सेबीने एफपीआयला कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमध्ये ट्रेडमध्ये सहभागी होण्याची परवानगी दिली.

29 सप्टेंबर रोजी, सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) ने परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांना (एफपीआय) मार्केटमध्ये खोली आणि लिक्विडिटी वाढविण्यासाठी एक्स्चेंज ट्रेडेड कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह (ईटीसीडी) सेगमेंटमध्ये सहभागी होण्याची परवानगी दिली. मनात येणारा एक प्रश्न आहे; 2018 मध्येच कमोडिटी डेरिव्हेटिव्हमध्ये एफपीआयला अनुमती नाही का? त्यानंतर, जर त्यांच्याकडे अंतर्निहित एक्सपोजर असेल तरच एफपीआयला एक्सचेंज ट्रेडेड कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह (ईटीसीडी) मध्ये ट्रेड करण्याची परवानगी दिली गेली. याचा अर्थ केवळ हेज केलेले व्यवहार. आता एफपीआय ट्रेडिंग दृष्टीकोनातून एक्सचेंज ट्रेडेड कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह (ईटीसीडी) देखील ट्रेड करू शकतात.

तथापि, रेग्युलेटरने अधोरेखित केले आहे की एक्स्चेंज ट्रेडेड कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह (ईटीसीडी) सेगमेंटमध्ये एफपीआयचा सहभाग काही अटींच्या अधीन असेल. उदाहरणार्थ, एफपीआयला केवळ कॅश सेटल केलेल्या नॉन-ॲग्रीकल्चरल कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह काँट्रॅक्ट्समध्ये सहभागी होण्याची अनुमती दिली जाईल. इंडायसेसच्या बाबतीतही, ते कृषी इंडायसेसमध्ये ट्रेड करू शकत नाहीत. संस्थात्मक सहभागामुळे कृषी किंमतीतील अस्थिरता टाळणे ही कल्पना आहे. कृषी बाजारपेठ भारतात अत्यंत संवेदनशील आहे; आर्थिकदृष्ट्या आणि राजकीयदृष्ट्या दोन्ही. म्हणून या विषयावर, रेग्युलेटर खूपच काळजीपूर्वक पाहत आहे.

केवळ कॅश सेटल केलेल्या फ्यूचर्स आणि नॉन-ॲग्रीकल्चरल डेरिव्हेटिव्हमध्ये सहभागी होण्याच्या निर्बंधांव्यतिरिक्त, इतर शर्ती देखील आहेत. उदाहरणार्थ, एक्सचेंज ट्रेडेड कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह (ईटीसीडी) मध्ये सहभागी होण्याची इच्छा असलेले एफपीआय वेळोवेळी लागू असलेल्या रिस्क मॅनेजमेंट उपायांच्या अधीन असतील. याव्यतिरिक्त, एक्सचेंज ट्रेडेड कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह (ईटीसीडी) मध्ये ट्रेडिंगसाठी एफपीआय साठी पोझिशन मर्यादा लागू करणे सुरू राहील. एफपीआय मध्ये, श्रेणीतील गुंतवणूकदार; व्यक्ती, कौटुंबिक कार्यालये आणि कॉर्पोरेट्सना विशिष्ट ईटीसी करारामध्ये ग्राहक स्तराच्या 20% पोझिशन मर्यादेला अनुमती दिली जाईल.

हा कथा संपुष्टात येणार नाही. खरं तर, सेबीने स्पष्ट केले आहे की रिस्क मॅनेज करण्यासाठी आणि एक्सचेंज ट्रेडेड कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह (ईटीसीडी) मध्ये ऑर्डरली ट्रेडिंग सुनिश्चित करण्यासाठी स्टॉक एक्सचेंज आणि क्लिअरिंग कॉर्पोरेशन्सना वेळोवेळी अतिरिक्त सुरक्षा नमूद करण्याची परवानगी दिली जाईल. एफपीआयचा सहभाग सुलभ करण्यासाठी, पात्र परदेशी संस्था (ईएफई) चा विद्यमान मार्ग बंद करण्यात आला आहे. EFE मार्गांतर्गत, ETCD ट्रेडिंगसाठी पात्र होण्यासाठी FPI ला भारतीय भौतिक वस्तूंच्या वास्तविक एक्सपोजरची आवश्यकता होती. एफई स्क्रॅपसह, एफपीआय कोणत्याही अंतर्निहित एक्सपोजरशिवायही कमोडिटी फ्यूचर्समध्ये ऑटोमॅटिकरित्या ट्रेड करू शकतात.

या विषयावर फक्त एक संक्षिप्त इतिहास. ऑक्टोबर 2018 मध्ये, सेबीने भारतीय कमोडिटी मार्केटमध्ये वास्तविक एक्सपोजर असलेल्या ईएफई ला स्टॉक एक्सचेंजच्या एक्सचेंज ट्रेडेड कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह (ईटीसीडी) सेगमेंटमध्ये सहभागी होण्यासाठी परवानगी दिली होती, प्रामुख्याने त्यांच्या एक्सपोजरला हेज करण्यासाठी. तथापि, अस्तित्वाच्या जवळपास 4 वर्षांनंतरही एक्सचेंज ट्रेडेड कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह (ईटीसीडी) सेगमेंटमध्ये हे एफईएसला प्रोत्साहित केले नाही. कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह ॲडव्हायजरी समितीने विद्यमान EFE मार्ग बंद करण्याची शिफारस केली होती, जो सेबीद्वारे स्वीकारला गेला होता. EFE बंद होणे इत्यादींसह अंतर्निहित एक्सपोजरची आवश्यकता नाही.

सीटीटी सुरू झाल्यापासून कमोडिटी मार्केटची संख्या कमी होत आहे. 10,800 पेक्षा जास्त एफपीआय नोंदणीकृत असल्याने, रेग्युलेटर बेटिंग देत आहे की या एफपीआय मधून लहान टक्के सहभाग देखील मार्केटला अधिक सखोल आणि विस्तृत करण्यासाठी पुरेसा असेल. इक्विटी आणि इक्विटी इंडायसेसमध्ये एफअँडओ मार्केट प्रमाणे, एफपीआयचा सहभाग कमोडिटी फ्यूचर्स सेगमेंटमध्ये ट्रान्झॅक्शन खर्च देखील कमी करेल असा अंदाज आहे. शेवटी, या व्यवसायात, खरोखरच महत्त्वाची असलेली अर्थव्यवस्था आहे.

एक्सचेंज ट्रेडेड कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह (ईटीसीडी) मध्ये झालेल्या मोठ्या बदलांपैकी एक म्हणजे सेबीसह नियमांचे केंद्रीकरण. इंडायसेस आणि ऑप्शन्सच्या परिचयासह मार्केटला काही प्रमाणात वाढ झाली, परंतु 2013 पासून वाढ अद्याप निराशाजनक आहे. सरकारने CTT चार्ज करण्याच्या लॉजिकचा गांभीर्याने पुनर्विचार करणे आवश्यक आहे. यामुळे कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह मार्केटला खूप आवश्यक भर दिला पाहिजे. शेवटी, जर सीटीटी खर्च एक्सचेंज ट्रेडेड कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह (ईटीसीडी) मार्केटला विकृत करीत असेल तर त्या पैलूवर नवीन लक्ष देण्यासाठी पुरेसे कारण आहे.