पुट कॉल पैरिटी

पुट-कॉल पैरिटी क्या है?

पुट-कॉल पैरिटी एक महत्वपूर्ण शब्द है जिसका उपयोग डेरिवेटिव में ट्रेडिंग करते समय किया जाता है, विशेष रूप से ऑप्शन, जो एक ही वर्ग के दो यूरोपीय पुट और कॉल ऑप्शन के बीच कीमत संबंधों को परिभाषित करता है. जब उनके पास एक ही अंतर्निहित एसेट, स्ट्राइक प्राइस और समाप्ति तिथि होती है, तो दो कॉल और पुट ऑप्शन को समान माना जाता है. पुट-कॉल पैरिटी पुट और कॉल ऑप्शन की कीमतों को परिभाषित करती है और वे एक-दूसरे के साथ कितने सुसंगत हैं.

दूसरे शब्दों में, पुट-कॉल पैरिटी रिलेशनशिप दर्शाती है कि अगर पोर्टफोलियो में एक शॉर्ट पुट ऑप्शन और एक लॉन्ग कॉल ऑप्शन होता है, तो यह उसी स्ट्राइक प्राइस, अंडरलाइंग एसेट और समाप्ति तिथि के साथ फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट के बराबर होगा. उदाहरण के लिए, एक पुट और एक ही क्लास का एक कॉल ऑप्शन रखने वाले निवेशकों के लिए रिटर्न समान अंतर्निहित कारकों के साथ फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट रखने वाले किसी अन्य इन्वेस्टर के लिए समान होगा.
 

पुट-कॉल पैरिटी को समझना

यह अवधारणा केवल यूरोपीय विकल्पों पर लागू होती है जहां पुट और कॉल ऑप्शन एक ही वर्ग के होते हैं. दोनों के पास पुट-कॉल पैरिटी रिलेशनशिप होने के लिए, उनके पास एक ही स्ट्राइक प्राइस, अंडरलाइंग एसेट और समाप्ति तिथि होनी चाहिए. ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट के लिए अंतर्निहित एसेट विशिष्ट फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट (जैसे स्टॉक, कमोडिटी, करेंसी आदि) है, जिस पर ऑप्शन आधारित है.

स्ट्राइक प्राइस, या एक्सरसाइज़ प्राइस वह कीमत है जिस पर ऑप्शन का उपयोग करते समय होल्डर द्वारा अंडरलाइंग एसेट खरीदा या बेचा जा सकता है. पैरिटी रिलेशनशिप में कहा गया है कि कॉल ऑप्शन की कीमत और स्ट्राइक प्राइस की वर्तमान वैल्यू, पुट ऑप्शन की कीमत और अंतर्निहित एसेट की वर्तमान वैल्यू के बराबर होती है.

पुट-कॉल पैरिटी आर्बिट्रेज

put-and-call रिलेशनशिप केवल तभी काम करता है जब दोनों कॉन्ट्रैक्ट की स्ट्राइक प्राइस, अंडरलाइंग एसेट और समाप्ति की तारीख समान हो. संबंध बहुत निकटता से संबंध रखता है, और अगर एक कारक थोड़ा बदलता है, तो समानता का उल्लंघन किया जाता है, जिससे मध्यस्थता के अवसर का मार्ग मिलता है. आर्बिट्रेज एक फाइनेंशियल रणनीति है जिसमें एक इन्वेस्टर अलग-अलग मार्केट में एक ही एसेट के लिए कीमत के अंतर का लाभ उठाता है ताकि कम या बिना किसी रिस्क के लाभ प्राप्त किया जा सके.

पुट-कॉल पैरिटी आर्बिट्रेज एक लाभ उठाने का अवसर है जहां समीकरण (पुट या कॉल) का एक पक्ष अन्य कॉन्ट्रैक्ट की तुलना में अधिक महंगा हो जाता है. अगर ऐसा पुट-कॉल पैरिटी आर्बिट्रेज अवसर मौजूद है, तो ट्रेडर अधिक महंगे ऑप्शन बेच सकता है और सस्ता ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट खरीद सकता है. उदाहरण के लिए, ट्रेडर अधिक महंगे पुट ऑप्शन, शॉर्ट अंडरलाइंग एसेट बेच सकता है और रिस्क-फ्री एसेट और कॉल ऑप्शन खरीद सकता है.
 

पुट-कॉल पैरिटी उदाहरण

यहाँ एक पुट-कॉल पैरिटी उदाहरण है.

एक इन्वेस्टर निम्नलिखित विवरण के साथ ट्रेड करना चाहता है और दो कॉन्ट्रैक्ट खोजना चाहता है.

● कॉल ऑप्शन: 73.50 की स्ट्राइक प्राइस, ₹ 1.50 का प्रीमियम और 3 महीनों में समाप्ति
● पुट ऑप्शन: 73.50 की स्ट्राइक प्राइस, ₹ 2.50 का प्रीमियम और 3 महीनों में समाप्ति.

यहां स्पॉट प्राइस 73 रुपये है और रिस्क मुक्त इंटरेस्ट रेट 5% सालाना है. पुट-कॉल पैरिटी फॉर्मूला का उपयोग करके, हम इस प्रकार पैरिटी की गणना कर सकते हैं.

● कॉल ऑप्शन: सी + पीवी (के) = पी + एस / (1 + आर) ^ टी
सी+पीवी (73.50) 2.50 + 73.00 / (1 + 0.05/4)^(3*4/12)
C + 71.28 = 2.50 + 72.90
सी = 0.12

● पुट ऑप्शन:P + S/(1+r) ^ T = C + PV (K)
2.50 + 73.00 / (1 + 0.05/4)^(3*4/12) = 0.12 + PV (73.50)
2.50 + 71.28 = 0.12 + PV (73.50)
पीवी (73.50) = 73.66
P = 0.04

पुट-कॉल पैरिटी के आधार पर, कॉल ऑप्शन की सैद्धांतिक कीमत ₹0.12 होनी चाहिए, और पुट ऑप्शन की सैद्धांतिक कीमत ₹0.04 होनी चाहिए. अगर ऑप्शन की वास्तविक कीमतें इन सैद्धांतिक कीमतों से अलग होती हैं, तो ट्रेडर के लिए रिस्क-मुक्त लाभ कमाने का एक आर्बिट्रेज अवसर मौजूद हो सकता है.
 

पुट-कॉल पैरिटी क्यों महत्वपूर्ण है?

पुट-कॉल पैरिटी उन निवेशकों और व्यापारियों के लिए महत्वपूर्ण है जो पुट की सैद्धांतिक वैल्यू या इसके अन्य घटकों के साथ कॉल ऑप्शन निर्धारित करना चाहते हैं. निवेशक और ट्रेडर जोखिम-मुक्त लाभ प्राप्त करने के लिए आर्बिट्रेज के अवसरों की पहचान करने के लिए पैरिटी रिलेशनशिप का उपयोग करते हैं.

पुट-कॉल पैरिटी यह चेक करने का एक तरीका प्रदान करती है कि विकल्पों की कीमतें अंतर्निहित एसेट की कीमत और जोखिम-मुक्त ब्याज दर के अनुरूप हैं या नहीं. निवेशक विभिन्न ट्रेडिंग स्ट्रेटेजी बनाने के लिए पुट-कॉल पैरिटी गणना का उपयोग कर सकते हैं जिसमें विकल्प शामिल होते हैं. यह उन्हें अंतर्निहित एसेट, कॉल ऑप्शन और पुट ऑप्शन का उपयोग करके सिंथेटिक पोजीशन बनाकर अपनी पोजीशन को हेज करने की अनुमति दे सकता है.
 

पुट-कॉल पैरिटी का फॉर्मूला क्या है?

पुट-कॉल पैरिटी को इस प्रकार गणितीय रूप से व्यक्त किया जा सकता है.

सी + पीवी (के) = पी + एस / (1 + आर) ^ टी, जहां
● C कॉल ऑप्शन की कीमत है
● PV (K) स्ट्राइक प्राइस की वर्तमान वैल्यू है
● P पुट ऑप्शन की कीमत है
● S अंडरलाइंग एसेट की वर्तमान स्पॉट कीमत है
● r जोखिम-मुक्त ब्याज दर है
● T ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति का समय है
 

पुट-कॉल पैरिटी समीकरण क्या है?

पुट-कॉल पैरिटी समीकरण में कहा गया है कि यूरोपीय कॉल ऑप्शन की कीमत और स्ट्राइक प्राइस की वर्तमान वैल्यू का योग यूरोपीय पुट ऑप्शन की कीमत और अंतर्निहित एसेट की वर्तमान स्पॉट कीमत के बराबर होता है, जो रिस्क-मुक्त इंटरेस्ट रेट का उपयोग करके वर्तमान वैल्यू पर डिस्काउंटेड होता है. इसे इस प्रकार प्रस्तुत किया जाता है.

कॉल ऑप्शन - पुट ऑप्शन = अंडरलाइंग एसेट- वर्तमान वैल्यू स्ट्राइक प्राइस
 

निष्कर्ष

पुट-कॉल पैरिटी ऑप्शन ट्रेडिंग में एक महत्वपूर्ण अवधारणा है जो ट्रेडर को ऑप्शन की कीमतों का मूल्यांकन करने, ट्रेडिंग स्ट्रेटेजी बनाने, रिस्क एक्सपोज़र और वैल्यू ऑप्शन को मैनेज करने में मदद करती है. यह एक बुनियादी संबंध के रूप में काम करता है जिसका उपयोग ट्रेडर मार्केट में गलत कीमतों की पहचान करने और आर्बिट्रेज के अवसरों का लाभ उठाने के लिए करते हैं.