भारतीय रिझर्व्ह बँक (RBI) : जवळपास चार वर्षांत पहिल्यांदाच रेपो रेटमध्ये वाढ करण्याचा निर्णय घेतला आहे

भारतीय रिझर्व्ह बँक अलीकडच्या काळात आपल्या अत्यंत जवळून पाहिलेल्या पॉलिसी निर्णयांपैकी एक निर्णय घेत आहे, बहुतेक अर्थतज्ज्ञांना जवळपास चार वर्षांमध्ये प्रथमच इंटरेस्ट दर वाढण्याची अपेक्षा आहे.

भारतीय मार्केटमध्ये इन्व्हेस्ट करा आणि 5paisa सह भविष्यातील क्षमता अनलॉक करा!

आत्ताच अकाउंट उघडा

सहा सदस्यीय आर्थिक पॉलिसी कमिटी बुधवारी, ऑक्टोबर 7 रोजी त्यांच्या निर्णयाची घोषणा करेल. ब्लूमबर्गद्वारे सर्वेक्षण केलेल्या 40 अर्थतज्ज्ञांपैकी 34 चे रेपो रेट 25 बेसिस पॉईंट्सने 5.50% पर्यंत वाढवण्याची अपेक्षा आहे. उर्वरित सहा जणांना आरबीआयकडून रेपो रेटमध्ये कोणताही बदल न करण्याची अपेक्षा.

जर वाढ झाली तर ते पहिले गव्हर्नर संजय मल्होत्रा यांच्या नेतृत्वाखाली असेल, ज्यांनी डिसेंबर 2024 मध्ये जबाबदारी घेतली आणि मागील वर्षी अनेक प्रकारच्या रेट कपातीची देखरेख केली.

आरबीआयच्या मागील बैठकीपासून पार्श्वभूमीमध्ये मोठ्या प्रमाणात बदल झाला आहे. महागाई वाढली आहे, कच्च्या तेलाची किंमत प्रति बॅरल $100 पेक्षा जास्त झाली आहे, रुपया कमकुवत झाला आहे आणि US फेडरल रिझर्व्हने दर वाढण्यास सुरुवात केली आहे.

इंटरेस्ट रेट वाढीच्या संदर्भात अपेक्षांमध्ये बदलाची कारणे

महागाई ही चर्चेचा गाभा आहे.

महागाई 5% जवळ पोहोचली आहे आणि डिसेंबरमध्ये समाप्त होणाऱ्या तिमाहीमध्ये RBI च्या 2% आणि 6% दरम्यान सहनशीलतेच्या श्रेणीच्या उच्च शेवटी येण्याची अपेक्षा आहे, त्यामुळे रेट वाढ योग्य आहे असा विश्वास वाढत आहे.

तेलाच्या वाढत्या किंमतीमुळे देखील चिंता आहे. मध्य पूर्वेतील संघर्षाच्या स्थितीत कच्च्या तेलाची किंमत प्रति बॅरल $100 पेक्षा जास्त झाली आहे, जी भारतीय अर्थव्यवस्थेसाठी अनपेक्षित आहे जी मुख्यत्वे आयातीवर अवलंबून असते.

आणखी एक घटक म्हणजे भारतातील कमकुवत मान्सून पावसामुळे अन्नाची किंमत.

या आधीच्या सत्रातच RBI सदस्यांमध्ये महागाई कायम राहण्याची भीती होती.

अर्थतज्ज्ञ कमी रेट-वाढ चक्र अपेक्षित करतात

बुधवारी रेट वाढीचा अर्थ असा नाही की भारत आक्रमक कठोर चक्रात जात आहे.

IDFC First बँकचे मुख्य अर्थतज्ज्ञ गौरा सेन गुप्ता यांना आशा आहे की फेब्रुवारी पर्यंत 75 बेसिस पॉईंट्सच्या संचयी वाढीसह RBI तुलनेने खराब मार्गाचे अनुसरण करेल.

महागाई वाढल्याने वास्तविक पॉलिसी रेट नकारात्मक होऊ नये, हे प्रामुख्याने उद्दिष्ट असेल, असे त्यांनी सांगितले.

आरबीआयच्या तटस्थ भूमिकेतून येणारा बदल आणखी कठोर होण्याकडे वाटू शकतो, असा इशाराही सेन गुप्ता यांनी दिला होता, तर महागाईवर नियंत्रण ठेवणे हे मुख्यतः पुरवठा बाजूच्या घटकांमुळे चालते आणि आर्थिक वाढीसाठी जोखीम ही दोन बाजू आहेत.

सर्वसंमतीनुसार आरबीआय बुधवारी आपले तटस्थ वलण टिकवून ठेवेल, ज्यामुळे धोरणकर्त्यांना पुढील गोष्टींवर लवचिकता मिळेल.

वाढीमुळे आरबीआयला कृती करण्यास काही जागा मिळाली आहे

मध्यवर्ती बँकेचा एक महत्त्वाचा फायदा म्हणजे अर्थव्यवस्था लवचिक आहे.

जेव्हा वाढ तणावात असते तेव्हाही महागाईतील वाढीचा सामना करण्यास भाग पाडल्याप्रमाणेच, धोरणकर्त्यांना व्याजदर वाढवण्याची संधी आहे.

त्यामुळे केवळ इंटरेस्ट रेट वाढीवरच लक्ष केंद्रित केले जाणार नाही.

बुधवारचे पाऊल म्हणजे वन-ऑफ किंवा रेट वाढीच्या दीर्घ प्रक्रियेची सुरुवात आहे की नाही याबद्दल गव्हर्नर मल्होत्रा यांना काय सांगायचे ते इन्व्हेस्टर काळजीपूर्वक ऐकतील.

सिटीग्रुपचे मुख्य भारतीय अर्थतज्ज्ञ समीरन चक्रवर्ती यांनी महागाईचा अंदाज 10 बेसिस पॉईंटने वाढवून सुमारे 5 टक्के करण्याची अपेक्षा व्यक्त केली आहे.

अर्थतज्ज्ञ मध्यवर्ती बँकेला मार्च 2027 मध्ये समाप्त होणाऱ्या आर्थिक वर्षासाठी 6.7% च्या वाढीचा अंदाज वर्तवण्याची अपेक्षा व्यक्त करत आहे.

बाँड मार्केट यापूर्वीच रेट-वाढ अपेक्षा दर्शवते

रेट वाढीची अपेक्षा यापूर्वीच भारताच्या बाँड मार्केटमध्ये दिसून येत आहे.

बेंचमार्क 10-वर्षाचे सरकारी बाँड उत्पन्न सप्टेंबरपासून जवळपास 30 बेसिस पॉईंट्स वाढल्यानंतर two-and-a-half वर्षांमध्ये 7.23% सर्वोच्च पातळीवर आहे.

करूर वैश्य बँकेचे मुख्य कोषागार अधिकारी व्हीआरसी रेड्डी यांनी सांगितले की, आरबीआय क्वार्टर पॉइंट वाढल्यास आणि तटस्थ राहिल्यास बाँडचे उत्पन्न सध्याच्या पातळीच्या आसपास वाढले जाईल.

तथापि, जर RBI अधिक धक्कादायक दृष्टीकोन दाखवत असेल तर त्याचा बाँड उत्पन्नावर भिन्न परिणाम होईल. रेड्डी नुसार, बाँड उत्पन्न 7.38%-7.40% पर्यंत वाढेल आरबीआयने व्याजदर आणि रोखसुलभताबाबत कडक पॉलिसी ठरविल्यास.

तथापि, सर्व अर्थतज्ज्ञांना असे वाटत नाही की रेट वाढ अपरिहार्य आहे. ऑक्सफोर्ड इकॉनॉमिक्सचे अलेक्झांड्रा हर्मन प्रसाद यांनी महागाई कमी असल्याचा उल्लेख केला आहे, कारण RBI वाढीला पाठिंबा देत राहू शकते.

अतिरिक्त लिक्विडिटीमुळे आणखी एक आव्हान निर्माण होते

पॉलिसी निर्मात्यांना भेडसावणाऱ्या अनेक समस्यांपैकी इंटरेस्ट दर हा एक आहे.

बँकिंग प्रणालीमध्ये बरीच अतिरिक्त रोख रक्कम आहे, जे एका रात्रीत कर्ज घेण्याचे रेट पॉलिसी रेटपेक्षा कमी ठेवते आणि वाढत्या महागाईच्या स्थितीत आरबीआयला जे हवे असेल त्यापेक्षा परिस्थिती सुलभ करते.

जूननंतर फॉरेन-करन्सी डिपॉझिट वाढविण्याच्या सेंट्रल बँकेच्या निर्णयामुळे यापैकी बहुतांश लिक्विडिटी निर्माण करण्यात आली आहे.

हे पॉलिसी जवळपास $133 अब्ज आकर्षित केले, जे अपेक्षित $50 अब्ज-$85 अब्ज पेक्षा अधिक होते.

जरी यामुळे भारताला आपले परकीय चलन साठा तयार करण्यात मदत झाली, तरीही यामुळे भारतीय बँकिंग प्रणालीमध्ये लक्षणीय तरलता निर्माण झाली आहे.

आरबीआयने बाँड विक्री आणि इतर समान उपक्रमांच्या स्वरूपात ₹1 ट्रिलियनपेक्षा जास्त काढले आहे.

भारतीय रिझर्व्ह बँक (RBI) ओपन मार्केट ऑपरेशन्स आणि चलन स्वॅप्सद्वारे रोखसुलभता काढत राहील असा विश्वास बार्कलेज अर्थतज्ज्ञांनी व्यक्त केला आहे. कॅश रिझर्व्ह रेशिओ मध्ये वाढ देखील विचारात घेतली जाऊ शकते परंतु शक्यता कमी आहे.

बुधवारी रेपो रेटपेक्षा अधिक असेल

यामुळे बुधवारी अनेक बदलणाऱ्या भागांसह पॉलिसीची घोषणा झाली.

25-निवडणुकीतील वाढ ही बहुतांश अर्थतज्ज्ञांच्या अपेक्षेप्रमाणे आहे. परंतु मार्केट हे आरबीआयचे रुख, सुधारित महागाई आणि वाढीचा अंदाज आणि बँकिंग प्रणालीतील अतिरिक्त तरलतेसह काय करण्याची योजना आहे यावर देखील लक्ष ठेवेल.

ऑगस्टपासून रुपया, कच्च्या तेलाचे दर आणि जागतिक व्याजदरामुळे हे पॉलिसी बदलण्यात आले आहेत.

त्यामुळे रेपो-रेटचा निर्णय हेडलाईन घेईल, तर ऑक्टोबर नंतर काय येते याबद्दल गव्हर्नर मल्होत्रा यांचा संदेश तितका महत्त्वाचा सिद्ध होऊ शकतो.