सेबी ने डीआरएचपी पर लगभग 100 ऑब्जर्वेशन किए, जोखिम डिस्क्लोज़र से लगभग आधा संबंधित है: अध्ययन

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) कंपनियों द्वारा दाखिल किए गए ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (डीआरएचपी) की समीक्षा करते समय लगभग 100 निरीक्षण करता है, जो प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफर (आईपीओ) को फ्लोट करने का इरादा रखते हैं. इनमें से, यूनिक और इंडियन वेंचर एंड ऑल्टरनेट कैपिटल एसोसिएशन (आईवीसीए) द्वारा किए गए अध्ययन के अनुसार, जोखिम कारकों सेक्शन में आवश्यक खुलासों से संबंधित लगभग आधे अवलोकन.

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यह पाया गया है कि IPO डॉक्यूमेंट रिव्यू के दौरान SEBI द्वारा किए गए लगभग 46% ऑब्जर्वेशन जोखिम कारकों से संबंधित हैं.

रिपोर्ट के अनुसार, सेबी द्वारा आईपीओ डॉक्यूमेंट पर किए गए निरीक्षणों का उद्देश्य यह सुनिश्चित करना है कि कंपनी आईपीओ में इन्वेस्ट करते समय इन्वेस्टर को होने वाले जोखिमों के बारे में पर्याप्त जानकारी दे.

रिस्क फैक्टर डिस्क्लोज़र पर सबसे अधिक ध्यान दिया जाता है

अध्ययन ने बताया कि सेबी ने डीआरएचपी फाइलिंग में शामिल जोखिम खुलासे की गुणवत्ता और स्पष्टता पर महत्वपूर्ण जोर दिया है.

रेग्युलेटर के लिए कंपनियों को महत्व और सामग्री के क्रम में जोखिम कारकों को पेश करने की आवश्यकता होती है, ताकि निवेशक आसानी से सबसे महत्वपूर्ण जोखिमों की पहचान कर सकें.

कंपनियों से अपने भविष्य के प्रदर्शन को प्रभावित करने वाले प्रमुख ऑपरेशनल, फाइनेंशियल और गवर्नेंस जोखिमों को स्पष्ट रूप से प्रकट करने की उम्मीद है.

रिपोर्ट के अनुसार, SEBI अक्सर सप्लायर या कस्टमर कंसंट्रेशन, राजस्व स्रोतों की भौगोलिक कंसंट्रेशन और लॉन्ग-टर्म वेंडर एग्रीमेंट की अनुपस्थिति जैसे क्षेत्रों पर अतिरिक्त स्पष्टीकरण चाहता है.

नियामक नेगेटिव ऑपरेटिंग कैश फ्लो, कार्यशील पूंजी की आवश्यकताओं में वृद्धि और लाभ की कमी सहित संभावित फाइनेंशियल जोखिमों से संबंधित प्रकटनों की भी समीक्षा करता है.

नियामक समीक्षा के अतिरिक्त क्षेत्र

रिस्क फैक्टर डिस्क्लोज़र के अलावा, रिपोर्ट में कहा गया है कि सेबी अपनी समीक्षा प्रक्रिया के दौरान नियामक अनुपालन और कॉर्पोरेट गवर्नेंस के पहलुओं पर भी ध्यान केंद्रित करता है.

अध्ययन के अनुसार, अनुपालन और नियामक आवश्यकताओं से संबंधित नियामक के लगभग 13% निरीक्षण.

इनमें प्रमोटर्स या संबंधित इकाइयों के साथ ट्रांज़ैक्शन से संबंधित डिस्क्लोज़र, डायरेक्टर्स के स्तर और कंपनी द्वारा फॉलो किए जाने वाले गवर्नेंस प्रैक्टिस का अनुभव शामिल है.

नियामक के लिए कंपनियों को प्रमोटर या प्रमोटर ग्रुप इकाइयों से जुड़े मटीरियल ट्रांज़ैक्शन के पीछे कमर्शियल तर्क को समझाने की भी आवश्यकता होती है.

ऑफर स्ट्रक्चर में डिस्क्लोज़र की आवश्यकताएं

रिपोर्ट में यह भी बताया गया है कि डीआरएचपी फाइलिंग की जांच करते समय सेबी सार्वजनिक इश्यू के ढांचे की समीक्षा करती है.

उदाहरण के लिए, जब IPO में पूरी तरह से बिक्री के लिए ऑफर (OFS) शामिल होता है, तो जारीकर्ताओं को स्पष्ट रूप से प्रकट करना चाहिए कि कंपनी को शेयर बिक्री से कोई आय प्राप्त नहीं होगी.

सेबी ने कंपनियों से यह भी कहा कि अगर उनकी विनिर्माण सुविधाओं को तकनीकी गड़बड़ी के जोखिमों का सामना करना पड़ता है या अगर निर्यात बाजारों में टैरिफ से संबंधित जोखिमों का सामना करना पड़ता है, तो वे विस्तृत स्पष्टीकरण प्रदान करें.

अध्ययन के अनुसार, जोखिम कारकों और अनुपालन प्रकटीकरण से संबंधित अवलोकनों का बड़ा हिस्सा यह सुनिश्चित करने पर नियामक के ध्यान को हाईलाइट करता है कि प्राथमिक बाजार में सार्वजनिक ऑफर में भाग लेने से पहले निवेशकों को विस्तृत और पारदर्शी जानकारी प्राप्त हो.