन चुनौतियों के बावजूद, कम्प्रीहेंसिव डिस्क्लोज़र सुनिश्चित करने पर सेबी का ध्यान निवेशकों के हितों की सुरक्षा और मार्केट की अखंडता को बनाए रखने की अपनी प्रतिबद्धता को दर्शाता है. रेगुलेटर के केस-बाय-केस दृष्टिकोण का उद्देश्य पारदर्शिता के बीच संतुलन बनाना और बेबुनियाद शिकायतों से अनुचित प्रभाव को रोकना है.