SEBI ने डीआरएचपी पर लगभग 100 निरीक्षण किए, रिस्क प्रकटीकरण से लगभग आधे संबंध

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) उन कंपनियों द्वारा दायर ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (डीआरएचपीएस) की समीक्षा करते समय औसतन लगभग 100 निरीक्षण करता है जो इनिशियल पब्लिक ऑफर (IPO) जारी करना चाहते हैं. इनमें से लगभग आधे निरीक्षण रिस्क कारकों के सेक्शन में आवश्यक प्रकटीकरण से संबंधित हैं, जैसा कि यूएनआईक्यूएस और Indian वेंचर एंड अल्टरनेट कैपिटल एसोसिएशन (आईवीसीए) द्वारा किए गए अध्ययन के अनुसार है.

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यह पाया गया है कि IPO डॉक्यूमेंट रिव्यू के दौरान SEBI द्वारा किए गए लगभग 46% निरीक्षण रिस्क फैक्टर सेक्शन से संबंधित हैं.

रिपोर्ट के अनुसार, IPO डॉक्यूमेंट पर SEBI द्वारा की गई टिप्पणियों का उद्देश्य यह सुनिश्चित करना है कि कंपनी IPO में निवेश करते समय निवेशकों को होने वाले जोखिमों के बारे में पर्याप्त जानकारी देती है.

रिस्क फैक्टर डिस्क्लोज़र पर सबसे अधिक ध्यान दिया जाता है

अध्ययन में इस बात पर प्रकाश डाला गया कि SEBI ने डीआरएचपी फाइलिंग में शामिल रिस्क प्रकटीकरणों की गुणवत्ता और स्पष्टता पर महत्वपूर्ण जोर दिया है.

रेगुलेटर के लिए कंपनियों को महत्व और भौतिकता के क्रम में रिस्क कारक प्रस्तुत करने की आवश्यकता होती है ताकि निवेशक सबसे महत्वपूर्ण जोखिमों की आसानी से पहचान कर सकें.

कंपनियों से उन प्रमुख ऑपरेशनल, फाइनेंशियल और गवर्नेंस जोखिमों को स्पष्ट रूप से प्रकट करने की भी उम्मीद है जो उनके भविष्य के प्रदर्शन को प्रभावित कर सकते हैं.

रिपोर्ट के अनुसार, SEBI अक्सर सप्लायर या कस्टमर कंसंट्रेशन, राजस्व स्रोतों का भौगोलिक कंसंट्रेशन और लॉन्ग-टर्म वेंडर एग्रीमेंट की अनुपस्थिति जैसे क्षेत्रों पर अतिरिक्त स्पष्टीकरण चाहता है.

रेगुलेटर संभावित फाइनेंशियल जोखिमों से संबंधित डिस्क्लोज़र की भी समीक्षा करता है, जिसमें नेगेटिव ऑपरेटिंग कैश फ्लो, वर्किंग कैपिटल की आवश्यकताओं को बढ़ाना और लाभप्रदता की कमी शामिल है.

नियामक समीक्षा के अतिरिक्त क्षेत्र

रिस्क फैक्टर डिस्क्लोज़र के अलावा, रिपोर्ट में कहा गया है कि SEBI अपनी समीक्षा प्रक्रिया के दौरान नियामक अनुपालन और कॉर्पोरेट गवर्नेंस के पहलुओं पर भी ध्यान केंद्रित करता है.

अध्ययन के अनुसार, नियामक का लगभग 13% निरीक्षण अनुपालन और नियामक आवश्यकताओं से संबंधित है.

इनमें प्रमोटर या संबंधित संस्थाओं के साथ ट्रांज़ैक्शन से संबंधित डिस्क्लोज़र, डायरेक्टर के अनुभव स्तर और कंपनी द्वारा अपनाई जाने वाली गवर्नेंस प्रैक्टिस शामिल हैं.

नियामक के लिए कंपनियों को प्रमोटर या प्रमोटर ग्रुप संस्थाओं से संबंधित महत्वपूर्ण ट्रांज़ैक्शन के पीछे कमर्शियल तर्क की व्याख्या करने की भी आवश्यकता होती है.

ऑफर स्ट्रक्चर में डिस्क्लोज़र आवश्यकताएं

रिपोर्ट में यह भी रेखांकित किया गया है कि SEBI डीआरएचपी फाइलिंग की जांच करते समय पब्लिक इश्यू की संरचना की समीक्षा करता है.

उदाहरण के लिए, जब IPO में पूरी तरह से बिक्री के लिए ऑफर (OFS) होता है, तो जारीकर्ताओं को स्पष्ट रूप से प्रकट करना चाहिए कि कंपनी को स्वयं शेयर बिक्री से कोई आय प्राप्त नहीं होगी.

SEBI कंपनियों से यह भी कहता है कि अगर उनकी मैन्युफैक्चरिंग सुविधाओं को तकनीकी गड़बड़ी के जोखिम का सामना करना पड़ता है या एक्सपोर्ट मार्केट में टैरिफ से संबंधित जोखिमों का सामना करना पड़ता है, तो वे विस्तृत जानकारी प्रदान करें.

अध्ययन के अनुसार, रिस्क कारकों और अनुपालन प्रकटीकरण से संबंधित अवलोकनों का बड़ा हिस्सा नियामक के इस ध्यान को दर्शाता है कि निवेशकों को प्राथमिक बाजार में सार्वजनिक पेशकशों में भाग लेने से पहले विस्तृत और पारदर्शी जानकारी प्राप्त हो.