RBI अतिरिक्त लिक्विडिटी कमी करण्यासाठी प्रयत्न करत असल्याने भारतीय बाँड मार्केटवर नवीन दबाव येत आहे

रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाने बँकिंग सिस्टीममधून अतिरिक्त कॅश काढण्यासाठी पाऊल टाकल्यानंतर, अलीकडील जागतिक बाँड गर्दीमध्ये देशांतर्गत कर्ज वातावरणाला मदत करणाऱ्या काही लिक्विडिटी सपोर्टला मागे टाकल्यानंतर, भारताचे सरकारी बाँड मार्केट कठीण परिस्थितीचा सामना करीत आहे.

भारतीय मार्केटमध्ये इन्व्हेस्ट करा आणि 5paisa सह भविष्यातील क्षमता अनलॉक करा!

आत्ताच अकाउंट उघडा

ओपन-मार्केट बाँड विक्रीद्वारे ₹1 ट्रिलियन काढण्याच्या आरबीआयच्या योजनेने मंगळवारी उत्पन्नात तीव्र वाढ केली. बेंचमार्क 10-वर्षाचे सरकारी बाँड उत्पन्न 7.08 % पर्यंत वाढले, तर कमी-कालावधीच्या कर्जामध्ये आणखी वाढ दिसून आली.

बाजारातील मूडमध्ये बदल झाला आहे. केवळ एक महिन्यापूर्वीच, मोठ्या प्रमाणात परदेशी डिपॉझिटमुळे बँकांना रोख रक्कम मिळाली होती. आता, महागाई वाढल्याने आणि तेलाच्या किमती वाढल्याने, ते सरप्लस काहीतरी बनले आहे की केंद्रीय बँक याचा विचार करत आहे.

रेकॉर्ड लिक्विडिटी पासून ते ₹1 ट्रिलियन विद्ड्रॉल पर्यंत

परकीय चलन साठा मजबूत करण्यासाठी आणि रुपयाला पाठिंबा देण्याच्या प्रयत्नांचा एक भाग म्हणून भारतीय रिझर्व्ह बँकेने विशेष ठेवींच्या माध्यमातून परदेशस्थ भारतीयांना विक्रमी $127 अब्ज आकर्षित केल्यानंतर रोख रकमेत वाढ सुरू झाली.

त्या प्रवाहामुळे मध्यवर्ती बँकेचा स्वतःचा अंदाज पार पडला आणि बँकिंग प्रणालीची रोख अधिशेष जवळपास ₹11 ट्रिलियन किंवा $115 अब्ज विक्रमी झाली.

बाँड मार्केटसाठी, अतिरिक्त लिक्विडिटीने सुरुवातीला एक कुशन ऑफर केली, जरी प्रमुख परदेशी मार्केटमधील उत्पन्न बहु-वर्षाच्या उच्चांकावर गेले.

हा सपोर्ट आता मंदावला आहे.

नूतनीकरण केलेल्या महागाईच्या चिंतेच्या वेळी सुलभ फायनान्शियल परिस्थितीत योगदान देणाऱ्या अतिरिक्त लिक्विडिटीसह, आरबीआयने ओपन-मार्केट बाँड विक्रीकडे वळले आहे. त्याच्या प्रारंभिक प्लॅनमध्ये लेंडरकडून ₹1 ट्रिलियन खर्च करणे समाविष्ट आहे आणि मार्केट पुढील लिक्विडिटी-मॅनेजमेंट उपायांच्या शक्यतेसाठी तयारी करीत आहे.

या अतिरिक्त रकमेने आरबीआयच्या पॉलिसी बेंचमार्कपेक्षाही इंटरबँक कर्ज दर कमी केले होते, ज्यामुळे प्रचलित फायनान्शियल परिस्थिती आणि चलनवाढीवर केंद्रीय बँकेच्या अलीकडील संकेतांमध्ये अंतर निर्माण झाले होते.

पाच वर्षाच्या बॉन्ड्सचा मोठा फटका

कमी मॅच्युरिटीमध्ये दबाव विशेषत: दिसत आहे.

पाच वर्षांच्या सरकारी बाँडच्या उत्पन्नात मंगळवारी 21 बेसिस पॉईंट्सची वाढ झाली, मे 2022 नंतर त्यांची सर्वात मोठी सिंगल-डे वाढ. 10-वर्षाच्या उत्पन्नात सहा-आधार-पॉईंट वाढीपेक्षा वाढ लक्षणीयरीत्या मोठी होती.

आरबीआयच्या बाँड विक्रीची वेळ ही डेब्ट मार्केटसाठी आणखी एक चिंता आहे. फायनान्शियल वर्षाच्या दुसऱ्या सहामाहीत सरकारी कर्ज घेणे सुरू झाल्याबरोबर केंद्रीय बँक विक्रेता बनत आहे, ज्यामुळे मार्केट मध्ये यापूर्वीच मोठ्या प्रमाणात कर्ज जारी करण्याचा समावेश होतो.

रिपोर्टमध्ये समाविष्ट असलेल्या अपेक्षा दर्शविते की 10-वर्षाचे उत्पन्न डिसेंबर 31 पर्यंत 7.25% पर्यंत वाढू शकते, संभाव्यपणे ते मे 2026 शिखरानंतर आणि तीन वर्षांमध्ये त्याच्या सर्वोच्च पातळीवर जाऊ शकते.

रिपोर्टमध्ये नमूद केलेल्या अंदाजानुसार, अतिरिक्त लिक्विडिटीची आणखी ₹2 ट्रिलियन बँकिंग सिस्टीममधून हटवणे आवश्यक असू शकते. संभाव्य मार्गांमध्ये शॉर्ट-टर्म फॉरेन-एक्सचेंज स्वॅप्स, मार्केट स्टॅबिलायझेशन स्कीम सिक्युरिटीज आणि कॅश-मॅनेजमेंट बिल यांचा समावेश होतो.

महागाईमुळे आणखी एक गुंतागुंत निर्माण झाली आहे

भारताची महागाईची स्थिती कमी आरामदायी होत असल्याने लिक्विडिटी शिफ्ट झाली आहे.

सोमवारी जारी करण्यात आलेल्या आकडेवारीनुसार ऑगस्टमध्ये महागाईला गती मिळाली आणि आरबीआयच्या 2%-6% लक्ष्य श्रेणीच्या वरच्या बाजूला पोहोचले. यामुळे बाजारातील अपेक्षा मजबूत झाल्या आहेत की आर्थिक पॉलिसी देखील कठोर होऊ शकते.

RBI च्या ऑक्टोबर 7 च्या बैठकीत बेंचमार्क पॉलिसी रेटमध्ये 25-निवडक प्रमाणात वाढ होण्याला बाजारातील सहभागी अधिकाधिक महत्त्व देत आहेत.

दबाव भारतापर्यंत मर्यादित नाही. समान परिपक्वता US ट्रेझरी उत्पन्न मंगळवारी 2007 पासून त्यांच्या सर्वोच्च पातळीवर पोहोचले, ज्यामुळे देशांतर्गत बाँडसाठी एक कठीण जागतिक पार्श्वभूमी समाविष्ट झाली.

विदेशी गुंतवणूकदारांनी बाँड एक्स्पोजर कमी केले

परदेशी पोर्टफोलिओचा प्रवाहही कमकुवत झाला.

परदेशी गुंतवणूकदारांनी मंगळवारी index पात्र भारत सरकारच्या बाँड्समध्ये ₹24.7 अब्ज डॉलर्सची कपात केली. त्यानंतर शुक्रवारी ₹47.3 अब्ज डॉलर्सची रक्कम काढली गेली, जी गेल्या वर्षी एप्रिलपासून सर्वात मोठी आउटफ्लो होती. सोमवारी भारतीय शेअर बाजार बंद होते.

आरबीआय बाँड विक्रीचे कॉम्बिनेशन, मोठ्या प्रमाणात सरकारी कर्ज, मजबूत महागाई आणि वाढत्या परदेशी उत्पन्नामुळे देशांतर्गत कर्ज बाजारपेठेचा सामना करणाऱ्या परिस्थितींमध्ये बदल झाला आहे.

मोठ्या प्रमाणात लिक्विडिटीमुळे परदेशातील अस्थिरतेपासून भारतीय बाँडचे संरक्षण करण्यात मदत झाल्यानंतर एक महिना, ट्रेडर्स आता या विपरीत समस्येचा सामना करीत आहेत: ते सरप्लस किती लवकर काढले जाईल आणि आरबीआयने लिक्विडिटीवर आपली पकड कडक केल्यामुळे किती उत्पन्न समायोजित करावे लागेल.