AIF योजनांसाठी सेबीचे ग्रीन चॅनेल स्पष्टीकरण: भारताच्या पर्यायी इन्व्हेस्टमेंट मार्केटसाठी गरुडा म्हणजे काय

भारतातील अल्टरनेटिव्ह इन्व्हेस्टमेंट फंड (AIF) उद्योग गेल्या काही वर्षांपासून वेगाने वाढला आहे आणि SEBI ने शेवटी त्याची नियामक यंत्रणा अद्ययावत केली आहे. जुलै 30, 2026 रोजी, मार्केट रेग्युलेटरने ग्रीन-चॅनेलसाठी शॉर्ट, गरुडासाठी ऑपरेशनल फ्रेमवर्क सुरू केले: डॉक्युमेंट पोचपावतीवर AIF रोलआऊट, एक यंत्रणा जी AIF स्कीम सुरू करण्यासाठी लागणारा वेळ कमी करते आणि जबाबदारी-आधारित देखरेखीपर्यंत पूर्व छाननीपासून अनुपालन मॉडेल बदलते.

सेबीने गरुडा का सादर केला?

भारतातील एआयएफ उद्योगात मोठ्या प्रमाणात वाढ झाली आहे. रजिस्टर्ड एआयएफ ची संख्या मार्च 2021 मध्ये 732 पासून मार्च 2026 पर्यंत 1,849 पर्यंत वाढली, जी पाच वर्षांमध्ये 153% वाढ आहे. एआयएफने उभारलेली संचयी वचनबद्धता मार्च 31, 2026 पर्यंत ₹16.94 लाख कोटी पर्यंत वाढली, तर निव्वळ इन्व्हेस्टमेंट ₹6.76 लाख कोटी पर्यंत वाढली, जी भारताच्या पर्यायी इन्व्हेस्टमेंट इकोसिस्टीमची शाश्वत वाढ अधोरेखित करते. 

AIF उद्योगाच्या जलद विस्तारामुळे नियामक फायलिंगमध्येही वाढ झाली. आर्थिक वर्ष 26 मध्ये, सेबीला मागील वर्षापासून नवीन योजनांसाठी 407 एआयएफ नोंदणी अर्ज आणि 266 अर्ज प्राप्त झाले. मार्च 31, 2026, 183 पर्यंत स्कीम ॲप्लिकेशन, 124 पहिली स्कीम आणि 59 नवीन स्कीम प्रलंबित आहेत. ॲप्लिकेशनच्या वाढत्या प्रमाणामुळे नियामक प्रक्रियेचा भार वाढला, सेबीला मंजुरी सुलभ करण्यासाठी आणि कॅपिटल डिप्लॉयमेंटला गती देण्यासाठी गरुडा फ्रेमवर्कचा प्रस्ताव करण्यास प्रवृत्त केले.

गरुडा हे त्या समस्येचे सेबीचे उत्तर आहे. 14 जुलै 2026 रोजी गॅझेटद्वारे अधिसूचित SEBI (पर्यायी इन्व्हेस्टमेंट फंड) रेग्युलेशन्स, 2012 मधील सुधारणांचे त्वरित परिणाम करणारे परिपत्रक.

जुनी सिस्टीम कशी काम केली

मागील फ्रेमवर्क अंतर्गत, AIF ला रजिस्टर्ड मर्चंट बँकरद्वारे SEBI सह प्लेसमेंट मेमोरँडम (PPM) दाखल करावे लागले आणि नंतर स्कीम सुरू करण्यापूर्वी 30 दिवस प्रतीक्षा करा. SEBI या विंडो दरम्यान डॉक्युमेंट रिव्ह्यू करेल.

गरुडा हे डॉक्युमेंट-ॲक्नॉलेजमेंट मॉडेलसह बदलले आहे. रेग्युलेटरला पीपीएम प्राप्त होते, त्याची पोचपावती मिळते आणि फंड अटींच्या अधीन पुढे सुरू ठेवू शकतो.

गरुडा अंतर्गत नवीन लाँच टाइमलाईन्स

नियमित योजना

केवळ मान्यताप्राप्त गुंतवणूकदार (एआय) योजना आणि एंजल फंड व्यतिरिक्त इतर सर्व एआयएफ योजना आता नोंदणीकृत व्यापारी बँकरद्वारे सेबीकडे खासगी प्लेसमेंट मेमोरँडम (पीपीएम) दाखल केल्यापासून 10 कामकाजाच्या दिवसांनंतर सुरू केल्या जाऊ शकतात, जोपर्यंत सेबी अन्यथा संवाद साधत नाही.

पहिल्यांदा योजना

एआयएफने त्याची पहिली योजना सुरू करण्यासाठी, सेबी नोंदणीच्या तारखेपासून किंवा अर्ज दाखल केल्यापासून 10 कामकाजाच्या दिवसांनंतर, जे नंतर असेल ते सुरू होऊ शकते.

केवळ एआय स्कीम

मर्चंट बँकरद्वारे पीपीएम दाखल करण्यासाठी केवळ एआय योजनांची आवश्यकता नाही. त्याऐवजी, AIF मॅनेजर मुख्य कार्यकारी अधिकारी (किंवा समतुल्य) आणि अनुपालन अधिकाऱ्याद्वारे स्वाक्षरी केलेल्या हमीसह थेट सेबीसह पीपीएम दाखल करू शकतात. कोणत्याही अनिवार्य प्रतीक्षा कालावधीसह पीपीएम दाखल केल्यानंतर या योजना त्वरित सुरू केल्या जाऊ शकतात.

एंजल फंड्स

एंजल फंड थेट फायलिंग मार्गाचे पालन करतात आणि मर्चंट बँकरद्वारे त्यांचे पीपीएम रुट करण्याची आवश्यकता नाही. ते सेबी नोंदणीच्या तारखेपासून निधी उभारण्यासाठी गुंतवणूकदारांना त्वरित पीपीएम प्रसारित करू शकतात, ज्यामुळे त्यांना अनिवार्य प्रतीक्षा कालावधीशिवाय भांडवल उभारणे सुरू करता येते.

मर्चंट बँकर्स आणि फंड मॅनेजर्ससाठी अधिक जबाबदारी

जलद मंजुरी प्रक्रियेसह मध्यस्थांसाठी अधिक जबाबदारी असते. सेबीने खासगी प्लेसमेंट मेमोरँडम्स (पीपीएमएस) मध्ये अनिवार्य अस्वीकृती क्लॉज सुरू केले आहे, जे स्पष्ट करते की रेग्युलेटरसह पीपीएम दाखल करणे रेग्युलेटरी मंजुरीची रक्कम नाही. प्रकटीकरणाची अचूकता, पर्याप्तता आणि पूर्णतेची जबाबदारी AIF व्यवस्थापक आणि व्यापारी बँकर यांच्याकडे असते.

AI-ओन्ली स्कीम आणि एंजल फंडसाठी, जिथे मर्चंट बँकर सहभागी नसेल, ही जबाबदारी पूर्णपणे AIF मॅनेजरसह असते, जे मुख्य कार्यकारी अधिकारी (किंवा समतुल्य) आणि अनुपालन अधिकाऱ्याच्या हमीद्वारे समर्थित असते. नियमित योजनांसाठी, मर्चंट बँकरचे नाव आणि रजिस्ट्रेशन नंबर देखील पीपीएम मध्ये उघड करणे आवश्यक आहे.

पारदर्शकता सुधारण्यासाठी सेबीने या करारांना प्रमाणित केले आहे. एआय-केवळ योजनांमध्ये "एआय ओन्ली फंड" किंवा "एआयओएफ" पर्याप्त असणे आवश्यक आहे, तर लार्ज वॅल्यू फंडने त्यांच्या स्कीमच्या नावांवर "एलव्हीएफ" जोडणे आवश्यक आहे.

सेबीने पोस्ट-फॅक्टो पर्यवेक्षण राखले आहे

जरी मंजुरी प्रक्रिया सुव्यवस्थित केली गेली असली तरीही, सेबी नमुना आणि जोखीम-आधारित आधारावर स्कीम डॉक्युमेंट्सची पोस्ट-फॅक्टो छाननी करत राहील. या रिव्ह्यू दरम्यान ओळखलेली कोणतीही कमतरता किंवा गैर-अनुपालन AIF मॅनेजर आणि लागू असल्यास मर्चंट बँकरविरुद्ध नियामक कारवाई आमंत्रित करू शकते.

पोस्ट-फॅक्टो ओव्हरसाईट टिकवून ठेवताना मध्यस्थांना अधिक जबाबदारी सोपवून, SEBI नियामक देखरेखीशी तडजोड न करता बिझनेस करण्याची सुलभता सुधारण्याचा प्रयत्न करते.

निष्कर्ष

भारताच्या एआयएफ उद्योगासाठी बिझनेस करण्याच्या सुलभतेत सुधारणा करण्याच्या दिशेने गरुडा हे एक महत्त्वपूर्ण पाऊल आहे. नियमित योजनांसाठी स्कीम लाँच टाइमलाईन 30 दिवसांपासून 10 कामकाजाच्या दिवसांपर्यंत कमी करणे, तसेच AI-ओन्ली स्कीम आणि एंजल फंड त्वरित लाँच करण्याची परवानगी देणे, फंड व्यवस्थापकांना इन्व्हेस्टमेंट उत्पादने अधिक जलद मार्केटमध्ये आणण्यास सक्षम करते.

इन्व्हेस्टरसाठी, विशेषत: जटिल इन्व्हेस्टमेंट प्रॉडक्ट्सचे मूल्यांकन करण्यासाठी फायनान्शियल अत्याधुनिकतेसह मान्यताप्राप्त इन्व्हेस्टरसाठी, फ्रेमवर्क नवीन फंड संधीचा जलद ॲक्सेस प्रदान करते. सुधारित प्रक्रिया SEBI (पर्यायी इन्व्हेस्टमेंट फंड) (दुसरी दुरुस्ती) रेग्युलेशन्स, 2026 आणि संबंधित परिपत्रकांच्या अधिसूचनेनंतर दाखल केलेल्या खासगी प्लेसमेंट मेमोरँडम (पीपीएमएस) वर लागू होते.