SEBI ने 1 अगस्त से ओपन मार्केट शेयर बायबैक के लिए स्टॉक एक्सचेंज रूट को फिर से शुरू किया

SEBI (सिक्योरिटीज़ का बाय-बैक) विनियम, 2018 में संशोधनों के संबंध में अपनी अधिसूचना के मद्देनजर SEBI ने 1 अगस्त, 2026 से सूचीबद्ध संस्थाओं द्वारा ओपन मार्केट शेयर बायबैक की प्रक्रिया के लिए स्टॉक एक्सचेंज रूट को पुनर्जीवित किया है. इस फ्रेमवर्क में कम अनुपालन बोझ और निवेशकों की सुरक्षा में वृद्धि के साथ एक बेहतर संरचना शामिल की गई है.

शेयरधारकों के विभेदक उपचार और विभिन्न टैक्स उपचार जारी करने से जुड़े कुछ मुद्दों के कारण स्टॉक एक्सचेंज का मार्ग अप्रैल 2025 से निलंबित कर दिया गया था. हालांकि, SEBI ने यह निर्धारित किया है कि वित्त अधिनियम, 2026 में संशोधनों के कारण अब तक चिंताओं का समाधान किया गया है.

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ओपन-मार्केट बायबैक के लिए संशोधित नियम

संशोधित नियमों के तहत, कंपनियां मौजूदा टेंडर ऑफर और बुक-बिल्डिंग विधियों के साथ स्टॉक एक्सचेंज के माध्यम से एक बार फिर बायबैक कर सकती हैं. हालांकि, एक्सचेंज रूट के माध्यम से बायबैक को स्टैंडअलोन और कंसोलिडेटेड फाइनेंशियल स्टेटमेंट दोनों के आधार पर कंपनी की पेड-अप कैपिटल और फ्री रिज़र्व के 15% तक सीमित किया जाएगा.

समय-सीमा भी संकुचित कर दी गई है. कंपनियों को सार्वजनिक घोषणा करने के चार कार्य दिवसों के भीतर बायबैक शुरू करना होगा और शुरुआती तिथि से 66 कार्य दिवसों के भीतर इसे पूरा करना होगा. इसके अलावा, बायबैक अवधि की पहली छमाही के दौरान स्वीकृत बायबैक राशि के कम से कम 40% का उपयोग किया जाना चाहिए.

मर्चेंट बैंकर अब अनिवार्य नहीं है

SEBI ने अनुपालन लागत को कम करने के लिए मर्चेंट बैंकर की नियुक्ति भी वैकल्पिक कर दी है.

जहां कोई मर्चेंट बैंकर नियुक्त नहीं किया जाता है, वहां जिम्मेदारियों को कंपनी, उसके अनुपालन अधिकारी, वैधानिक ऑडिटर, सेक्रेटेरियल ऑडिटर और स्टॉक एक्सचेंजों में विभाजित किया जाएगा. ये संस्थाएं पब्लिक डिस्क्लोज़र, ड्यू डिलिजेंस सर्टिफिकेशन, एस्क्रो वेरिफिकेशन, वॉल्यूम-वेटेड एवरेज प्राइस (वीडब्ल्यूएपी) का सर्टिफिकेशन, शेयर एक्सटिंग्यूशमेंट और फाइनल कम्प्लायंस रिपोर्ट सबमिट करने जैसे कार्यों की देखरेख करेंगी.

निवेशकों के लिए बेहतर सुरक्षा

नियामक ने पारदर्शिता में सुधार और शेयरधारकों की रक्षा के लिए और उपाय किए हैं. ओपन-मार्केट बायबैक करने वाली कंपनियों को अनिवार्य अखबार विज्ञापन प्रकाशित करने के अलावा सार्वजनिक घोषणा के एक कार्य दिवस के भीतर शेयरधारकों को इलेक्ट्रॉनिक रूप से सूचित करना होगा.

SEBI ने अलग बायबैक ट्रेडिंग विंडो को भी हटा दिया है. स्टॉक एक्सचेंज के माध्यम से निष्पादित बायबैक ट्रांज़ैक्शन को अब ट्रेडिंग स्क्रीन पर खरीदार के रूप में कंपनी की पहचान किए बिना नियमित मार्केट ट्रेड के रूप में माना जाएगा.

प्रमोटर, प्रमोटर ग्रुप और एसोसिएट होल्डिंग्स ISIN लेवल पर बायबैक अप्रूव होने की तिथि से लेकर इसके पूरा होने तक फ्रीज़ रहेंगे, केवल पहले से मौजूद एनकम्ब्रेंस से जुड़े सीमित मामलों को छोड़कर. कंपनियों को बायबैक लॉन्च करने से भी प्रतिबंधित किया जाएगा, जो न्यूनतम नियामक आवश्यकता से कम सार्वजनिक शेयरहोल्डिंग को कम करेगा.

संशोधित नियम टैक्सेशन फ्रेमवर्क में बदलाव के बाद एक्सचेंज-आधारित बायबैक तंत्र की वापसी की मांग करने वाले उद्योग निकायों के प्रतिनिधित्व का पालन करते हैं. SEBI के अनुसार, संशोधित नियमों का उद्देश्य बायबैक प्रक्रिया को आसान बनाना, परिचालन दक्षता में सुधार करना और निवेशकों के लिए पर्याप्त सुरक्षा बनाए रखना है, साथ ही सूचीबद्ध कंपनियों को पूंजी प्रबंधन में अधिक सुविधा प्रदान करना है.