आयटी शेअर्समध्ये वाढ का होत आहे?

जवळपास 18 महिन्यांसाठी (जवळपास 1 आणि अर्ध्या वर्षे) कोविड नंतर मार्केटचे डॉर्लिंग झाल्यानंतर, IT स्टॉक मागील एका वर्षात सर्वात खराब कामगिरी करणाऱ्या क्षेत्रांपैकी एक आहेत. वाढत्या महागाईसह भौगोलिक-राजकीय तणावासह वाढत्या स्थूल-आर्थिक परिस्थितीमुळे जागतिक स्तरावर विकास मंदावण्याची चिंता निर्माण झाली आहे. रशियाच्या युक्रेन आक्रमण आणि वाढत्या महागाईमुळे 2022 मध्ये तंत्रज्ञान कंपन्यांसाठी प्रमुख आव्हाने दिसली. या सर्वांमुळे IT सेक्टरवर देशांतर्गत दबाव निर्माण झाला आहे आणि IT कंपन्यांच्या शेअरच्या किंमतीत मागील काही तिमाहीत मोठी घसरण झाली आहे.

आयटी क्षेत्रातील शेअरमध्ये घसरण पाहण्याची प्रमुख कारणे

1. प्रॉफिट मार्जिनमध्ये घसरण

आर्थिक वर्ष 23 ची सुरुवात युक्रेन आणि रशियाच्या युद्धाच्या चिकाटीने झाली, ज्याचा परिणाम खाद्य महागाईपासून युरोपमधील ऊर्जा संकटांपेक्षा पुरवठा साखळीच्या समस्यांपर्यंत जगाला क्वचितच झाला. युद्धामुळेही कंपन्यांना प्रभावित झाले, कच्च्या मालाच्या किंमतीत वाढ, पुरवठा साखळी समस्या आणि चीनमध्ये कोविडमुळे बहुतांश कंपन्यांना मार्जिन घसरले.

Q3FY22 ते Q3FY23 पर्यंत भारतीय IT कंपन्यांचे मार्जिन असलेला टेबल आणि चार्ट खाली दिला आहे:

2. वाढीव व्याजदर

आम्ही अपेक्षा करतो की कंपन्या अनिश्चित मागणी आणि वाढत्या कर्जामुळे 2023 मध्ये भांडवली खर्च पुढे ढकलतील. वाढत्या गहाण दरांमुळे निवासी रिअल इस्टेटच्या मागणीवर देखील परिणाम होऊ शकतो. याचा अर्थ असा देखील आहे की आधीच कर्ज घेतलेल्या कंपन्यांच्या मार्जिनला नफा मार्जिन राखण्यास देखील त्रास होऊ शकतो.

3. रुपया-डॉलर एक्सचेंज 

भारत एक उदयोन्मुख अर्थव्यवस्था आहे आणि भारत ही निव्वळ आयातदार अर्थव्यवस्था आहे ज्यामुळे भारतीय रुपया कमकुवत होतो. भारतीय रिझर्व्ह बँक भारतीय रुपयाला मजबूत समर्थन देत आहे. जागतिक करन्सी सापेक्ष रुपयाची कामगिरी सुरू राहील अशी आम्हाला अपेक्षा आहे. चीन प्लस वन धोरणाच्या शोधात असलेल्या जागतिक खेळाडूंसोबत खेळण्यासाठी भारतासाठी ही एक चांगली वेळ देखील असू शकते, ज्यामुळे कदाचित भारताच्या निर्यातीमध्ये वाढ होऊ शकते.

4.  मॅक्रो लेव्हल चिंता 

भारतीय IT कंपन्यांचे अधिकांश महसूल परदेशातून येत असल्याने, त्याच्या एकूण कामगिरीवर परिणाम करणाऱ्या मॅक्रोलेव्हल चिंतेच्या संख्येमुळे या क्षेत्रावर व्यापकपणे परिणाम झाला.

विकसित अर्थव्यवस्थांमध्ये वाढ आणि तंत्रज्ञान, दूरसंचार आणि इतर व्हर्टिकल्समध्ये विवेकबुद्धीपूर्ण खर्चात झालेली घट यासारखी काही मॅक्रो आर्थिक वर्षात अपेक्षेपेक्षा जास्त होती ज्यामुळे IT स्टॉकची कामगिरी कमी झाली.

अलीकडील अटींमध्ये, अमेरिका आणि युरोपमधील बँकिंग संकटाचा भारतीय आयटी बिझनेस प्रोसेस मॅनेजमेंट इंडस्ट्रीवर नकारात्मक परिणाम झाला, जो बीएफएसआय सेक्टरमधून त्याच्या महसुलाच्या जवळपास 41% दर्शवितो.

5. जागतिक मंदीची अजूनही चिंता 

भारतासह उदयोन्मुख बाजारपेठेतील वाढीवर लक्षणीयरित्या परिणाम झाला आहे, ज्यामुळे जागतिक वाढ मंदावली आहे आणि प्रगत अर्थव्यवस्थांमध्ये उच्च सामान्य महागाईमुळे जागतिक आर्थिक वातावरण कडक झाले आहे.

फेब्रुवारी 23 मध्ये भारतात रिटेल इन्फ्लेशन रीडिंग पुन्हा एकदा RBI च्या अप्पर टॉलरन्स रेंजपेक्षा जास्त होते. या महिन्याचा महागाई रेट 6.4% होता. (वॉय). मागील महिन्यात 0.5% च्या तुलनेत रिटेल महागाईमध्ये सलग 0.2% वाढ. आर्थिक वर्षात किंमतीचा दबाव सुरू राहण्याची अपेक्षा आहे, हेडलाईन महागाई जवळपास 6% आहे. आणखी एक रेट वाढ, जरी 25 bps पर्यंत मर्यादित आहे, एप्रिल 2023 च्या सुरुवातीला आरबीआयच्या पुढील पॉलिसी बैठकीत नाकारता येत नाही.

6. ब्रोकरेज साईट मूल्यांकनाची चिंता 

क्रिसिलच्या अहवालानुसार, प्रमुख बाजारपेठेतील अडथळे, विशेषत: अमेरिका आणि युरोपमधील BFSI विभाग, देशांतर्गत IT सेवा कंपन्यांच्या महसूल वाढीवर परिणाम करतील. BFSI सेगमेंट महसूल वाढ ही एकट्या अंकी असण्याची अपेक्षा आहे, परंतु उत्पादन सेगमेंटमध्ये 12-14% वाढ आणि इतर सेगमेंटमध्ये 9-11% वाढ यामुळे ती किरकोळ ऑफसेट होईल. निव्वळ, एकूण महसूल वाढीमध्ये मॉडरेशन असेल. लक्षणीयरित्या, क्लायंटद्वारे केलेला IT खर्च सर्वात एंड-यूजर इंडस्ट्रीजद्वारे विवेकबुद्धीपूर्ण खर्चापासून खर्च ऑप्टिमायझेशन आणि वेंडर एकत्रीकरणाच्या दिशेने एक बदल पाहत आहे.

IT शेअर मूल्यांकन  

अमेरिका आणि युरोपमधील मंदीच्या चिंतेमुळे IT शेअरचे मूल्यांकन लक्षणीयरीत्या दुरुस्त झाले आहे, कारण अमेरिका आणि युरोप क्षेत्रांनी भारतीय IT कंपनीसाठी अर्ध्यापेक्षा जास्त महसूल उत्पन्न केला. या चिंतेमुळे, IT index हे CY22 मध्ये सर्वात वाईट परफॉर्मिंग index होते. आमचे विश्लेषण सांगते की BFSI क्षेत्र IT कंपन्यांच्या महसूलात प्रमुख योगदानकर्ता आहे आणि आमच्यामधील चालू क्रेडिट आणि बँकिंग समस्येमुळे आम्ही अपेक्षा करतो की BFSI क्षेत्र त्यांच्या विवेकबुद्धीपूर्ण खर्चाला म्यूट करेल आणि आम्ही या विभागातील IT कंपन्यांसाठी महसूलात घट पाहू शकतो. 

2022 आणि 2023 मध्ये भारतीय IT शेअर्सची कामगिरी 

भारतीय IT क्षेत्र सकारात्मक दृष्टीकोनाचा सामना करीत आहे कारण बहुतांश IT स्टॉक त्यांच्या मीडियन पी/ईएस च्या तुलनेत स्वस्त मूल्यांकनावर उपलब्ध आहेत. मागील 12 महिन्यांमध्ये कमाईमध्ये दुहेरी-अंकी वाढ दिसून आली आहे, ज्यामुळे संभाव्य गुंतवणूकदारांसाठी ते अधिक आकर्षक बनले आहे. असे दिसून येत आहे की ते नजीकच्या भविष्यात बुड करेल.

डॉलरच्या तुलनेत रुपयाच्या घसरणीमुळे IT फर्मने त्यांचे मार्जिन 40-70 बेसिस पॉईंट्स सुधारले आहे, ज्यामुळे त्यांना त्यांच्या ग्राहकांसह चांगल्या व्यवस्थेची पुन्हा वाटाघाटी करण्याची परवानगी मिळाली आहे.

आमच्या कव्हरेज अंतर्गत Q3FY23 मध्ये भारतीय IT कंपन्यांनी मिळवलेल्या कमाईची कमेंट्री विशेषत: खर्चावर नियंत्रण असलेल्या प्रकल्पांच्या मागणीबद्दल सावधपणे आशावादी असल्याचे प्रतिबिंबित करते. याव्यतिरिक्त, कंपन्यांचा ऊर्जा आणि उपयुक्तता, उत्पादन, प्रवास आणि आतिथ्य यासारख्या क्षेत्रांमध्ये सकारात्मक दृष्टीकोन होता. लार्ज-कॅप IT सेवांसाठी TCV (एकूण काँट्रॅक्ट मूल्य) Q3 मध्ये वर्षाला 10-67% ने वाढले आहे, ज्यात stable-to-improving book-to-bill गुणोत्तर आहेत.