यूएस यील्ड कर्व्ह इन्व्हर्जन म्हणजे काय?

मागील काही वर्षांमध्ये हा वाद अनेकवेळा आला आहे. मंदी किंवा अर्थव्यवस्थेतील मंदीमुळे उत्पन्न वक्रमातील इन्व्हर्जनचे हे खूपच लोकप्रिय केस आहे. ते सिग्नल्स पुन्हा येथे आहेत. खरं तर, रॉयटर्सने सांगितले आहे की यूएस ट्रेझरी यील्ड कर्व्ह त्याच्या काही भागांचे उलट करून फ्लॅट होत आहे. कारण फेड रेट वाढीवर अधिक आक्रमक होत असल्याने, शॉर्ट टर्म रेट्स लाँग टर्म रेट्सपेक्षा महाग होतात.

या विसंगतीच्या परिणामी अशी परिस्थिती निर्माण होते जिथे, उदाहरणार्थ, 10-वर्षाच्या ट्रेझरी आणि 2-वर्षाच्या ट्रेझरी दरम्यान पसरलेले नकारात्मक असू शकते. सामान्यपणे, दीर्घकालीन बाँडमध्ये शॉर्ट टर्म बाँडपेक्षा जास्त जोखीम असते अशा गृहीतकावर उत्पन्न कर्व्ह आधारित आहे, त्यामुळे दीर्घकालीन बाँडमध्ये जास्त उत्पन्न असावे. जेव्हा ही परिस्थिती उलट होते तेव्हा उत्पन्न कर्व्हची उलट होते कारण इन्व्हेस्टर अनिश्चिततेमुळे शॉर्ट टर्म बाँड्सला प्राधान्य देतात.

तज्ज्ञांचा विश्वास आहे की बहुतांश इन्व्हेस्टर खूपच अल्प कालावधीत स्प्रेड पाहतात. तथापि, जर तुम्ही 5-वर्ष आणि 30-वर्षाच्या ट्रेझरी दरम्यान स्प्रेड पाहता तर उत्पन्न कर्व्हच्या उलटतेचे वास्तविक चित्र उपलब्ध आहे. हा प्रसार सोमवारी उलट झाला होता आणि हे आगामी मंदीचे सामान्यत: विश्वसनीय सूचक म्हणून पाहिले जाते. यील्ड कर्व्ह प्लॉट सर्व मॅच्युरिटीचे उत्पन्न देतात आणि ट्रेंडवर पाहतात, मग ते फ्लॅटनिंग असो किंवा इन्व्हर्टिंग असो.

चला समजून घेऊया की इन्व्हर्जनचा अर्थ काय आहे. उदाहरणार्थ, कडक कर्व्ह मजबूत आर्थिक ॲक्टिव्हिटी, उच्च महागाई आणि उच्च इंटरेस्ट रेट्सच्या अपेक्षा दर्शवते. फ्लॅटनिंग कर्व्हचा अर्थ विपरीत असू शकतो. याचा अर्थ असा होऊ शकतो की गुंतवणूकदारांना नजीकच्या कालावधीत रेट वाढीची अपेक्षा आहे आणि अर्थव्यवस्थेच्या वाढीच्या दृष्टीकोनावर विश्वास गमावला आहे. हे स्टॅगफ्लेशनचे संकेत असू शकते जिथे महागाई कमी होणाऱ्या उत्पादनाच्या वाढीसह वाढू शकते. ही आजची चिंता आहे.

आता आपण अमेरिकेतील उत्पन्न कर्व्हच्या सध्याच्या फ्लॅटनिंग किंवा इन्व्हर्जनचा अर्थ घेऊया. अमेरिकेच्या अल्पमुदतीच्या कर्जाचे उत्पन्न यावर्षी वेगाने वाढत आहे. हे US फेडरल रिझर्व्हद्वारे रेट वाढीच्या मालिकेच्या अपेक्षांचे प्रतिबिंब आहे. तथापि, दीर्घकालीन सरकारी बाँडचे उत्पन्न कमी गतीने वाढले आहे. हे विसंगती धोरण कठोर केल्याने अखेरीस अर्थव्यवस्थेला हानी होईल आणि GDP वाढीवर परिणाम होईल या चिंतेमुळे आहे.

जर तुम्ही मागील एका आठवड्यात उत्पन्न कर्व्ह पाहात असाल तर मागील आठवड्यात उलट केलेल्या उत्पन्न कर्व्हचा केवळ भाग होता. उदाहरणार्थ, उत्पन्न 3-वर्ष आणि 10-वर्षांमध्ये पसरते आणि उत्पन्न 5-वर्ष आणि 10-वर्षांमध्ये देखील पसरते. एकूणच, काही इतर स्प्रेडपेक्षा मंदीचे संकेत देते. आता, ते उत्पन्न कर्व्ह इन्व्हर्जन सारखे दिसत असताना, वास्तविक सिग्नल्स अद्याप मिश्रित आणि गोंधळात टाकणारे आहेत.

कथाचे नैतिकता म्हणजे महागाईविरुद्ध लढण्यासाठी दर वाढवणे हे एक शक्तिशाली शस्त्र आहे, परंतु ते खर्चात येते. उदाहरणार्थ, महागाईतील घट, बहुतांश प्रकरणांमध्ये आर्थिक विकासाच्या पातळीवर तीक्ष्ण घट देखील होते. कारण, जास्त रेट्समुळे लोनचा खर्च वाढतो आणि कंपन्यांसाठी सॉल्व्हन्सी रिस्क वाढते, विशेषत: उच्च लेव्हरेज असलेल्या कंपन्यांसाठी. हे निश्चितच दोन्ही मार्गांनी काम करते.