IPO प्राईस बँड्सने सेबीचे लक्ष का आकर्षित केले आहे हे येथे दिले आहे

या आठवड्याच्या सुरुवातीला, सिक्युरिटीज अँड एक्स्चेंज बोर्ड ऑफ इंडियाने कन्सल्टेशन पेपर जारी केले, ज्यामध्ये देशात इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (आयपीओ) ची किंमत कशी आहे यामध्ये काही बदल प्रस्तावित केले आहेत.

कॅपिटल मार्केट रेग्युलेटरने म्हटले आहे की, आयपीओसाठी किमान प्राईस बँड निश्चित करण्याचा प्रस्ताव. त्याच्या प्राथमिक बाजारपेठ सल्लागार समितीने शिफारस केली आहे की बुक-बिल्डिंग प्रक्रियेद्वारे सर्व सार्वजनिक समस्यांच्या बाबतीत किमान किंमत बँड 5% असू शकते. मूलभूतपणे, याचा अर्थ असा की रेंजची कमाल किंमत फ्लोअर किंमतीपेक्षा किमान 5% अधिक असावी.

“विकसित बाजारपेठेच्या पद्धतींमुळे बुक-बिल्ट इश्यूमध्ये वाजवी आणि पारदर्शक किंमत शोध यंत्रणेचे उद्दीष्ट कालांतराने कमी केले गेले असल्याचे दिसते," सेबीने सल्लामसलत पेपरमध्ये म्हटले आहे.

आयपीओमध्ये किमान प्राईस बँडची आवश्यकता असल्यास रेग्युलेटरने टिप्पणी मागितली आहे आणि, जर असेल तर ते काय असावे.

तर, SEBI ला या प्रस्तावांसह बाहेर येण्यास काय प्रेरित केले?

भारताच्या कॅपिटल मार्केटमध्ये IPO मध्ये वाढ दिसून येत असताना SEBI प्रस्ताव येतात. मोठ्या संख्येने कंपन्यांनी आधीच IPO जारी केले आहेत आणि अनेक डझन कंपन्या तसे करण्याची योजना आखत आहेत.

तथापि, या युफोरियामध्ये, 'बुक बिल्डिंग' समस्या त्यांचे चरित्र कसे गमावत आहेत हे लक्षात आले नाही.

बुक बिल्डिंग ही मूलभूतपणे कार्यक्षम किंमतीच्या शोधासाठी IPO मध्ये वापरली जाणारी प्रोसेस आहे. ही एक यंत्रणा आहे जिथे, ज्या कालावधीसाठी IPO खुले आहे, इन्व्हेस्टरकडून विविध किंमतीत बिड गोळा केली जाते आणि नंतर कंपनी प्रत्यक्षात शेअर्स विकणारी किंमत निर्धारित करते.

बुक-बिल्डिंग आयपीओ निश्चित किंमतीच्या इश्यूपेक्षा भिन्न आहेत जेथे शेअर्स एकाच किंमतीत ऑफर केले जातात. बहुतांश IPO बुक-बिल्ट इश्यू आहेत.

कालांतराने, प्राईस बँड - गुंतवणूकदार ज्या किंमतीवर आयपीओ दरम्यान बिड लावू शकतात ती खरोखरच किंमत शोध यंत्रणा बनवण्यासाठी - कमी झाले आहे.

एक दशकापूर्वी, बुक-बिल्ट समस्यांमध्ये प्राईस बँडच्या वरच्या आणि लोअर एंड दरम्यान सरासरी 8-10% फरक होता. हा फरक मागील काही वर्षांमध्ये 2% पेक्षा कमी आहे.

उदाहरणार्थ, 2011 मध्ये, हा फरक 36 बुक-बिल्ट आयपीओ पैकी 9.8% होता. दोन वर्षांनंतर हे उच्च 10% पर्यंत पोहोचले. तेव्हापासून, प्राईस बँड कमी होत आहे. 2021 मध्ये, आतापर्यंत 36 बुक-बिल्ट समस्यांमध्ये प्राईस बँडच्या वरच्या आणि लो एंडमध्ये 1.5% फरक होता.

यामुळे सेबीला सल्लामसलत पेपर घेऊन येण्यास प्रवृत्त केले. संकुचित किंमतीचा बँड इश्यूअर कंपनीला बुक-बिल्ट इश्यू म्हणून निश्चित किंमतीचा मुद्दा उचलण्याची संधी देते," असे नियामकाने सांगितले.

परिणामी, कंपन्या फिक्स्ड-किंमत पद्धतीशी संलग्न अटी आणि नियम टाळू शकतात, विशेषत: वाटप पद्धतीशी संबंधित, असे त्यामध्ये म्हटले आहे.