सेबी कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमध्ये ट्रेडमध्ये सहभागी होण्यासाठी एफपीआयला अनुमती देते.

29 सप्टेंबर रोजी, सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) ने बाजारात खोली आणि लिक्विडिटी वाढविण्यासाठी एक्सचेंज ट्रेडेड कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह (ईटीसीडी) विभागात सहभागी होण्यासाठी परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांना (एफपीआय) परवानगी दिली. मनात येणारे एक प्रश्न आहे; 2018 मध्येच एफपीआयला कमोडिटी डेरिव्हेटिव्हमध्ये अनुमती नाही का? त्यानंतर, एफपीआयला अंतर्निहित एक्सपोजर असल्यास एक्सचेंज ट्रेडेड कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह (ईटीसीडी) मध्ये ट्रेड करण्याची अनुमती आहे. याचा अर्थ केवळ हेज केलेले ट्रान्झॅक्शन. आता एफपीआय ट्रेडिंग दृष्टीकोनातून एक्सचेंज ट्रेडेड कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह (ईटीसीडी) देखील ट्रेड करू शकतात.

तथापि, नियामकाने सांगितले आहे की एक्सचेंज ट्रेडेड कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह (ईटीसीडी) विभागात एफपीआयचा सहभाग काही अटींच्या अधीन असेल. उदाहरणार्थ, एफपीआयला केवळ गैर-कृषी कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह करारामध्ये सहभागी होण्याची परवानगी आहे. निर्देशांकाच्या बाबतीतही, ते कृषी निर्देशांकामध्ये व्यापार करू शकत नाहीत. संस्थात्मक सहभागामुळे कृषी किंमतीतील अस्थिरता टाळणे हे कल्पना आहे. भारतात कृषी बाजारपेठ अत्यंत संवेदनशील आहे; आर्थिकदृष्ट्या आणि राजकारणा दोन्ही. म्हणूनच, रेग्युलेटर काळजीपूर्वक ट्रेड करीत आहे.

केवळ रोख सेटल केलेल्या भविष्यात आणि गैर-कृषी व्युत्पन्नात सहभागी होण्याच्या निर्बंधांव्यतिरिक्त, इतर अटी देखील आहेत. उदाहरणार्थ, एक्सचेंज ट्रेडेड कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह (ईटीसीडी) मध्ये सहभागी होण्याची इच्छा असलेले एफपीआय वेळोवेळी लागू असलेल्या जोखीम व्यवस्थापन उपायांच्या अधीन असतील. याव्यतिरिक्त, एक्सचेंज ट्रेडेड कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह (ईटीसीडी) मध्ये ट्रेडिंगसाठी एफपीआयसाठी अर्ज करणे सुरू राहील. एफपीआयच्या आत, श्रेणीमधील गुंतवणूकदारांना; व्यक्ती, कुटुंब कार्यालये आणि कॉर्पोरेट्सना विशिष्ट ईटीसीडी करारामध्ये क्लायंट स्तराच्या स्थितीच्या 20% स्थिती मर्यादेची परवानगी दिली जाईल. 

कथा समाप्त होणार नाही. खरं तर, सेबीने स्पष्ट केले आहे की स्टॉक एक्सचेंज आणि क्लिअरिंग कॉर्पोरेशन्सना जोखीम व्यवस्थापित करण्यासाठी आणि एक्सचेंज ट्रेडेड कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह (ईटीसीडी) मध्ये ऑर्डरली ट्रेडिंगची खात्री करण्यासाठी वेळोवेळी अतिरिक्त सुरक्षा निर्दिष्ट करण्याची परवानगी दिली जाईल. एफपीआयची सहभाग सुलभ करण्यासाठी, पात्र परदेशी संस्थेचा विद्यमान मार्ग (ईएफई) बंद करण्यात आला आहे. ईएफई मार्गाअंतर्गत, ईटीसीडी व्यापारासाठी पात्र होण्यासाठी एफपीआयला भारतीय भौतिक वस्तूंसाठी वास्तविक एक्सपोजरची आवश्यकता होती. ईएफई स्क्रॅप केल्यास, एफपीआय कोणत्याही अंतर्निहित एक्सपोजरशिवायही कमोडिटी फ्यूचर्समध्ये ऑटोमॅटिकरित्या ट्रेड करू शकतात.

या विषयावर फक्त संक्षिप्त नोंदी. ऑक्टोबर 2018 मध्ये, सेबीने भारतीय कमोडिटी मार्केटमध्ये वास्तविक एक्सपोजर असलेल्या ईएफईला स्टॉक एक्सचेंजच्या एक्सचेंज ट्रेडेड कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह (ईटीसीडी) विभागात सहभागी होण्याची परवानगी दिली होती, मुख्यत्वे त्यांचा एक्सपोजर हेज करण्यासाठी. तथापि, जवळपास 4 वर्षांच्या अस्तित्वानंतरही एक्सचेंज ट्रेडेड कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह (ईटीसीडी) विभागात ईएफईला उत्साहित केले नाही. कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह सल्लागार समितीने विद्यमान ईएफई मार्ग बंद करण्याची शिफारस केली होती, जे सेबीने स्वीकारले. ईएफई खंडित होण्यासह, ईटीसीडीला आता अंतर्निहित एक्सपोजरची आवश्यकता नाही.

सीटीटी सुरू झाल्यापासून कमोडिटी मार्केटमध्ये कमी प्रमाणात त्रास होत आहे. 10,800 पेक्षा जास्त एफपीआय नोंदणीकृत असल्यास, नियामक चांगला आहे की या एफपीआयमधून सहभागाचे लहान टक्के देखील बाजारपेठेला अधिक अधिक आणि व्यापक बनविण्यासाठी पुरेसे असेल. इक्विटी आणि इक्विटी निर्देशांकांमधील एफ&ओ बाजारपेठेप्रमाणेच, अनुमान आहे की एफपीआयची सहभाग कमोडिटी फ्यूचर्स विभागात व्यवहार खर्च कमी करेल. काहीतरी, या व्यवसायात, खरोखरच महत्त्वाचे अर्थव्यवस्था आहे.

एक्सचेंज ट्रेडेड कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह (ईटीसीडी) मध्ये आणलेल्या मोठ्या बदलांपैकी एक म्हणजे सेबीसोबत नियमनाचे ध्येय. निर्देशांक आणि पर्यायांच्या परिचयासह बाजारपेठेला काही विस्तृत वाढ झाली, परंतु 2013 पासून वाढ अद्याप निराश झाली आहे. सीटीटी चार्ज करण्याचे तर्क सरकारने गंभीरपणे पुन्हा विचारात घेणे आवश्यक आहे. ज्यामुळे कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह मार्केटला अत्यंत आवश्यक फिलिप देणे आवश्यक आहे. सध्या, जर सीटीटी खर्च एक्सचेंज ट्रेडेड कमोडिटी डेरिव्हेटिव्ह (ईटीसीडी) मार्केटला विकृत करीत असेल तर त्या पैलूवर नवीन तपासण्याचे पुरेसे कारण आहे.