SEBI के जेन स्ट्रीट बैन ने शेयर बाजार में उतार-चढ़ाव को झटका दिया

भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड (SEBI) ने स्टॉक index कॉन्ट्रैक्ट्स में कथित रूप से हेरफेर करने के लिए अमेरिकी कंपनी जेन स्ट्रीट पर प्रतिबंध लगाने के बाद भारतीय डेरिवेटिव बाजार में एक उल्लेखनीय गिरावट देखी गई है. एक्सपर्ट का कहना है कि 4 जुलाई, 2025 के तेजी और व्यापक प्रभावों, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) और बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) पर ट्रेडिंग वॉल्यूम पर नियामक कार्रवाई में संस्थागत और उच्च फ्रीक्वेंसी वाले ट्रेडर्स की चिंता एक प्रमुख कारक है.

NSE और BSE में टर्नओवर में गिरावट

NSE के डेटा से पता चलता है कि साप्ताहिक समाप्ति सत्र के दौरान index ऑप्शन प्रीमियम टर्नओवर में पिछले तीन हफ्तों में भारी गिरावट आई है. 26 जून, 2025 को, टर्नओवर ₹80,731 करोड़ था. यह जुलाई 3 तक ₹61,511 करोड़ तक गिर गया - SEBI ने जेन स्ट्रीट ऑर्डर प्रकाशित किया - और आगे 10 जुलाई को ₹45,884 करोड़ तक घट गया. यह केवल दो सप्ताह में 43% गिरावट को दर्शाता है.

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NSE में कुल डेरिवेटिव प्रीमियम टर्नओवर भी महत्वपूर्ण रूप से गिर गया, जो 26 जून, 202,5 को ₹4.13 लाख करोड़ था, जो 3 जुलाई, 2025 को ₹1.61 लाख करोड़ था और 10 जुलाई, 2025 को ₹1.38 लाख करोड़ था. जुलाई के पहले आठ सत्रों में कुल ऑप्शन कारोबार ₹10.4 लाख करोड़ रुपये रहा, जो अप्रैल में इसी अवधि के दौरान ₹15.22 लाख करोड़ रुपये था-एक 30% में तीन महीनों में गिरावट आई.

BSE में भी इसी तरह की गिरावट देखी गई. 24 जून, 2025 को index ऑप्शन प्रीमियम टर्नओवर (साप्ताहिक समाप्ति) ₹44,010 करोड़ था, लेकिन यह 8 जुलाई, 2025 तक घटकर ₹19,683 करोड़ हो गया - जो SEBI प्रतिबंध के बाद पहली समाप्ति है.

बाजार की भागीदारी पर प्रभाव

वॉल्यूम में कमी विशेष रूप से महत्वपूर्ण है क्योंकि साप्ताहिक ऑप्शन सेशन आमतौर पर बड़े संस्थागत और एल्गोरिथम ट्रेडर्स से लिक्विडिटी पर निर्भर करते हैं, ऐसे सेगमेंट जहां जेन स्ट्रीट अत्यधिक एक्टिव था. विश्लेषकों का मानना है कि अचानक से बाहर निकलने से एक वैक्यूम पैदा हो गया है, जिससे रिस्क कम हो गया है और भागीदारी कम हो गई है.

प्रोप्राइटरी ट्रेडर ऑर्डर के बाद से अधिकांशतः अनुपस्थित रहे हैं, जिससे टर्नओवर कम हो जाता है और डेरिवेटिव स्पेस में यूनीक क्लाइंट की संख्या कम हो जाती है. जेन स्ट्रीट बैंक निफ्टी से संबंधित ट्रेडों में उल्लेखनीय रूप से एक्टिव था, और उन शेयरों की मात्रा भी पिछले पांच सत्रों में 1.02 बिलियन से 495.75 मिलियन शेयरों तक कम हो गई है.

वैश्विक और राजनीतिक कारक दबाव को बढ़ाते हैं

जेन स्ट्रीट का प्रस्थान केवल कमी के लिए जिम्मेदार नहीं है. ट्रेडर्स ने विशेष रूप से बैंक निफ्टी कॉन्ट्रैक्ट में आक्रामक पोजीशन से भी पीछे हट गए हैं, क्योंकि 1 अगस्त, 2025 तक यू.एस. टैरिफ की समयसीमा बढ़ाई गई और वैश्विक व्यापार संबंधी चिंताएं शामिल हैं.

index ऑप्शंस एनालिसिस के विशेषज्ञों ने कहा कि index ऑप्शंस एक्टिविटी में गिरावट, जेन स्ट्रीट बैन, वैश्विक तनाव और शिफ्टिंग ट्रेड पॉलिसी के कारण बढ़ते मार्केट जिटर को दर्शाती है.

निष्कर्ष

शॉर्ट टर्म में, जेन स्ट्रीट पर SEBI की कार्रवाई का भारत के ऑप्शन मार्केट पर बड़ा प्रभाव पड़ा है. रिस्क लेने की क्षमता कम होने और लिक्विडिटी में गिरावट आने के कारण ट्रेडिंग वॉल्यूम में कई महीने के निचले स्तर पर पहुंच गई है. हालांकि, विशेषज्ञ सतर्क रूप से रिकवरी की उम्मीद रखते हैं क्योंकि नियामक स्पष्टता विकसित होती है और मार्केट की समग्र स्थिति में सुधार होता है.