तरलता उपाययोजनांवर आरबीआयची घसरण, बँकिंग शेअर्समध्ये घसरण

रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाच्या (आरबीआय) नवीनतम चलनविषयक धोरण घोषणेनंतर बँकिंग क्षेत्राला ट्रेडिंगमध्ये मंदीचा अनुभव आला, ज्यामुळे कोणतेही अतिरिक्त लिक्विडिटी-सहज उपाय सादर केले नाहीत. जरी सेंट्रल बँकने जवळपास पाच वर्षांमध्ये आपला पहिला इंटरेस्ट रेट कपात लागू केला असला तरी, बेंचमार्क लेंडिंग रेट 25 बेसिस पॉईंट्सने 6.25% पर्यंत कमी केला - इक्विटी मार्केटमध्ये वाढ करण्यात अयशस्वी झाले, कारण इन्व्हेस्टरने या विकासात आधीच घटक केला होता.

डिसेंबर 6, 2024 रोजी मागील चलनविषयक धोरण समिती (एमपीसी) बैठकीत, तत्कालीन आरबीआय गव्हर्नर शक्तिकांत दास यांनी कॅश रिझर्व्ह रेशिओ (सीआरआर) मध्ये 50-बेसिस-पॉईंट कपात करण्याची घोषणा केली होती ते 4%. सीआरआर बँकेच्या एकूण डिपॉझिटचा भाग दर्शविते जे आरबीआयकडे राखीव म्हणून राखणे आवश्यक आहे. हे ॲडजस्टमेंट बँकांसाठी अतिरिक्त फंड प्रभावीपणे फ्री-अप करते, ज्यामुळे फायनान्शियल सिस्टीममध्ये लिक्विडिटी वाढते.

भारतीय मार्केटमध्ये इन्व्हेस्ट करा आणि 5paisa सह भविष्यातील क्षमता अनलॉक करा!

आत्ताच अकाउंट उघडा

यानंतर, सेंट्रल बँकेने जानेवारीमध्ये अनेक लिक्विडिटी-बूस्टिंग उपाय सुरू केले, ज्यामुळे सिस्टीममध्ये ₹1.5 लाख कोटी इंजेक्ट केले.

परिणामी, बाजारातील सहभागींनी अंदाज व्यक्त केला होता की RBI नवीनतम पॉलिसी घोषणेमध्ये अपेक्षित 25-basis-point रेट कपातीपेक्षा जास्त रोखसुलभता उपाय सुरू करेल. विश्लेषकांनी असा अंदाज व्यक्त केला आहे की फायनान्शियल परिस्थिती सूक्ष्मपणे सुलभ करण्यासाठी सेंट्रल बँक लिक्विडिटी आणि रेग्युलेटरी उपाय यासारख्या अपारंपारिक साधनांची अंमलबजावणी करणे सुरू ठेवेल.

तथापि, राज्यपाल मल्होत्रा यांच्या MPC बैठकीत असे कोणतेही उपक्रम राबवले नसल्याने गुंतवणूकदारांनी बँकिंग शेअर्सची देवाणघेवाण करून प्रतिसाद दिला. जवळपास 12:30 PM पर्यंत, बँक निफ्टी इंडेक्स 0.5% ने कमी झाला होता, ज्यात बँक ऑफ बडोदा, स्टेट बँक ऑफ इंडिया आणि ICICI बँकमध्ये आढळलेले प्रमुख नुकसान ट्रेडिंग दरम्यान प्रत्येक 2% पर्यंत कमी झाले होते.

नवीन रोखसुलभता उपायांच्या अनुपस्थितीबद्दल बाजारातील निराश असूनही, एमके ग्लोबलचे माधवी अरोरा म्हणाले, "विपणन उपायांवर कोणतीही नवीन स्पष्ट घोषणा न केल्यामुळे बाजारातील सहभागी निराश आहेत, आम्ही जाणतो की अशा घोषणा प्रति से MPC पॉलिसी प्लॅटफॉर्मवर जाहीर करण्याची गरज नाही आणि जेव्हा आवश्यक असेल तेव्हा केल्या जाऊ शकतात."

आरबीआयने जानेवारीमध्ये त्यांच्या लिक्विडिटी इंजेक्शन प्रयत्नांचा भाग म्हणून ₹60,000 कोटी किमतीच्या ओपन मार्केट ऑपरेशन्स (ओएमओ) खरेदीची घोषणा केली होती, ज्यात ₹20,000 कोटी आधीच अंमलबजावणी केली गेली होती.

कॅनारा रोबेको म्युच्युअल फंड मधील फिक्स्ड इन्कमचे प्रमुख अवनीश जैन यांनी अधोरेखित केले की अतिरिक्त ओएमओ असण्याची शक्यता आहे, कारण आरबीआयने प्रणालीगत लिक्विडिटी तूट कमी करण्यासाठी टिकाऊ लिक्विडिटी प्रदान करण्याची वचनबद्धता दर्शविली आहे.

जरी जानेवारीमध्ये सुरू केलेले लिक्विडिटी उपाय अद्याप पूर्णपणे अंमलात आले नाहीत, तरीही जानेवारी 2025 मध्ये पार पडलेल्या पीक लेव्हलच्या तुलनेत नजीकच्या-टर्म लिक्विडिटीची कमतरता अधिक व्यवस्थापित दिसते.

अलीकडील लिक्विडिटी इंजेक्शनमुळे, भारित इंटरबँक कॉल रेट (बँकांमध्ये ओव्हरनाईट लेंडिंग रेट) रेपो रेट पेक्षा कमी सेटल केला आहे (इंटरेस्ट रेट ज्यावर बँक RBI कडून ओव्हरनाईट लोन घेतात).

अतिरिक्त लिक्विडिटी राखण्यासाठी आरबीआय सावध राहण्याचे एक कारण म्हणजे चलन कमकुवत होण्याची शक्यता.

बँकिंग क्षेत्राच्या सावध भावनिकतेत भर पडण्याची शक्यता आहे की रेट कपातीच्या ट्रान्समिशनला विलंब होऊ शकतो, विशेषत: मार्जिनल कॉस्ट ऑफ फंड-आधारित लेंडिंग रेट (MCLR) शी लिंक असलेल्या लोनसाठी.

“काही बँका त्यांच्या मार्जिनचे संरक्षण करण्यासाठी एक्स्टर्नल बेंचमार्क लेंडिंग रेट (ईबीएलआर) शी जोडलेल्या कर्जाच्या तुलनेत एमसीएलआरशी जोडलेल्या कर्जाच्या प्रमाणात वाढ करू शकतात, विशेषत: ठेवी एकत्रीकरणात चालू असलेली नरमाई लक्षात घेता," असे पिरामल ग्रुपचे मुख्य अर्थतज्ज्ञ देबपाम चौधरी यांनी सांगितले.

तथापि, सकारात्मक विकास आहे. आरबीआय गव्हर्नरने 31 मार्च 2026 पर्यंत लिक्विडिटी कव्हरेज रेशिओ (एलसीआर) च्या नियमांच्या अंमलबजावणीला स्थगिती देण्याची घोषणा केली, ज्यामुळे आर्थिक वर्ष 26 चा टप्पा पूर्ण झाला.

अहवाल सूचित करतात की प्रचलित लिक्विडिटी अडचणींमुळे देशांतर्गत बँकांनी या स्थगिततेची विनंती केली होती. मूळतः, एलसीआर नियम एप्रिल 1, 2025 पासून लागू होतील. जुलै 2024 मध्ये सुरू करण्यात आलेल्या प्रस्तावित LCR फ्रेमवर्कमध्ये इंटरनेट आणि मोबाईल बँकिंग (IMB) प्लॅटफॉर्मद्वारे ॲक्सेस करण्यायोग्य रिटेल डिपॉझिटसाठी अतिरिक्त 5% 'रन-ऑफ फॅक्टर' लागू करणे बँकांना अनिवार्य केले आहे.

तथापि, विश्लेषक सूचित करतात की पुढील लिक्विडिटी-बूस्टिंग उपाय अद्याप आवश्यक असू शकतात. एमके ग्लोबल प्रोजेक्ट्स जे, कोणत्याही अतिरिक्त हस्तक्षेपाशिवाय, सिस्टीम लिक्विडिटी मार्च 2025 च्या अखेरीस अंदाजे ₹2.5 लाख कोटी पर्यंत खराब होऊ शकते.

परिणामी, मार्केटने wait-and-watch दृष्टीकोन स्वीकारला आहे, आरबीआयच्या पुढील हालचालींवर बारकाईने देखरेख ठेवली आहे, विशेषत: आर्थिक वाढ आणि महागाईमधील संतुलन अनिश्चित आहे.